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滬港通倒逼監(jiān)管轉(zhuǎn)型 定增停復(fù)牌標(biāo)準公開
2014-11-25    作者:    來源:證券時報網(wǎng)
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    繼滬港通推出帶動上海股市開啟國際化步伐之后,,上交所在市場化方面又有新措施。針對此前上市公司定增停復(fù)牌標(biāo)準不清晰、原因模糊不清等問題,,交易所規(guī)范相關(guān)流程和標(biāo)準,并充分維護投資者利益和知情權(quán),。

  為規(guī)范上市公司籌劃非公開發(fā)行股份的停復(fù)牌事宜,,上交所今日發(fā)布了《關(guān)于上市公司籌劃非公開發(fā)行股份停復(fù)牌及相關(guān)事項的通知》。

  據(jù)上交所相關(guān)人士介紹,,根據(jù)監(jiān)管公開的要求,,綜合此前積累的監(jiān)管經(jīng)驗、內(nèi)部掌握的標(biāo)準,,上交所在《通知》中明確了上市公司籌劃非公開發(fā)行的停牌,、延長停牌以及復(fù)牌的標(biāo)準、程序以及相關(guān)信息披露要求,。

  這意味著滬港通之后,,在提高上市公司監(jiān)管透明度和監(jiān)管標(biāo)準統(tǒng)一性,主動對接國際標(biāo)準方面,,上交所又邁出了新的一步,。

  市場人士指出,漫長的停牌,、語焉不詳?shù)慕忉�,,不僅是對投資者的不負責(zé),甚至導(dǎo)致錯失投資機會,。隨著上交所順應(yīng)市場需求,、主動接軌國際市場先進經(jīng)驗,理順停復(fù)牌相關(guān)邏輯,,上述問題有望得到改善,。

  信披須有“真料”

  值得注意的是,針對上市公司以往披露的籌劃進展過于簡單,、延期復(fù)牌情形千篇一律,、終止籌劃原因含糊其辭等問題,,《通知》要求上市公司對停復(fù)牌原因及進展情況充分履行信息披露義務(wù),,維護中小投資者的知情權(quán)。

  此前,,上市公司公告進展最常見的一句話是,,“由于該事項尚存在較大的不確定性,,本公司股票將繼續(xù)停牌”,但是對于具體進展到什么程度,,投資者一頭霧水,,完全蒙在鼓里。今后,,這種情況將不再允許出現(xiàn),。

  《通知》要求公司停牌期間每5個交易日披露一次籌劃非公開發(fā)行進展,包括審計評估,、報請有權(quán)部門批準等各項工作的推進情況,。并應(yīng)當(dāng)在延期復(fù)牌公告中詳細說明無法披露方案的具體原因,對籌劃結(jié)果的不確定性進行風(fēng)險提示,。

  此外,,公司應(yīng)當(dāng)在公告終止籌劃非公開發(fā)行后的2個交易日內(nèi)召開投資者說明會,說明并披露籌劃過程以及終止籌劃原因,。

  主動接軌國際標(biāo)準

  隨著滬港通的順利推出,,上交所已經(jīng)邁出了國際化的重要一步,這意味著上交所的監(jiān)管標(biāo)準和水平也必須向國際先進市場看齊,,所謂“開放倒逼轉(zhuǎn)型“剛剛開始,。

  市場普遍反映,上市公司停牌多,、停牌時間長,,是滬港兩地市場的一個重要差異,和港交所停復(fù)牌注重效率,、信披詳盡相比,,滬市部分上市公司存在濫用停牌制度的嫌疑。隨著國際資金的入場,,這一頑疾也到了需要直面的時刻,。

  上交所相關(guān)人士表示,為適應(yīng)新的監(jiān)管形勢變化,,縮小滬港兩地在停牌監(jiān)管規(guī)則上的差異,,《通知》根據(jù)市場效率原則,嚴格規(guī)定了上市公司籌劃非公開發(fā)行停復(fù)牌的標(biāo)準,、時限和程序,。

  上交所對2012年以來滬市公司停牌籌劃非公開發(fā)行案例統(tǒng)計發(fā)現(xiàn),停牌時間平均為13.5天,,其中70%左右的公司在10個交易日以內(nèi),。因此,《通知》規(guī)定籌劃非公開發(fā)行停牌一般不超過10個交易日,,由此能夠滿足大部份上市公司籌劃非公開發(fā)行股票的實際需求,。

  為了確保公司停復(fù)牌事項的嚴肅性,,引導(dǎo)和督促公司審慎決策�,!锻ㄖ芬�(guī)定上市公司在停牌15個交易日內(nèi)確實無法披露發(fā)行方案,,需要繼續(xù)延期復(fù)牌的,應(yīng)當(dāng)履行內(nèi)部治理機關(guān)決策程序,,提交董事會和股東大會對申請延期復(fù)牌議案進行審議,。

  具體而言,董事會審議通過申請延期復(fù)牌議案的,,公司延期復(fù)牌時間應(yīng)當(dāng)控制在20天之內(nèi),;董事會評估后認為延期復(fù)牌時間需要超過20天的,應(yīng)將該動議提交股東大會審議,。

  此外,,《通知》還借鑒了關(guān)聯(lián)交易的回避表決的機制,明確公司股東大會審議延期復(fù)牌議案時,,擬參與認購非公開發(fā)行股份的股東應(yīng)當(dāng)回避表決,。

  另據(jù)上交所人士透露,加大交易所自律監(jiān)管標(biāo)準的公開力度是未來監(jiān)管轉(zhuǎn)型的重要內(nèi)容,。接下來,,上交所還將對重大資產(chǎn)重組中的停復(fù)牌標(biāo)準和信息披露要求予以公開。

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