余額寶收益已跌至4.1%附近,，而其余“寶”類(lèi)產(chǎn)品收益也紛紛下滑,。有市場(chǎng)人士預(yù)測(cè)，從7月中旬到8月初,，余額寶的收益率都將在4.0%左右徘徊,，8月初或?qū)⒌?%,。盡管收益下降，但貨幣基金作為現(xiàn)金管理工具的屬性依舊突出,。而相比于貨幣基金,，對(duì)流動(dòng)性要求略寬松的投資者，短期理財(cái)基金也是適合的投資品種之一,。
“寶”類(lèi)收益集體回調(diào)
隨著資金價(jià)格逐步回歸常態(tài),，貨幣市場(chǎng)基金整體收益也回歸“4時(shí)代”。過(guò)去一周貨幣基金7日年化收益率均值為4.29%,，僅有10只左右的貨幣基金收益在5%以上,。“寶”類(lèi)互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品的收益也在持續(xù)“疲軟”,。Choice統(tǒng)計(jì)顯示,，截至16日，“寶”類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品的收益總體回落于4.1%-4.8%區(qū)間,。
規(guī)模5700多億的余額寶近期收益率持續(xù)徘徊在低位,。根據(jù)華泰證券最新統(tǒng)計(jì)顯示，在24只100億元以上的巨型貨幣基金中,，余額寶對(duì)應(yīng)的天弘增利寶7月以來(lái)累計(jì)萬(wàn)份收益暫列倒數(shù)第四,，且在7月1日到6日期間，其7日年化收益率均為倒數(shù)第四,。7月8日,，天弘增利寶7日年化收益率為4.191%，為最近一年來(lái)該基金7日年化收益率首次低于4.2%,；13日,，其7日年化收益率更跌至4.169%，創(chuàng)下新低,。
事實(shí)上，從今年6月下旬開(kāi)始,，天弘增利寶在巨型貨幣基金中的7日年化收益率已處在倒數(shù)位置,。今年6月27日和28日,，該基金7日年化收益率在巨型基金中均為倒數(shù)第六，6月29日和30日的7日年化收益率均為倒數(shù)第五,。
與此同時(shí),，為應(yīng)對(duì)余額寶的沖擊，近期商業(yè)銀行紛紛推出自己的“寶寶”類(lèi)產(chǎn)品,，保險(xiǎn)公司的“娛樂(lè)寶”也以更高收益吸引線上客戶,。招商銀行推出的“朝朝盈”目前的7日年化收益仍在5%以上。
面對(duì)收益的下滑,，為了留住用戶,，支付寶方面也在為余額寶開(kāi)發(fā)更多元的投資方式，更多的消費(fèi)場(chǎng)景,。4月成立的招財(cái)寶,，就是在基礎(chǔ)賬戶余額寶的基礎(chǔ)上衍生出來(lái)的一個(gè)開(kāi)放的投資理財(cái)平臺(tái)，金融機(jī)構(gòu)可以將自己的產(chǎn)品放到招財(cái)寶平臺(tái)上銷(xiāo)售,。而阿里小微金融服務(wù)集團(tuán)相關(guān)人士曾表示,，希望未來(lái)有交易的地方就有余額寶，用戶想花錢(qián)的時(shí)候,，就能想到余額寶,。余額寶真正的價(jià)值在于，用戶在使用它進(jìn)行消費(fèi)時(shí),，能比其他消費(fèi)方式獲得更多的價(jià)值和權(quán)益,。
業(yè)內(nèi)人士指出，占國(guó)內(nèi)貨幣基金1/3的余額寶收益率持續(xù)低位徘徊,，可能引發(fā)部分余額寶投資者贖回基金,，轉(zhuǎn)投其他業(yè)績(jī)更高的巨型貨幣基金，特別是一些投資便捷的“寶寶”類(lèi)貨幣基金理財(cái)工具,。
功能定位鮮明 “寶”類(lèi)基金仍具優(yōu)勢(shì)
盡管收益在下滑,，不過(guò)今年以來(lái)，貨幣基金創(chuàng)新形式不斷翻新,、貨幣基金T+0快速贖回,、保證金貨幣基金以及各種互聯(lián)網(wǎng)貨幣基金層出不窮，在這其中,，尤以各種“寶”命名的貨幣基金最為搶眼,，基金公司紛紛推出“寶”類(lèi)產(chǎn)品，這類(lèi)產(chǎn)品主要面向互聯(lián)網(wǎng)渠道進(jìn)行銷(xiāo)售,，并且各自具有鮮明的特點(diǎn),，在消費(fèi)、支付和結(jié)算等方面都不同于傳統(tǒng)的貨幣基金，由于收益水平具有的吸引力,，有部分“寶”類(lèi)貨幣基金在成立后的短短數(shù)月內(nèi),，基金規(guī)模就呈現(xiàn)幾何級(jí)的增長(zhǎng)。
華泰證券研究員段超指出,，截至目前市場(chǎng)中約有28只“寶”類(lèi)貨幣基金(只計(jì)算A類(lèi)份額,，并且剔除保證金“寶”類(lèi)基金)。在這28只基金中,，成立時(shí)間最早的是天弘增利寶貨幣基金,，對(duì)接支付寶余額寶平臺(tái)，無(wú)論從規(guī)模還是市場(chǎng)影響力而言,，其推出都是具有史無(wú)前例的先導(dǎo)性作用,。在其之后，市場(chǎng)中先后推出了現(xiàn)金寶,、活期寶,、薪金寶、工資寶等各種類(lèi)型的“寶”類(lèi)貨幣基金,，在功能定位,、適合人群等方面各具特色，可以說(shuō)“寶”類(lèi)貨幣基金正在逐步改變著普通投資者的投資習(xí)慣,�,！�
“‘寶’類(lèi)貨幣基金具有一定的規(guī)模優(yōu)勢(shì)。從28只‘寶’類(lèi)貨幣基金的總規(guī)模來(lái)看,，截止到6月30日,，這些基金的總規(guī)模為7784.02億元，占130只貨幣市場(chǎng)基金總規(guī)模的48.88%,，除了天弘增利寶貨基規(guī)模較大外,，華夏財(cái)富寶、興全添利寶,、匯添富現(xiàn)金寶的基金規(guī)模也較大,，總結(jié)來(lái)看，‘寶’類(lèi)貨幣基金的總規(guī)模嚴(yán)重依賴支付平臺(tái),，支付平臺(tái)客戶資源的多少最終決定了這些基金的規(guī)模,，例如，華夏財(cái)富寶依賴微信平臺(tái),、興全添利寶依賴興業(yè)掌柜錢(qián)包平臺(tái)等等,。”段超表示,。
在費(fèi)率方面,，“寶”類(lèi)貨幣基金的總費(fèi)率一般要低于傳統(tǒng)的貨幣市場(chǎng)基金,。由于“寶”類(lèi)貨幣基金一般集中于基金公司官網(wǎng)進(jìn)行銷(xiāo)售，其次其銷(xiāo)售服務(wù)費(fèi)中的大部分可以有基金公司獲取,，而這些基金在設(shè)計(jì)時(shí)通常是降低基金的管理費(fèi)率,，通過(guò)銷(xiāo)售服務(wù)費(fèi)的獲取來(lái)彌補(bǔ)管理費(fèi)率的損失,。例如,，天弘增利寶貨基的總費(fèi)率為0.63%，與傳統(tǒng)貨基相比,，其管理費(fèi)率為0.30%,，而傳統(tǒng)貨基為0.33%，其托管費(fèi)率為0.08%,，傳統(tǒng)貨基為0.10%,；再如華夏財(cái)富寶貨基的總費(fèi)率只有0.57%，其管理費(fèi)率為0.27%,，托管費(fèi)率為0.05%,。
段超同時(shí)強(qiáng)調(diào)，“寶”類(lèi)貨幣基金由于銷(xiāo)售渠道局限于互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域,，銷(xiāo)售渠道單一,，并且客戶群以中小投資者為主，因此發(fā)生大規(guī)模的集中贖回狀況的可能性就比較小,，因此“寶”類(lèi)貨幣基金的流動(dòng)性管理難度要小于普通的貨幣市場(chǎng)基金,，再加上“寶”類(lèi)貨幣基金可以通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)銷(xiāo)售渠道實(shí)時(shí)獲取客戶的交易數(shù)據(jù)，因此其流動(dòng)性管理將變得更快,，可以提前安排好資金進(jìn)行對(duì)接,，以減小被迫建倉(cāng)的行為發(fā)生。
貨基性價(jià)比較高 短期理財(cái)基金價(jià)值凸顯
業(yè)內(nèi)人士指出,，理財(cái)產(chǎn)品的收益率會(huì)逐步回歸合理水平,，而貨幣基金作為現(xiàn)金管理工具的屬性會(huì)更加突出。就目前貨幣市場(chǎng)的供求關(guān)系來(lái)看,，銀率網(wǎng)分析師認(rèn)為,，理財(cái)產(chǎn)品在接下來(lái)的一段時(shí)間中，不會(huì)有特別出彩的表現(xiàn),，下一個(gè)理財(cái)產(chǎn)品收益率爆發(fā)點(diǎn)應(yīng)該在九月中下旬,。
國(guó)金證券表示，相對(duì)于其自身的高流動(dòng)性及安全性而言,，即便是4%左右的收益水平,，對(duì)于手中暫時(shí)有閑置資金且對(duì)資金流動(dòng)性有較高要求的低風(fēng)險(xiǎn)偏好者來(lái)說(shuō)，作為活期存款的替代產(chǎn)品,，貨幣基金仍不失為一種較高性價(jià)比的投資標(biāo)的,。海通證券也認(rèn)為，資金面未來(lái)長(zhǎng)時(shí)間維持略松概率較大，貨幣基金的現(xiàn)金管理工具屬性優(yōu)于投資屬性,。
另外,，在股市賺錢(qián)效應(yīng)低下的背景下，投資者也可以將閑錢(qián)投資參與短期理財(cái)基金,。從整體看,，短期理財(cái)基金(不同期限的)整體提供了超過(guò)貨幣基金的回報(bào)；短期理財(cái)基金與貨幣基金相比,，有一定的運(yùn)作周期要求,，在運(yùn)作周期中間，投資者一般不能贖回基金,，但期限的鎖定,，為短期理財(cái)基金在期限配置等方面帶來(lái)了更多的投資便利；從投資者的角度來(lái)說(shuō),，短期理財(cái)基金為投資者提供了鎖定期限的補(bǔ)償,。Wind數(shù)據(jù)顯示，今年上半年貨幣基金的7日年化收益率均值是4.51%,，而短期理財(cái)基金是5.02%,。而在全部短期理財(cái)基金中，投資管理能力更好,、期限60天左右的品種的收益特點(diǎn)顯示得更為明顯,，對(duì)流動(dòng)性要求略寬松的投資者，短期理財(cái)基金是其適合的投資品種之一,。
近期,，央行累計(jì)實(shí)現(xiàn)凈投放500億元，連續(xù)9周釋放資金,，資金面表現(xiàn)整體穩(wěn)定,。受此影響，債券基金持續(xù)小幅上漲,，貨幣基金收益則因利率中樞下降而有所回落,。基金業(yè)內(nèi)人士表示,，盡管短期理財(cái)債基投資品種與貨基相近,，但對(duì)于債券品種的配置空間更大，能更好地分享債市行情,。國(guó)金證券指出,，長(zhǎng)期來(lái)看，在貨幣基金收益逐步向合理水平回歸過(guò)程中,，短期理財(cái)債基的相對(duì)價(jià)值將相應(yīng)有所提升,，而且,，更寬的投資范圍、更高的回購(gòu)比例限制以及類(lèi)封閉的運(yùn)作特征,，都會(huì)為其獲取較高收益助力,。
