礦貿(mào)融資的風險正在急劇增加。繼去年整頓銅貿(mào)融資之后,，監(jiān)管層又已開始整頓鐵礦石貿(mào)易融資,。
銀監(jiān)會日前下發(fā)《關(guān)于開展進口鐵礦石貿(mào)易融資情況快速調(diào)研的通知》（下稱《通知》），要求15個地區(qū)銀監(jiān)局上報《進口鐵礦石貿(mào)易融資風險監(jiān)測統(tǒng)計表》和分析報告,。分析報告內(nèi)容應包括：本區(qū)域進口鐵礦石貿(mào)易融資的基本情況,、風險情況、是否存在虛假貿(mào)易套利情況,、已采取的風險防范措施等,。報告報送截止日為4月30日。
有消息稱,，五一節(jié)后鐵礦石貿(mào)易信用證保證金比例有望大幅提高,，或?qū)⑦_到50%以上。高壓之下,，許多鐵礦石貿(mào)易商或面臨資金鏈斷裂,。
超3000萬噸融資礦壓港
據(jù)《第一財經(jīng)日報》此前報道，鐵礦石貿(mào)易融資具體模式是,，鋼廠或貿(mào)易商通過海外銀行開出的信用證（通常為3至6個月）,，在支付15%至30%的保證金后，由銀行向礦山企業(yè)支付貨款,，礦石則發(fā)貨至鋼廠或貿(mào)易商手中,，貨款則在3至6個月以后償還即可。在此期間,，如果將到手的礦石變現(xiàn),，也就相當于獲得了一定期限的短期融資。但近年來鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能過剩,，鋼廠對鐵礦石的需求在下滑,，近期鐵礦石價格也在下跌，今年以來鐵礦石期貨價格累計跌幅達13%,，而價格下跌加劇了貿(mào)易融資的風險,。
多家鋼鐵資訊網(wǎng)站統(tǒng)計數(shù)據(jù)均表明,，截至上周，全國31個港口鐵礦石庫存依然超過1億噸,。而《通知》提及的15個區(qū)域分別為天津,、河北、上海,、江蘇,、浙江、福建,、山東,、廣東、廣西,、大連,、寧波、廈門,、青島和深圳,，都是沿海港口地區(qū)。
南方一大型鋼廠高管對《第一財經(jīng)日報》表示：“1億噸的港口鐵礦石庫存肯定是高了,，這是很不理智的,。貿(mào)易商前期買了一部分囤在那等著漲價，但等來等去可能還是降價,�,！�
上述鋼廠高管測算：“一般正常的港口庫存在6千萬～7千萬噸，而新增庫存的平均成本可能每噸130美元以上,，折算下來,，大概40億美元（約240億元人民幣）的資金占用。即使信譽最好的企業(yè),，現(xiàn)在的資金成本也在7%到8%,，算上完全成本要在10%。放在那壓一年,，240億元人民幣就是24億元人民幣的利息損失,。加上鐵礦石降價帶來的損失，這些庫存恐怕是定時炸彈,�,！�
山東一家鋼廠負責人也向《第一財經(jīng)日報》稱：“鐵礦石融資，大部分是貿(mào)易商在做,，今年春節(jié)后,，港口庫存一直在增加，鋼廠庫存也在增加，港口上的鐵礦石有至少三分之一在做鐵礦石融資,，壓港的鐵礦石曾經(jīng)達到過一億兩三千萬噸,。”
據(jù)研究機構(gòu)Mysteel Research預計,，中國鐵礦石港口存貨的40%是用來作為給銀行的抵押品,。這一比例與此前一外資行測算的比例相當。
“對于純貿(mào)易的商家而言,，做融資礦是有意義的，放到港口上,，占用的錢拿不回來,，把礦押給銀行，銀行給你錢,，這就有了資金,。一般會按鐵礦石價值的7折放貸，融到錢之后可以再繼續(xù)進貨,�,！贝筮B港(601880,股吧)一名貿(mào)易商告訴記者。
該貿(mào)易商還表示,，不僅自己做鐵礦石融資,，有時候也給關(guān)系比較好的企業(yè)融資，放在港口的鐵礦石,，70%是鋼廠的,，30%是貿(mào)易商的，做融資的基本以貿(mào)易商為主,。
融資礦拋售風險急劇增加
“融資礦債務問題會再度爆發(fā),，首先這增加了鋼廠采購的資金占用和成本，比如將15%的信用證保證金比例提升至25%,，鋼廠就會多墊付10%的資金,；此外，鐵礦貿(mào)易會萎縮,，貿(mào)易的蓄水池作用繼續(xù)削弱,，以前能做3艘船的貨的資金現(xiàn)在或許只能做1艘船的貨�,！备鄹患瘓F黑色產(chǎn)業(yè)首席分析師張志斌對《第一財經(jīng)日報》分析稱,。
“鐵礦石貿(mào)易融資最大的風險就是資金成本和信用融資時間。如果貨物積壓,，資金被大量占用,，短期貸款到期之后貿(mào)易商無法支付給銀行其余貨款，就有可能出現(xiàn)破產(chǎn)。如果鐵礦石價格大幅下跌,，而短期內(nèi)由于資金緊張,，貿(mào)易商急需回款，損失也難以避免,�,！眹牌谪浄治鰩熓┯瓿礁嬖V記者。
去年第四季度,，因鐵礦石進口量大幅攀升,，波羅的海干散貨航運指數(shù)（BDI）漲幅最高達到50%。中信期貨分析師林玲認為,，去年11至12月份鐵礦石融資的信用證恰好今年3至4月份需要還錢給銀行,，這就不難理解近期鐵礦石現(xiàn)貨價格跌跌不休了。
而今年鋼材下游需求程度明顯差于往年,，林玲此前在接受記者采訪時還認為,，在銀行收緊貸款和信用證額度的情況下，信用證到期了,，鋼廠多余的鐵礦石只能通過現(xiàn)貨市場賣出兌現(xiàn)來給銀行還錢,，這加劇了對鐵礦石價格的拋壓。
此外,，鐵礦石期貨去年10月剛在大連上市交易,，市場成熟度還有待加強，貿(mào)易商風險對沖的情況較少,，參與套期保值的比例也相對較小,。“這意味著,，在鐵礦石現(xiàn)貨價格不斷下跌的時候,，融資的鐵礦石價值在不斷下降，沒有保值的結(jié)果必然逼迫融資方通過拋售鐵礦石減少損失,�,！绷至岜硎尽�
資金鏈緊繃
華北一銀行信貸處員工告訴《第一財經(jīng)日報》記者：“隨著貿(mào)易融資的風險增大,，外管局的監(jiān)管更加嚴格,，銀行的審批也趨于嚴格，重復抵押越來越有難度,，鐵礦石價格也在下跌,，貿(mào)易商若要獲得此前同等數(shù)量的資金，就需要更多的礦石作為抵押,�,！�
事實上,，監(jiān)管層去年以來就致力于嚴控影子銀行規(guī)模，鐵礦石和鋼鐵又處于嚴重產(chǎn)能過剩行業(yè),，導致銀行對此行業(yè)的信貸收緊,，此類貿(mào)易質(zhì)押融資活動也受到抑制，很多銀行已經(jīng)削減了對鋼鐵和鐵礦石廠商等行業(yè)的信貸規(guī)模,。
上述南方鋼廠高管在接受《第一財經(jīng)日報》記者采訪時還稱：“在銀監(jiān)會的《通知》之前,，已經(jīng)接到了銀行通知提高承兌匯票的保證金比例。現(xiàn)在由于融資成本的提高,，加上鋼廠之前鐵礦石價格反復波動的損失,，大部分鋼廠都傾向低庫存生產(chǎn)，快進快出,，盡可能降低風險,。”
另據(jù)《第一財經(jīng)日報》了解,，去年外管局嚴查銅融資，造成信用證大幅縮量,，很多融資方轉(zhuǎn)向鐵礦石融資,，而近期監(jiān)管層對鐵礦石融資的警示，預示未來鐵礦石信用證融資也將大幅縮水,。
“從去年年底開始,，部分大貿(mào)易商的境內(nèi)外銀行新增額度申報困難，某南方大貿(mào)易商反映額度申請半年未批,，銀行對鋼廠的審批更加嚴格,，審核信用證流程愈加復雜�,！盡ysteel
Research港礦石研究團隊稱,。
市場傳言稱，招商銀行(600036,股吧)4月已經(jīng)對于鋼貿(mào)相關(guān)行業(yè)的貸款額度降低50%,，其他數(shù)家銀行也在積極跟進,，已經(jīng)開始逐單審查�,！半m然銀行普遍對此事未有公開明確的說法,，但部分銀行上周已經(jīng)調(diào)查并匯報給銀監(jiān)會�,！币幻槐阃嘎缎彰你y行信貸負責人告訴《第一財經(jīng)日報》記者,。
此外，鋼鐵行業(yè)所面臨的困境依然有增無減,。中國鋼鐵業(yè)協(xié)會4月28日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示,，一季度重點統(tǒng)計鋼鐵企業(yè)實現(xiàn)利潤-23.29億元，同比減少56.04億元，由盈變虧,。累計虧損面45.45%,，同比增加14.77個百分點。
中鋼協(xié)還稱,，目前企業(yè)紛紛反映,，銀行系統(tǒng)對鋼鐵行業(yè)嚴格信貸政策，不僅減少了企業(yè)的信貸規(guī)模,，同時提高了企業(yè)的貸款利率,，使企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營更加困難，影響到了一些企業(yè)的資金鏈安全,。
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