【熱議】基金經理起底：理財方式多樣 不做老鼠倉也身家過億
據(jù)與會基金業(yè)人士透露，管理層重點還是放在內幕交易,、短線操縱,、老鼠倉等基金異常交易監(jiān)控重點以及基金監(jiān)管法規(guī)的內容介紹上。主動劃清“紅線”后,，監(jiān)管層期望從業(yè)人員合法合規(guī),，在此基礎上保護行業(yè)健康發(fā)展的思路也顯露無遺
嚴查老鼠倉風暴之下，資管行業(yè)噤若寒蟬,，管理層則主動走出來,，劃明“高壓”紅線,，欲拓寬行業(yè)溝通交流渠道。
近日,，《每日經濟新聞》記者獲悉,，上海市基金同業(yè)公會日前召集基金業(yè)投研人士，就大數(shù)據(jù)在內幕交易及非公開信息交易行為上的監(jiān)測進行學習,。
雖然名為“基金投研人員大數(shù)據(jù)監(jiān)測系統(tǒng)專題學習”,，實際上會議上對大數(shù)據(jù)這一核心話題著墨不多。據(jù)與會基金業(yè)人士透露,，管理層重點還是放在內幕交易,、短線操縱、老鼠倉等基金異常交易監(jiān)控重點以及基金監(jiān)管法規(guī)的內容介紹上,。主動劃清“紅線”后,，監(jiān)管層期望從業(yè)人員合法合規(guī)，在此基礎上保護行業(yè)健康發(fā)展的思路也顯露無遺,。
在會議上,，業(yè)內人士也討論了管理層如何平衡老鼠倉查處與行業(yè)發(fā)展影響、內幕交易與非公開信息交易區(qū)別等諸多業(yè)界關注的熱點話題,。
話題1：基金監(jiān)控什么,？
開始于去年的“捕鼠”風暴，已致資管行業(yè)多名投研精英落馬,，在此背景下的一場大數(shù)據(jù)學習會自然吸引了基金行業(yè)廣泛注意,。“800多人報名,，可能因為人數(shù)過多,，最后參會500人左右�,！鄙虾,；鸸灸惩堆腥耸勘硎荆瑥膮藬�(shù)足見大數(shù)據(jù)對基金行業(yè)的吸引力,。
“我們的風控領導,、法務領導和投研領導都去開會了�,！鄙虾Ｒ晃换鸸臼袌霾咳耸客嘎�,。據(jù)記者了解，另一家基金公司監(jiān)察稽核部人士和投研部門人員都參與了該會,，也有基金公司只派了投研部門參加,。
據(jù)參會人士記錄的學習資料顯示，會上主要介紹了內幕交易、短線操縱,、老鼠倉,、利益輸送等基金異常交易監(jiān)控的幾大重點。多年來,，資產管理這一特殊行業(yè)由于調研活動與上市公司多有接觸,，由此引發(fā)的內幕交易灰色空間爭議不斷。此前,，證監(jiān)會明確規(guī)定寫研究報告不能包含內幕信息,，此次會議上，管理層對內幕交易的監(jiān)管愈加趨嚴,�,！皶蠌娬{，以前只是說敏感期間不能利用內幕信息,，研究員調研接觸到的內幕信息不僅不能寫入研報,，更不能私下告知基金經理。現(xiàn)在基本明確,，你知悉這個信息又買了這個股票,，基本可以推定你利用了這個信息�,！睋�(jù)某參加會議的投研人士透露，“管理層警告,，以前還有發(fā)短信微信的形式,，現(xiàn)在即使調研或是研報都沒有留下痕跡，但是只要敏感期間存在交易行為,，就得把理由說清,。”
無獨有偶,，此次會議召開當天,，市場傳出中信首席研究員張明芳微信泄密麗珠集團股權激勵方案，由此引發(fā)不少買方和賣方人員退群,，亦側面反映當前內幕交易監(jiān)管高壓的威力,。
“以往市場上常常存在股市‘黑嘴’現(xiàn)象，這次管理層也提及會關注投研人員言行不一的舉動,�,！鄙鲜鐾堆腥耸糠Q，“例如,，基金經理或者投資總監(jiān)在公開場合發(fā)表看好某只個股或唱多某家公司的言論,，而實際上他持有這個股票，看好言論只是為了事后減倉需要，管理層也會重點關注,�,！�
此外，季末年末拉抬旗下持倉股票,、打壓對手重倉股的短線操縱,、頻踩地雷股等運作失當行為，盡管算不上違法違規(guī),，但也進入監(jiān)管層的關注范圍,。市場的不斷發(fā)展也催生出新的監(jiān)控指標，據(jù)多名業(yè)內人士透露,，管理層還提及債券市場利益輸送以及利用專戶隱藏身份等違法違規(guī)行為,。
話題2：大數(shù)據(jù)能否定罪？
電子數(shù)據(jù)可以作為證據(jù),，是《刑事訴訟法》等法律法規(guī)的明確規(guī)定,。不過，有華南基金公司監(jiān)察稽核部人士告訴記者,，此前曾與法官交流得知,，現(xiàn)在對電子郵件、微信聊天記錄,、QQ聊天記錄,、微博私信等電子數(shù)據(jù)作為證據(jù)已被法律認可，但微信,、QQ的聊天記錄等存在眾多不確定性,，直接導致其公信力不高。
“據(jù)參加會議的人士介紹,，交易所在進行數(shù)據(jù)挖掘時,，主要是將基金賬戶與一些關聯(lián)賬戶進行數(shù)據(jù)重合度對比，且會根據(jù)市場環(huán)境（比如牛熊市）等制訂和調整監(jiān)控指標和頻率,。交易所監(jiān)察部門對市場交易進行實時監(jiān)控,，處于監(jiān)控的一線和最底層，此外交易所只能懷疑老鼠倉行為,，但并不能認定,，最終的認定要靠證監(jiān)會稽查大隊的調查取證�,！鄙鲜鐾堆腥耸糠Q,。
實際上，參與調查證券違法行為的不僅限于證監(jiān)會,。如在3月的證監(jiān)會通報會上通報：“2013年以來,，證監(jiān)會與公安機關緊密合作，查辦了楊弈案、馬樂案,、厲某案,、蘇某案幾起交易及獲利金額巨大，嚴重擾亂證券市場秩序的案件,，取得了良好的執(zhí)法效果和社會效果,。證監(jiān)會正與公安部探索創(chuàng)新查處涉嫌證券違法犯罪案件執(zhí)法合作的模式，充分發(fā)揮各自優(yōu)勢,，實現(xiàn)優(yōu)勢互補,，以進一步提升執(zhí)法合力，提高執(zhí)法效率”,。參會人員介紹,，審計署在整治證券違法活動中也發(fā)揮了極其重要的作用，“許多線索均是審計署在延伸審計國有企事業(yè)單位時發(fā)現(xiàn)的”,。
話題3：“馬樂案”不記名電話卡露馬腳
去年備受關注的馬樂案近期已進入量刑階段,，馬樂曾因兩個可疑賬戶部分股票與博時精選的持倉高度重合，被深交所交易監(jiān)控系統(tǒng)查出,，大數(shù)據(jù)在監(jiān)察過程中的作用在世人面前亮相,。此次會議上，馬樂案也被監(jiān)管部門用作監(jiān)控系統(tǒng)發(fā)現(xiàn)老鼠倉交易的教材,。
“馬樂案最初的線索來自亞寶藥業(yè),。”一位參加會議的基金公司監(jiān)察稽核人士稱,，“亞寶藥業(yè)當初的走勢并不特別,。只是有一天，有兩個賬戶在6.6元左右買了100多萬股,，隨后幾天，博時基金以6.8~6.9元的價格買入1000多萬股,，此后,，兩個賬戶先行賣出。此外,，博時基金買入的幾天,，股票交易量巨大，某天更是三分之一的交易量來自博時基金,。監(jiān)管層還稱,，這一問題監(jiān)控就能發(fā)現(xiàn)，還不需要用到大數(shù)據(jù)比對,�,！�
值得注意的是，監(jiān)管層還透露了偵查馬樂案過程中的另一線索，“馬樂雖然換了多張不記名電話卡,，做足防范措施,，但因發(fā)生了交通事故，馬樂用其中一張卡撥打110電話,，所報車牌號的車主即為馬樂本人,。”
“監(jiān)管層的用意還是希望能在充分交流之后,，起到警示作用,，從而保護基金經理、呵護行業(yè)發(fā)展,�,！鄙鲜霰O(jiān)察稽核參會人士表示，“其實行業(yè)內組織這樣的會議,，也有這層意思,，希望大家在聽了之后，能夠明了監(jiān)管紅線,，也有利于公司的內控管理,。”
“道高一尺,，魔高一丈的心理也同樣要不得,。”上述監(jiān)察稽核人士記錄的會議學習材料中顯示,，“現(xiàn)在監(jiān) 控
范圍是前5天后兩天,，但指標可以隨時調整，從業(yè)人員不要抱有前6天就不會被發(fā)現(xiàn)的僥幸心理,�,！�
話題4：從業(yè)人員炒股如何疏通？
愈演愈烈的老鼠倉捉捕,，會否影響行業(yè)未來發(fā)展,，也成為部分業(yè)內人士心中的隱憂。
“當時有人問到,，在打擊老鼠倉這一問題上,，監(jiān)管層有無考慮度的衡量，畢竟把基金行業(yè)這樣翻一遍,，影響行業(yè)在社會心中的印象,，未來行業(yè)發(fā)展也會面臨不少問題�,！鄙鲜龌鸸颈O(jiān)察稽核部人士表示,，“監(jiān)管層給出的回答是,，‘違法違規(guī)的事情必然打擊，交易所也僅是配合做監(jiān)控工作’,�,！�
“除此之外，內幕交易與非公開交易之間的區(qū)別也被同行問及,�,！鄙鲜霰O(jiān)察稽核部人士稱，“據(jù)交易所人士表示,，內幕信息主體是上市公司,，此外，所謂內幕信息,，最后一定是公開的,；非公開交易的主體并不局限于資產管理機構，也可以是托管銀行等,，而從信息的公開程度上理解,，非公開信息不一定最后會公開，例如基金季報數(shù)據(jù)只披露前十大重倉股,，其余持倉信息也不會再進行披露,。”
打擊違法違規(guī)只是堵截,，疏通從業(yè)人員投資渠道亦是這一問題的重要一面,。“從業(yè)人員炒股放開之后,，一直面臨指定券商的問題,。當時一位督察長提到，若是指定一家券商,，員工及家屬進行證券投資并不方便,，若不指定則會給公司管理帶來障礙。業(yè)內想了解,，交易所或中登公司能否向基金公司開放接口,，這樣公司也能方便核查從業(yè)人員及其利害關系人的的交易信息，為事前申報,、事中審批和事后統(tǒng)計提供準確的數(shù)據(jù)，從而為從業(yè)人員合理,、合法的證券投資鋪平道路,。”上述監(jiān)察稽核部人士表示,。
此外,，亦有基金業(yè)人士談及應如何看待老鼠倉事件時稱,，如果炒股是基金經理的喜好，也是新《基金法》賦予他們的權利,，那么何謂合法炒股才是最迫切需要回答的問題,。