近期,，經(jīng)濟數(shù)據(jù)密集發(fā)布,，中國經(jīng)濟半年來的走向越來越明晰。其中,，金融數(shù)據(jù)的變化引人注目：根據(jù)央行發(fā)布的數(shù)據(jù),，我們看到上半年，社會融資規(guī)模10.57萬億元,，達到了歷史同期的最高水平,；廣義貨幣M2余額超過120萬億，創(chuàng)下了新高,。從數(shù)據(jù)來看,，信貸規(guī)模出現(xiàn)了明顯的擴張。那么,，如此大量的資金都流向了哪里,？是不是像我們所希望的那樣，定向流入了小微企業(yè)和三農(nóng),？央視財經(jīng)頻道主持人沈竹和特約評論員中國人民大學財政金融學院副院長趙錫軍,、著名財經(jīng)評論員劉戈共同評論。
中國經(jīng)濟半年報：錢往哪里去,？能否流入小微企業(yè)和三農(nóng),？
金融服務三農(nóng)和實體經(jīng)濟的步伐正在不斷加快，6月9日央行宣布降準,，對符合審慎經(jīng)營要求,，且三農(nóng)和小微企業(yè)貸款，達到一定比例的商業(yè)銀行下調(diào)人民幣存款準備金律0.5個百分點,。人民向農(nóng)商行,、農(nóng)合行等村支銀行貸款正變得越來越方便。
盛松成（中國人民銀行調(diào)查統(tǒng)計司司長）：目前,，金融運行基本平穩(wěn),，融資結(jié)構(gòu)有所改善，金融有利的支持了經(jīng)濟平穩(wěn)健康發(fā)展,，不存在所謂上半年金融數(shù)據(jù)比較充裕,，下半年會不會一定要收緊流動性，緊縮貨幣政策,，不會的,。
根據(jù)央行發(fā)布的數(shù)據(jù)，從企業(yè)貸款方面來看,，上半年企業(yè)貸款余額為48.3萬億元,，其中大型企業(yè)、中型企業(yè)和小微型企業(yè)貸款余額分別為16.9萬億元,、17.3萬億元和14.2萬億元,，小微型企業(yè)貸款占到企業(yè)貸款的29.3%,，而且上半年小微企業(yè)新增貸款占企業(yè)新增貸款的32.5%，比大企業(yè)占比高3.1個百分點,。此外,，涉農(nóng)貸款和保障性安居工程貸款快速增長，而產(chǎn)能過剩行業(yè)中長期貸款增速回落,，其中鋼鐵業(yè)和建材業(yè)負增長。
央行的信貸數(shù)據(jù),，也揭示了上半年貸款結(jié)構(gòu)出現(xiàn)的變化,，其中涉農(nóng)貸款的快速增長引人注目。
盛松成（中國人民銀行調(diào)查統(tǒng)計司司長）：定向降準充分體現(xiàn)了精準發(fā)力,，體現(xiàn)了對經(jīng)濟薄弱環(huán)節(jié)的支持,。
趙錫軍：有一部分資金在運行過程中是在虛擬經(jīng)濟里空轉(zhuǎn)的
（《央視財經(jīng)評論》特約評論員）
我這里有一個數(shù)據(jù),，從實體經(jīng)濟的效果來看,，我們看6月份的制造業(yè)的采購經(jīng)理指數(shù)，那么有兩個指標,，就大型企業(yè)和中型企業(yè)的指標,，已經(jīng)在50%以上，在臨界點以上,，但是小企業(yè)的指標仍然是低于50%的,，在臨界點以下，說明它不是在一個擴張的情況下,，是一個收縮的情況,。所以這也印證了金融方面的數(shù)據(jù)，表明有資金進入到了小微和三農(nóng),，但是是不是真正支持了小微和三農(nóng),，本身實體經(jīng)濟的發(fā)展，這個就不一定非常清楚了,。它數(shù)據(jù)有提高,、有效果，但是不是都進去了,，都支持了,，這個我們要打一個折扣。
另外,，我們從另外一個金融數(shù)字,，就在整個社會融資總規(guī)模里，我們可以看到貸款的增長上半年是有5.4萬億,，多增長了6000多億,，這個規(guī)模不小,。但是融資規(guī)模另外一個指標，就是委托貸款增長更快,。這個委托貸款是企業(yè)有錢,，但是他又委托銀行去放貸款，說明他自己沒有把錢用在生產(chǎn)上,，這就說明,，資金可能有一部分在運行過程中間是在虛擬經(jīng)濟里空轉(zhuǎn)的。
劉戈：進入實體經(jīng)濟里資金可能沒有表面的數(shù)字看上去漂亮
�,。ā堆胍曍斀�(jīng)評論》評論員）
從央行的上半年的統(tǒng)計數(shù)字來看是非常明顯的,，M2今年上半年比去年同期上漲是14.7%，小微貸款上升了15.7%,，它的上漲速度是比整個M2的上漲速度還快,。大企業(yè)的貸款增長是10.1%，那么小微企業(yè)的貸款的速度增長比大企業(yè)要高5.6%個百分點,，同時涉農(nóng)貸款的增加16.6%,。
那么，我們的定向降準,，還有其他一些支持小微企業(yè)和涉農(nóng)貸款的效果,，在統(tǒng)計數(shù)字上看出來了。但是這個數(shù)字里面,，到底有多少真正的進入到生產(chǎn)領(lǐng)域里面,，雖然是以小微企業(yè)的名義，或者是以涉農(nóng)貸款的名義拿到的錢,，但是實際上進入到虛擬經(jīng)濟里面進行空轉(zhuǎn),，那么這個數(shù)字現(xiàn)在可能也無從去調(diào)查，但是肯定有一部分是這樣的,。也就是說,，實際上可能進入到小微企業(yè)的實體經(jīng)濟里面那個錢，可能沒有這個表面的數(shù)字看上去漂亮,。
劉戈：現(xiàn)在政策是有了 但是落實的環(huán)節(jié)多,、進度慢
（《央視財經(jīng)評論》評論員）
督查組回來了以后,，他們形成了報告,，這個報告我有看過，那么這個報告里面顯示,，的確在一些地區(qū)和一些部門里就存在著,，我們上面的政策制定出來了，但是落實的環(huán)節(jié)多,，進度慢,，這個現(xiàn)象是比較普遍存在的,。還有一些干部，一些部門的責任意識不夠強,，或者受一些其他的因素影響,，有一些地方的確對于我們國務院的常務會議，包括我們制定的一些規(guī)章政策等等,，執(zhí)行的力度還是有不到位的地方,。
另外，對于小微企業(yè)的,，還有涉農(nóng)經(jīng)濟的實體經(jīng)濟的支持,，金融上面存在的問題，原來的問題還是存在,。也就是說現(xiàn)在政策是有了，融資的渠道是真的拓寬了,，但是成本還是非常的高,。比如說在企業(yè)的座談會上就反映，那么現(xiàn)在貸款,，除了一個小企業(yè)拿到需要8%,、9%的利息，同時如果你必須通過擔保公司,，那么擔保公司又要花一部分錢,。那么另外，加起來七七八八的各種費用,，無論你是從銀行拿,，或者是甚至現(xiàn)在有網(wǎng)絡的人人貸的這樣一些項目，你去拿到錢的話,�,？傮w上來說，沒有15%是下不來的,，這是很多企業(yè)反映的情況,。
趙錫軍：要避免政策落實的時候中間有截留 資金沒有真正進入企業(yè)
（《央視財經(jīng)評論》特約評論員）
剛才劉戈講到調(diào)查組的這個內(nèi)容,，其實已經(jīng)把問題反映比較清楚了,。我覺得第一個就是政策有了，但是政策落實的時候,，或者各種各樣的配套沒有到位,，或者落實的時候中間有截留，沒有走到真正企業(yè)那兒去,。第二個有可能企業(yè)拿到錢了,，但是企業(yè)發(fā)現(xiàn)有更好的,，他就轉(zhuǎn)其用到別的地方去了，這也是比較普遍的現(xiàn)象,。還有一個就是成本貴,，我了解到的，有的企業(yè)比如說在網(wǎng)絡上有人人貸之類的網(wǎng)貸,，他最后拿到的錢的成本大概可能在20%左右,，那是非常之高的。但是這個利息中間就環(huán)節(jié)比較多了,，銀行出來可能不到10%,，中間擔保公司拿走8%，其他的又雁過拔毛,，經(jīng)過環(huán)節(jié)眾多,，每一個環(huán)節(jié)都拔掉一份，最后企業(yè)拿到的就有很高的成本,。
解決問題的辦法,，首先渠道要透明、要公開,。第二,，從公共服務的角度來講，小微企業(yè)也好,，三農(nóng)也好,，沒有一個很好的信用平臺，應該說這些企業(yè)跟大企業(yè)不一樣,，大企業(yè)有銀行給他做信用評估之類的,，但是小微企業(yè)很少，他的成本太高了,，所以需要有當?shù)氐牡胤秸�,，或者一個中介來提供信用服務，讓企業(yè)的信用能夠以比較便宜的成本反映出來,。另外,，一些中介的擔保機構(gòu)的成本要降下來，那政府能不能出面,，組織一些相應的機構(gòu)降低成本,，來幫這些小微企業(yè)擔保，分擔銀行的風險,。還有一些政策的措施,，比如說對小微企業(yè)的一些財政性的貼息等等，能夠讓企業(yè)真正得到一些實惠。如果這些都能夠做起來的話,，那么能夠解決一部分問題,。但是總得來講，小企業(yè)確實面臨著,，無論在哪個國家,，它都面臨著資金緊張的局面。
趙錫軍：要建立起支持三農(nóng),、小微的長效機制
�,。ā堆胍曍斀�(jīng)評論》特約評論員）
我個人覺得是這樣，就是保持政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性,，針對出現(xiàn)的新的情況進行一些微調(diào),，特別是一些有針對性的微調(diào)，那么這是一個大的宏觀調(diào)控,，特別貨幣政策方面的一個取向,，這是沒有變化的，也是沒有疑問的,。
在下半年的微調(diào)方面,，或者針對性的調(diào)整方面，我個人覺得可能比上半年特別是比4月份,，這個力度也好，節(jié)奏也好,，可能不那么緊湊了,。因為從目前上半年的金融數(shù)據(jù)來看，我們的貨幣供應的增長M2廣義貨幣供應增長14.7%,，這已經(jīng)是比較高的一個速度了,，然后社會融資總規(guī)模也達到了一個新高，整個信貸的增長也達到了一個比較高的狀況,，所以流通中間的貨幣,，以及它的流動性和信貸，應該說是比較充分的,，問題是怎么樣把它引導好,，把它用到應該支持的領(lǐng)域里頭去，我覺得這中間最重要的是要疏通這些渠道,。另外,，要減少環(huán)節(jié)，降低成本,，還有完善機制,，就是你要建立起支持三農(nóng)、小微的長效機制,，這可能是下半年要做的工作,，更重要的是改革,。
按照我個人對貨幣政策的理解，穩(wěn)健是處于中間的這個位置,，相對來講是比較中性的位置,。那么往高了走的話，有適度寬松和寬松,；往低了走的話,，有適度從緊和從緊。那么穩(wěn)健就是你原來是什么樣子,，我保持一個相對不變的狀態(tài),，按照我這么多年對政策的觀察，穩(wěn)健對應的貨幣供應量的增速的話,，M2一般在13%左右,。如果說超過13%，甚至達到14%,、15%,，那可能就是有向適度放松的政策過渡的這么一個嫌疑。如果說低于13%,，有向12%,、11%，那可能有向速度從緊的這么一個政策過渡,。所以穩(wěn)健,，我個人覺得就是按照當前階段的13%左右的規(guī)模來做。
劉戈：通過改革把毛細血管打通 更好的促進實體經(jīng)濟發(fā)展
�,。ā堆胍曍斀�(jīng)評論》評論員）
其實我更傾向于,，可能降準，比如說更多的貨幣發(fā)行解決不了問題,。我們再看這個增長的速度,，14.7%這樣的一個增長速度已經(jīng)非常大了。也就是說我們灌溉一片農(nóng)田,，我們不能光靠上游的主干道水量來灌溉這塊田,，要是那個主渠道的水量太大了以后，你再想辦法通過渠道能夠把再遠一點兒的那個地也澆上,，那你有可能是把近處的地淹掉的,。所以更好的辦法就是，可能其實水的總量是夠的,，但是怎么把這個渠道,，把它堵的、不合理的地方打通，這是要做的事情,。
總體上來講,，大的這樣一個變化，大水漫灌的這種事情,，我覺得可能不會去做了,。那么更重要的就是怎么樣通過改革，我們的督導組下去以后,，能夠真的把工作落實了,，那么指出來的這些問題都還是比較到位的。那么這樣的話,，真的在執(zhí)行當中,，各個部門、各個地區(qū)把督查組所找出來的這些問題一一的解決了,，那么這樣的話,，把毛細血管打通，那么我覺得對于實體經(jīng)濟的促進,，能夠達到我們貨幣政策所要起到的作用,。
趙錫軍：要讓資金真正流向三農(nóng)和小微
（《央視財經(jīng)評論》特約評論員）
實際上,，短板行業(yè)就是定向支持的三農(nóng),、小微，因為三農(nóng),，既有我們的穩(wěn)經(jīng)濟增長的功能,，我們糧食供應的穩(wěn)定跟三農(nóng)是密切有關(guān)的。另外,，農(nóng)民收入的提高又跟民生有關(guān)系,。
那么小微,，它是我們吸收就業(yè)最高的一個領(lǐng)域,，所以跟民生也是相關(guān)。那么這些行業(yè)如果得不到資金的支持,，得不到各種各樣的政策的支持,，那對民生、對穩(wěn)定經(jīng)濟都有很不利的影響,。那怎么樣能夠支持它,，我們現(xiàn)在采取了很多的措施，核心的問題說來說去還是,，最終怎么樣能夠落實到位,，怎么能夠讓各個部門、金融機構(gòu)以及各級政府真正把從銀行出來的資金，從金融口出來的資金,，包括從財政出來的資金,，能夠真正引導或者是落實到……
