摘要：有關專家認為,，中國高層一直堅持穩(wěn)健的貨幣政策，以往通過寬松貨幣“花錢買經濟增速”的舊戲不會重新上演,。
面對經濟下行,，市場呼吁放水貨幣刺激經濟的聲音又起,，多家投行判斷央行將適時降低存款準備金率。國務院總理李克強日前則表示,，面對下行壓力,，我們堅持穩(wěn)中求進，主動有為,，統籌推動穩(wěn)增長,、促改革、調結構,、惠民生,，繼續(xù)實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，加強政策協同配合,，做好政策儲備,，適時適度預調微調。有關專家認為,，中國高層一直堅持穩(wěn)健的貨幣政策,，以往通過寬松貨幣“花錢買經濟增速”的舊戲不會重新上演。
機構預測“降準”
經濟增速減緩,，房地產價格出現下跌,，實體經濟融資難，地方債務風險,，產能過剩,，外貿疲軟……當前中國經濟有很多問題亟須解決。民生證券的報告描述稱,，中國經濟正處于增長速度換擋期,、結構調整陣痛期和前期政策消化期三期疊加的關鍵時期，經濟從高速增長向中高速增長換擋已是必然,。從供給端來看,，人口紅利衰退，儲蓄率出現拐點,，潛在增速下滑,，勞動力比較優(yōu)勢喪失。從需求端來看,，內部人口結構拐點導致房地產引擎失速,，外部全球化紅利衰退，全球經濟從失衡到再平衡,，導致外需和外資引擎失速,。
在很多人看來，經濟乏力時,，需要較為寬松的貨幣政策進行刺激,，降低存款準備金率是大概率事件,。摩根大通中國經濟學家朱海斌預計2014年將會出現兩輪存款準備金率下調，各為50個基點,，一次是在第三季度,，另一次是在第四季度。
渣打銀行報告稱,，降低存款準備金率的時機已經成熟,，有必要較大范圍放松政策以穩(wěn)增長。
“央行降準是當前對付硬著陸最好的宏觀政策”,，瑞穗證券首席經濟學家沈建光在其微博上表示,，李總理在赤峰市考察提到“經濟下行壓力不能掉以輕心，適時預調微調保持貨幣信貸合理增長”,。早前國新辦形勢吹風會上,，信息中心預測部主任祝寶良也認為適當降準也是一種辦法。沈建光認為,，“降準并非大規(guī)模刺激,，只是貨幣政策從過緊轉向中性的必然要求�,！�
穩(wěn)健基調不會變
對于“降準”,，也有專家和機構持謹慎態(tài)度。民生證券研究報告稱：“不可否認,，如果按照傳統的凱恩斯主義宏觀調控模式來應對經濟下行,，央行確實應當此時降低存款準備金率，通過總量寬松拉動總需求,。但我們反復提示,，在‘新常態(tài)’的框架之下，政府的宏觀管理思路已經發(fā)生重大變化,。未來走老路,、搞總量刺激政策的概率不高�,！�
高層一再強調實行穩(wěn)健的貨幣政策，業(yè)內人士分析,，在此過程中,，貨幣政策一方面保持定力、維持總量穩(wěn)定,，另一方面定向微調,、促進結構優(yōu)化，為經濟的轉型升級服務,。預計未來貨幣政策既不會放松也不會收緊,。
“貨幣政策不能大幅寬松,，因為中國經濟潛在增速不斷下移，屬結構性趨勢,，并非周期性產出缺口,，盲目松銀根容易導致通貨膨脹，加大經濟結構調整的難度,；貨幣政策也不宜收緊,，因為經濟結構調整的過程中，傳統行業(yè)存在下行壓力,，但新的經濟增長點尚未大規(guī)模形成,，政策要高度關注這個時期經濟運行中的潛在風險，避免中國經濟出現‘硬著陸’,�,！泵裆C券報告說。
降準并非靈丹妙藥,，央行有更多手段推動經濟增長,。澳大利亞國民銀行首席經濟師歐思濂認為，如果只是采取數量化的寬松的貨幣政策,，預計中國經濟還會出現風險,。中國政府更可能采取一攬子計劃，而非單獨貨幣政策來保證經濟穩(wěn)定增長,，同時避免經濟大起大落,。
創(chuàng)新比“錢”更重要
與一味追求經濟增長速度相比，挖掘中國經濟增長內生動力,，激發(fā)創(chuàng)新活力,，提高經濟增長質量在當前更為重要。李克強總理表示,，持續(xù)下好中國經濟這盤棋,，實現升級是方向，這需要不斷深化體制改革,，激發(fā)全社會創(chuàng)新動力,、創(chuàng)造潛力、創(chuàng)業(yè)活力,。
民生證券報告指出,，未來解決結構性問題必須更多地依靠“開渠引水”式供給管理，為經濟結構調整和轉型升級創(chuàng)造穩(wěn)定的貨幣金融環(huán)境,，寓改革于宏觀調控之中,，把貨幣政策與深化改革緊密結合起來。其核心不是通過簡單的大規(guī)模刺激政策,，而是通過改善資本,、勞動力,、生產資料、制度和技術等生產要素的供給,，激活經濟自身的造血功能,，提升經濟的潛在增長率。
“過去三十余年,，中國經濟的快速發(fā)展主要依靠大規(guī)模的資本及人力投入,，只有30%的經濟增長基于創(chuàng)新和生產力的提升。中國經濟如果要長期發(fā)展,，必須加大創(chuàng)新在經濟發(fā)展中的作用,。”麻省理工學院斯隆管理學院副院長黃亞生表示,。
黃亞生建議,，當前，提升中國科技創(chuàng)新能力的關鍵,，在于改變以政府主導的創(chuàng)新模式,，鼓勵民間的技術創(chuàng)新與創(chuàng)業(yè)。
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