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早在十幾年前強(qiáng)莊德隆系轟然倒地，中科系、農(nóng)凱系等一系列資本大鱷相繼崩潰之時(shí),，市場曾一度做出A股告別“群莊亂舞”的預(yù)言,。事實(shí)證明，這個(gè)預(yù)言過于樂觀：盡管市場規(guī)則較彼時(shí)大為完善，監(jiān)管環(huán)境也不可同日而語，但憑借資金、信息優(yōu)勢游獵普通散戶的莊家依然魅影頻現(xiàn),。這些莊家操縱市場，甚至已經(jīng)發(fā)展到了一二級市場聯(lián)動(dòng),，勾結(jié)上市公司,，并以“市值管理”的名義來拉抬股價(jià)。
日前,，中國證監(jiān)會對涉嫌操縱中科云網(wǎng),、百圓褲業(yè)、山東如意等18只股票的涉案機(jī)構(gòu)和個(gè)人立案調(diào)查,。WIND統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,，上述18只股票均呈現(xiàn)出總股本較小、總市值較少的特點(diǎn),。截至12月24日收盤,，上述18只股票的平均總股本為3.5億股，平均總市值為42億元,。18只股票中,，除了珠江啤酒和東江環(huán)保之外，其余16只股票的總市值均在100億元以下,。其中包括元力股份,、山東如意、九鼎新材,、新海股份、科泰電源和寧波聯(lián)合的市值均在30億元以下,。而從今年10月份以來的市場表現(xiàn)來看,，上述18只股票中有15只出現(xiàn)了下跌，其中,，中科云網(wǎng)跌幅高達(dá)47%,，山東如意、元力股份和鐵嶺新城的跌幅也在20%以上,。
證監(jiān)會新聞發(fā)言人表示,，今年以來，市場操縱行為出現(xiàn)了一些新變化,、新特點(diǎn),，包括出現(xiàn)以“市值管理”名義內(nèi)外勾結(jié),、通過上市公司發(fā)布選擇性信息配合等新型手段操縱股價(jià)的案件。記者采訪發(fā)現(xiàn),，以“市值管理”之名變相哄抬股價(jià),，虛構(gòu)利好消息，已經(jīng)成為“莊股”操縱市場的新花樣,�,！笆兄倒芾怼笔墙陙碓谏鲜泄局辛餍械摹靶略~匯”。但在操作中,，往往與上市公司“做高股價(jià)”的訴求混為一談,。
《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者注意到，此次“莊股”寧波聯(lián)合被證監(jiān)會點(diǎn)名,，華潤深國投信托有限公司-澤熙6期單一資金信托計(jì)劃則持有寧波聯(lián)合1554萬股,，為第二大股東。今年4月8日,，澤熙向上市公司提出了10股轉(zhuǎn)增15股派1.6元的高送轉(zhuǎn)分紅方案,，一直股價(jià)表現(xiàn)糟糕的寧波聯(lián)合在澤熙提案的第二天一字漲停，第三天大漲8.66%,，單日換手率則達(dá)14.20%,。在此前重倉的黔源電力和惠天熱電中，澤熙也均提出過高比例送轉(zhuǎn)股,，并在股價(jià)暴漲后迅速套現(xiàn)離場,。
中國人民大學(xué)商法研究所所長劉俊海教授表示，“市值管理”肯定會體現(xiàn)公司管理層追求股價(jià)表現(xiàn)的動(dòng)機(jī),。但是,，“市值管理”應(yīng)該是在遵循法治要求、充分尊重資本市場規(guī)律的前提下,，由公司管理層按照公司治理的要求,，按照上市公司股東和公眾投資者利益多贏共享的原則，采取透明的,、合法的,、公允的方式追求公司股價(jià)貼近公司投資價(jià)值的措施。要警惕打著為投資者負(fù)責(zé)的名義,，管理層操縱“市值管理”,，成為內(nèi)幕交易、操縱市場的工具,。劉俊海表示,，目前A股操縱市場的現(xiàn)象依然嚴(yán)重，沒有禁絕，“通過證券市場搶錢偷錢騙錢和在大街上搶錢偷錢騙錢沒有實(shí)質(zhì)性區(qū)別,�,！彼J(rèn)為，對于操縱市場應(yīng)當(dāng)零容忍,，加大打擊力度,，建立“重典治亂、猛藥去疴”的監(jiān)管理念,，不能放松,。
英大證券研究所所長李大霄則對《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示，現(xiàn)在“市值管理”出現(xiàn)了兩個(gè)極端,，一些上市國企,、央企對于股價(jià)無動(dòng)于衷，另一方面,，一些小盤股卻呈現(xiàn)“市值管理”過度的情況,。他強(qiáng)調(diào)，“市值管理”的目標(biāo)應(yīng)該長期化而非短期化,；應(yīng)該以整體股東利益為依歸,，而不應(yīng)當(dāng)以部分股東利益為依歸，操縱市場肯定損害了中小股東的利益,。
武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新則表示,，在這一輪瘋牛之中，多個(gè)機(jī)構(gòu)集體做莊,，也能夠操縱市場的股指和板塊,，這種行為性質(zhì)和單個(gè)股票的操縱，并沒有本質(zhì)區(qū)別,。董登新表示,，在瘋牛的行情下，中小板,、創(chuàng)業(yè)板盤子較小,，確實(shí)不需要太多的資金就能夠操縱起來。而從國外成熟市場的情況來看,，越是在大牛市之中,，證券犯罪現(xiàn)象相對越多�,！�18個(gè)小股票只是九牛一毛�,！彼f,。
除了機(jī)構(gòu)深度介入上市公司運(yùn)作之外，一些上市公司自身十分“恰巧”地在莊家推動(dòng)股價(jià)逐步攀升過程中不斷釋放“轉(zhuǎn)型”利好,，此次被點(diǎn)名的中科云網(wǎng),、興民鋼圈即是其中典型,。從剛開始環(huán)保、到后來的影視傳媒,，再到互聯(lián)網(wǎng)云計(jì)算,，前身主營業(yè)務(wù)為高端餐飲的中科云網(wǎng)（即原先的“湘鄂情”）總是在追逐市場熱點(diǎn)，其股價(jià)走勢也“精彩連連”,。但與此同時(shí),，公司主要股東卻開始大舉減持套現(xiàn)。
另據(jù)了解,，通過“股票質(zhì)押——非公開增發(fā)——資產(chǎn)注入”等方式公布利好做高股價(jià),，也是一些上市公司實(shí)現(xiàn)“市值管理”的慣用手法。WIND數(shù)據(jù)顯示,，今年前11個(gè)月,，已有421家上市公司實(shí)施了增發(fā)，總募集資金超過6000億元,，超出2013年募資總額,。其中不乏同時(shí)出現(xiàn)質(zhì)押股權(quán)，再定向增發(fā)注入資產(chǎn)的“擦邊球”做法,。
“健康的股市應(yīng)該是一個(gè)公開,、公正、透明的資源再分配場所,�,！睆�(fù)旦大學(xué)金融研究院教授張宗新說，從長期看,，違法違規(guī)機(jī)構(gòu)和個(gè)人通過暗箱操作拉抬股價(jià)后,，更多的股民則會被忽悠“高位接盤”，從而遭受更慘重的損失,。專家表示,，監(jiān)管機(jī)構(gòu)重拳打擊操縱市場違法違規(guī)行為之余，還需妥善解決后續(xù)的投資者索賠問題,�,！爸挥型ㄟ^嚴(yán)厲的處罰威懾違法違規(guī)行為，通過嚴(yán)格的司法程序切實(shí)保護(hù)投資者的合法權(quán)益,，才能真正提高‘坐莊’的違法成本,。”上海交通大學(xué)法學(xué)院副教授黃韜說,。
