經(jīng)歷2013年的30年最大跌幅后,，2014年上半年,，國際金價(jià)連續(xù)兩個(gè)季度在波動中上行，累計(jì)上漲超過10%,，交出了一份2011年以來的最佳“半年報(bào)”,。
進(jìn)入三季度,，金市傳統(tǒng)旺季即將開啟，炒金能否迎來“黃金底”,？分析人士表示,，從短期來看,，“抄底”投資需關(guān)注三類消息面波動：一是中東危機(jī)擴(kuò)大，可能波及油價(jià),；二是經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇反復(fù),，美股高位盤整；三是國內(nèi)的黃金庫存融資問題,，隨著融資銅等事件發(fā)酵,，是否會迎來對此類新型影子銀行的整頓。
黃金半年報(bào)收漲10%
回顧2014年上半年,，金價(jià)走出多輪震蕩上漲行情,，最終收于1300美元/盎司關(guān)口上方。今年一季度,，國際金價(jià)漲幅一度達(dá)15%,，盤中甚至逼近1400美元大關(guān)，創(chuàng)下了2013年9月中旬以來的最高點(diǎn),。
然而3月中旬后,，國際黃金均價(jià)卻不斷下移，金價(jià)持續(xù)下跌2個(gè)多月,，市場籠罩在一片陰霾之中,。不過，隨著6月到來,，二季度金價(jià)迎來喘息調(diào)整,，一舉突破1300美元大關(guān)，似乎完成了一輪絕地反彈,。
Wind數(shù)據(jù)顯示,，截至目前，國際金價(jià)已回到每盎司1320美元附近,。在上海黃金交易所,、上海期貨交易所，國內(nèi)黃金現(xiàn)貨及期貨報(bào)價(jià)也回到每克265美元附近,，均接近3月中旬創(chuàng)下的年內(nèi)高點(diǎn),。
綜合來看，經(jīng)歷重重波動,，金市依然交出上漲“半年報(bào)”,，年內(nèi)金價(jià)累計(jì)漲幅已達(dá)10%�,！罢w來看,，二季度金價(jià)也在延續(xù)一季度的震蕩上行態(tài)勢�,！毙潞谪浄治鰩熗踔酒颊f,。
黃金實(shí)物需求仍待釋放
值得關(guān)注的是,，進(jìn)入三季度后，黃金的實(shí)物需求有望得到釋放,�,！皬募竟�(jié)周期來看，金價(jià)正進(jìn)入往年表現(xiàn)較好的時(shí)段,，節(jié)慶消費(fèi)旺季即將到來,。”王志萍說,。數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示,，從1975年至今，按照平均每月回報(bào)率計(jì)算,，國際金價(jià)在7月,、8月,、9月往往有強(qiáng)勁回升,。特別是從2008年至今，金價(jià)屢屢在7月和8月創(chuàng)下階段性高點(diǎn),。
“避險(xiǎn)情緒升溫,，原油市場震蕩等，均使金價(jià)獲得支撐,�,！泵裆y行金融市場部分析師湯湘濱說。作為黃金投資因素的重要力量,，全球最大黃金EFT基金7月初連續(xù)兩日凈增持1.4%至796.39噸,，創(chuàng)下21個(gè)月最大漲幅。
但從長期來看,，黃金作為主要的避險(xiǎn)資產(chǎn),，要打破去年以來的價(jià)格震蕩格局，仍取決于保值,、避險(xiǎn)功能能否進(jìn)一步凸顯,。在目前市場代表避險(xiǎn)情緒的指標(biāo)中，美元指數(shù),、波動率指數(shù)均小幅震蕩走低,，美債收益率則震蕩走高。
這表明,，金市潛在投資者的避險(xiǎn)情緒有所緩解,，從而減少黃金的避險(xiǎn)需求。比如,，世界黃金協(xié)會數(shù)據(jù)顯示,，各國黃金儲備的購金“動機(jī)”漸趨平靜,。新湖期貨研報(bào)認(rèn)為，目前來看,，主要國家的黃金消費(fèi)均有不同程度下滑,。
盡管6月份黃金價(jià)格接近去年的低位,，但實(shí)際上價(jià)格下滑并未促使“中國大媽”再度出手,，實(shí)物需求仍待釋放。上述受訪分析師表示,，從下半年來看,，國際經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景、避險(xiǎn)因素及貨幣政策動向,，仍值得投資者關(guān)注,。
“抄底”投資仍需關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)
王志萍預(yù)計(jì)，相比二季度而言,，三季度起黃金實(shí)物消費(fèi)將逐步改善,。“預(yù)計(jì)7月金價(jià)將在1200美元關(guān)口得到支撐,�,！�
不過，隨著金價(jià)走出弱勢震蕩的整體格局,，投資者還需關(guān)注美元,、原油等資產(chǎn)走勢聯(lián)動的風(fēng)險(xiǎn)�,！包S金其實(shí)是很多資產(chǎn)的‘鏡子’,，與實(shí)際利率和其他資產(chǎn)的價(jià)格變動關(guān)系非常顯著�,！备呤⒏呷A分析師袁飛說,。
從上半年行情看，國際黃金消費(fèi)的“西金東流”趨勢仍在加強(qiáng),。世界黃金協(xié)會數(shù)據(jù)顯示,，2013年，我國超過印度成為第一大黃金消費(fèi)市場,。中國,、印度等亞洲消費(fèi)者的消費(fèi)熱，與西方投資者撤離黃金衍生品市場形成鮮明對比,。
這意味著,，在我國的黃金投資者結(jié)構(gòu)中，通過飾品等實(shí)物消費(fèi)“抄底”的占比更多，真正意義上的資本市場現(xiàn)貨投資者占比較小,。
“我國已連續(xù)7年蟬聯(lián)世界最大黃金現(xiàn)貨市場,。”上海黃金交易所副總經(jīng)理宋鈺勤近日表示,，投資者群體風(fēng)險(xiǎn)意識仍是國內(nèi)金市的短板,。中小投資者仍需提升對投資途徑的辨別能力，增強(qiáng)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)和操作風(fēng)險(xiǎn)意識,。