在臨近季末加半年末的敏感時刻,，央行26日未開展任何公開市場操作，正回購操作自2月中旬重啟以來首次暫停,，本周央行公開市場因此實現(xiàn)凈投放120億元,，為連續(xù)第七周凈投放。市場人士認(rèn)為,，央行暫停正回購意在安撫市場情緒,，且在大型機(jī)構(gòu)融出和國庫現(xiàn)金定存支持下，當(dāng)前貨幣市場流動性尚可,，資金面安穩(wěn)度過年中時點應(yīng)無大礙,。
此次正回購暫停是2月中旬央行重啟正回購操作以來的首次�,；仡櫳习肽暄胄泄_市場操作,，除在1月開展過四次逆回購操作之外，基本以正回購操作為主,。據(jù)統(tǒng)計,，一季度央行公開市場合計凈回籠資金5240億元，部分對沖了新增外匯占款形成的基礎(chǔ)貨幣投放,，二季度隨著外匯占款增量下滑,，且經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長促使貨幣政策預(yù)調(diào)微調(diào)，公開市場操作轉(zhuǎn)為凈投放3690億元,。
而隨著半年末時點度過及新股發(fā)行的擾動減弱，7月上旬市場資金面大概率將重回寬松,。市場研究機(jī)構(gòu)認(rèn)為,，三季度銀行體系流動性有望保持平穩(wěn)偏松的局面，但鑒于下半年公開市場到期資金規(guī)模較少,，若新增外匯占款持續(xù)保持低迷,，且貨幣政策維持“總量穩(wěn)定、結(jié)構(gòu)優(yōu)化”的取向,，央行階段性運行逆回購等主動貨幣投放工具的可能性將上升,。
南京銀行最新發(fā)布的報告指出，三季度偏寬松的貨幣政策和較低的資金利率仍然可以期待,，主要理由在于：首先,，經(jīng)濟(jì)下行壓力下，“穩(wěn)增長”需要貨幣政策的配合,；其次,，房地產(chǎn)預(yù)期悲觀,，信托集中到期，債務(wù)違約等加大系統(tǒng)性風(fēng)險,，寬貨幣是防范金融系統(tǒng)性風(fēng)險的需要,；再者，出口有望繼續(xù)回升,，貿(mào)易順差擴(kuò)大帶動外匯占款增多,，加上財政支出加快，基礎(chǔ)貨幣投放量將增加,；最后,，存貸比約束有望松動，從而提高貨幣乘數(shù),，增加廣義貨幣供應(yīng)量,。在寬松預(yù)期下，該機(jī)構(gòu)預(yù)計三季度銀行間資金利率中樞7天回購利率將維持在3%-3.5%之間,。
在央行日常流動性管理方面,，市場人士認(rèn)為，7月上半月,，因市場資金面有望迎來自然改善,，且7月前兩周公開市場到期資金相對較多，央行仍可能重啟正回購操作,，以調(diào)節(jié)短期流動性并平滑到期資金分布,。