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5月12日，央行召開“住房金融服務(wù)專題座談會”,，被外界普遍解讀為中央層面對房地產(chǎn)開始救市的最明確信號,。在這個座談會上，央行要求商業(yè)銀行要“優(yōu)先滿足居民家庭首次購買自住普通商品住房的貸款需求”,，“及時審批和發(fā)放符合條件的個人住房貸款”。在此之前,，包括南寧等城市,，已經(jīng)嘗試松綁限購等救市的“自選動作”。
不管是官方的統(tǒng)計數(shù)字,，還是一些開發(fā)商資金鏈斷裂跑路的消息,，都明白無誤地證明房地產(chǎn)市場的確不妙的事實(shí)。一些多年來力挺房價上漲,，并且在3月份還堅持認(rèn)為杭州等城市出現(xiàn)的降價只是個別現(xiàn)象,，房價依然會上漲，甚至聲稱房價還會漲十年的人,，很快轉(zhuǎn)了口風(fēng),，開始呼吁救市,。上述一系列的事實(shí)意味著，中國房地產(chǎn)在經(jīng)歷2013年量價飛漲的繁華之后,，的確迎來了歷史上最嚴(yán)峻的行業(yè)轉(zhuǎn)折點(diǎn),，更致命的是，和以往不同,，這次房價的下跌是在沒有任何政策打壓的情況下,，由市場做出的自發(fā)反應(yīng)。
事實(shí)上,，對于房地產(chǎn)的走勢,，筆者在去年年底就提醒要關(guān)注房地產(chǎn)未來下跌對中國宏觀經(jīng)濟(jì)可能造成的風(fēng)險。從中國房價的基本邏輯看,，過去推動房價上漲的幾大引擎,，無論是貨幣超發(fā)，還是基本的供求規(guī)律,、經(jīng)濟(jì)高速增長,、土地財政以及人民幣升值因素，都在悄然發(fā)生逆轉(zhuǎn),。一旦美聯(lián)儲進(jìn)入加息周期,，國際資本將加速流出中國。從住房供需看,，過去10年房地產(chǎn)的大躍進(jìn),，中國住房供需已經(jīng)基本平衡，一二線以下城市住房過剩也已成為事實(shí),。
以上的基本事實(shí)意味著,，中國房地產(chǎn)當(dāng)下的調(diào)整是房價基本邏輯的自然反應(yīng)，中國房地產(chǎn)的轉(zhuǎn)折點(diǎn)確實(shí)已經(jīng)到來,。如果在2008年,，房地產(chǎn)的調(diào)整不會影響中國經(jīng)濟(jì)，但在經(jīng)歷一系列刺激房地產(chǎn)的政策之后,，我們發(fā)現(xiàn),，房地產(chǎn)已經(jīng)完全綁架了中國經(jīng)濟(jì),。2013年中國經(jīng)濟(jì)能夠增長7.7%,，和房地產(chǎn)的表現(xiàn)有極大的關(guān)系。房地產(chǎn)投資占GDP15%以上的比重,，對中國經(jīng)濟(jì)增長20%以上的貢獻(xiàn),，土地收入占地方財政70%的份額，以及房地產(chǎn)行業(yè)去年12.2萬億的融資占中國全社會融資額70%以上的比重,。這些令人瞠目結(jié)舌的數(shù)字意味著,，中國經(jīng)濟(jì)幾乎淪為了房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)，房地產(chǎn)一旦出問題，中國經(jīng)濟(jì)必然出問題,，每個人都會成為中國高房價泡沫破滅的殉葬品,，中國貌似很強(qiáng)大的銀行系統(tǒng)也會因?yàn)榉康禺a(chǎn)融資杠桿的斷裂而倒下。
基于此邏輯,，中國民眾恐怕要接受一個心理上難以接受的事實(shí)：房價一旦下跌,，有關(guān)部門一定會出手救市，以維護(hù)房地產(chǎn)的穩(wěn)定,。但是,，筆者認(rèn)為，即使救市,，也不能違背市場原則,，不能突破底線思維�,！ �
就救市的時機(jī)而論,，不能房價一出現(xiàn)調(diào)整就救市，這樣只會讓房地產(chǎn)的風(fēng)險繼續(xù)積聚,。救市的時機(jī)必須是在房價下跌很有可能嚴(yán)重創(chuàng)傷中國經(jīng)濟(jì),，很有可能引發(fā)系統(tǒng)金融風(fēng)險的時候。如果只是因?yàn)榉孔舆^多而出現(xiàn)正常調(diào)整,，就絕不應(yīng)該輕易救市,。而一旦房價的下滑對中國的金融系統(tǒng)和宏觀經(jīng)濟(jì)可能造成實(shí)質(zhì)性傷害，政府才能出手,。這是必須遵守的邊界,。否則，在房地產(chǎn)供應(yīng)日益過剩情況下,，人為維持房地產(chǎn)泡沫,，只會讓中國經(jīng)濟(jì)對房地產(chǎn)的依賴更大，只會讓房地產(chǎn)對中國經(jīng)濟(jì)的綁架更甚,，這不是救市,，而是用一個更大的，更有殺傷力的炸彈換下一個小炸彈,，是給中國經(jīng)濟(jì)的未來留下更大的“自殺式襲擊”,。應(yīng)該明白，在房地產(chǎn)的基本面已經(jīng)今非昔比的情況下,，企圖通過救市讓中國房地產(chǎn)回到過去單邊上漲的繁華,，是不現(xiàn)實(shí)的，也是很危險的,。
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