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綜合多方機構(gòu)預(yù)測,，4月我國居民消費價格指數(shù)(CPI)可能同比上漲1.9%,，漲幅較3月大幅回落0.5個百分點,，自2012年11月以來18個月內(nèi)首次低于2%,。當前經(jīng)濟下行壓力仍然較大,，機構(gòu)認為物價漲幅的再次回落可能帶來貨幣市場的進一步寬松,，甚至可能讓央行再次定向降低存款準備金率,，但是全面下調(diào)存款準備金率的概率依然較小,。
“根據(jù)商務(wù)部和國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù),，進入2014年4月以來,，食品價格延續(xù)了此前的下降趨勢。4月20日,，商務(wù)部監(jiān)測的全國36個大中城市食用農(nóng)產(chǎn)品市場價格近10周累計回落4.3個百分點,。其中，蔬菜批發(fā)價格近6周累計回落10.5%,。綜合判斷,，4月食品價格環(huán)比將比上月繼續(xù)有較大幅度回落，預(yù)計約為-1.6%左右,。預(yù)計本月非食品價格同比漲幅與上月基本持平,。4月翹尾因素約為1.1%，相比上月回落0.2個百分點,。綜合以上原因,，初步判斷2014年4月份CPI同比漲幅可能在1.7%至2.1%左右,，取中值為1.9%，相比上月將出現(xiàn)明顯回調(diào),�,！苯煌ㄣy行金融研究中心高級宏觀分析師唐建偉對《經(jīng)濟參考報》記者說。
中金公司預(yù)測4月CPI或跌破2%,。中金固定收益研究所研究員陳健恒表示,，4月24日，國家統(tǒng)計局公布了4月中旬50城市主要食品價格以及流通領(lǐng)域重要生產(chǎn)資料價格數(shù)據(jù),。從數(shù)據(jù)看,，4月前兩旬，豬肉和鮮菜價格快速下降,，食品價格漲幅大幅走低,。非食品價格季節(jié)性上漲，但是考慮翹尾因素小幅降至1.1%,，非食品價格同比增速或持平于上月的1.5%,。綜合來看，預(yù)計4月CPI同比增速降至1.9%,。
在經(jīng)濟減速的背景下,，CPI漲幅再次明顯回落，給貨幣政策帶來了空間,。興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學家魯政委對《經(jīng)濟參考報》記者表示,，從市場利率來看，7天上海同業(yè)拆放利率(Shibor)過去一年平均水平為4.3%,，而最近60天的平均水平已大幅下降至3.7%,，最近20天平均值下降至3.5%，整體呈現(xiàn)一個持續(xù)“降息”的過程,，顯示農(nóng)歷新年后貨幣政策已大幅放松,，最近下調(diào)涉農(nóng)機構(gòu)的法定存款準備金率，再度起到了明顯的“精神按摩效果”,，預(yù)計未來會繼續(xù)維持相對寬松狀態(tài),。
有專家認為，不能排除5月繼續(xù)定向降準的可能,。央行已于4月25日起下調(diào)縣域農(nóng)村商業(yè)銀行人民幣存款準備金率2%,，下調(diào)縣域農(nóng)村合作銀行人民幣存款準備金率0.5%。海通證券宏觀債券首席分析師姜超認為,，這標志著貨幣定向?qū)捤梢亚娜婚_始,。“未來貨幣政策創(chuàng)新值得關(guān)注,，不排除針對重要基建,、小微企業(yè)的相關(guān)銀行定向下調(diào)準備金率的可能,。”中國社會科學院數(shù)量經(jīng)濟與技術(shù)經(jīng)濟研究所副所長李雪松也稱,，當前中國經(jīng)濟與投資增長面臨下行壓力，穩(wěn)健貨幣政策要適當定向?qū)捤伞?BR> 另外,，專家表示,，全面下調(diào)存款準備金率的概率非常小。一方面,，CPI漲幅的收窄不可持續(xù),，未來上漲壓力仍然存在。國資委研究中心研究員胡遲認為,，2014年是改革之年,，前期一直擱置或緩慢推進的資源類產(chǎn)品價格改革不可避免地會在一定程度上推高物價漲幅，這很可能是影響今年物價水平的最重要變數(shù),。
另一方面,，全面降準可能帶來債務(wù)的再次擴張，從而增加金融風險,。國信證券首席宏觀研究員鐘正生表示,，降準本質(zhì)上是央行針對貨幣乘數(shù)的調(diào)節(jié)，2008年和2011年降準前貨幣乘數(shù)都大幅下行,。但當前貨幣乘數(shù)保持穩(wěn)定,，背后對應(yīng)著商業(yè)銀行擴張意愿并未明顯收縮，使得降準并無必要,。在經(jīng)濟下行背景下,，銀行資金會更多流入軟預(yù)算約束平臺，降準勢必帶來這些平臺債務(wù)的再度擴張,。事實上,，無法控制資金流向，擔心債務(wù)再擴張正是當前央行不愿降準的原因之一,。
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