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周二,，央行以利率招標(biāo)方式開展了350億元28天期正回購操作,，招標(biāo)利率持穩(wěn)于4.00%。盡管央行仍然維持正回購,，基于5月20日到期正回購資金高達(dá)1000億元,，當(dāng)日凈投放650億元,；另外，本周央行公開市場合計(jì)有1850億元正回購到期,。
央行本周縮小正回購力度,，有望為市場提供穩(wěn)定的流動性。不過,，受財(cái)政繳款影響,，5月20日，銀行間貨幣市場拆借利率稍有上行。其中,，隔夜,、1周、2周品種分別反彈3.10BP,、26.10BP,、44.72BP，上行至2.4270%,、3.3610%和3.5790%,。
展望5月下旬，流動性面臨最大的負(fù)面因素是財(cái)稅繳款,，估計(jì)在4500億至5000億元之間,。但無論從貨幣政策執(zhí)行報(bào)告，還是4月以來的公開市場操作考量,，央行均有意保持貨幣市場穩(wěn)定,，預(yù)計(jì)公開市場會繼續(xù)維持凈投放狀態(tài)，甚至重啟逆回購平抑市場波動,。
分析師判斷,，5月下旬資金面會邊際收緊，但公開市場的對沖操作以及同業(yè)非標(biāo)擴(kuò)張放緩對資金需求的下降,，將有利于減緩流動性壓力,，R007利率中樞料圍繞3.5%至4.0%區(qū)間波動，無需過度擔(dān)憂,。
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