證監(jiān)會18日晚間正式拉開了擬上市企業(yè)預披露的大幕，市場對于發(fā)審會的重啟和IPO重新到來的預期也逐漸明確和強化,。在業(yè)內人士看來,，盡管此次新股發(fā)行重啟對市場影響可能會較此前大幅減弱，但在宏觀經濟疲弱的大背景下,，其給A股市場短期帶來的壓力仍然不容小覷,。
啟動 28家企業(yè)星夜預披露
4月18日晚間，中國證監(jiān)會正式啟動了擬上市企業(yè)的預披露,，截至記者發(fā)稿時,，已有28家企業(yè)先后公布了招股說明書。這是時隔一年半后首次有IPO排隊企業(yè)進行預披露,，意味著證監(jiān)會發(fā)審會重啟已經臨近,。
來自中國證監(jiān)會的首次公開發(fā)行股票信息披露顯示，截至記者發(fā)稿時,，已經有28家企業(yè)正式公布了預披露材料,，其中包括：擬在主板上市的企業(yè)16家，擬在中小板上市的企業(yè)4家,，擬在創(chuàng)業(yè)板上市的企業(yè)8家,。28家擬IPO公司總計募集127.02億元。其中,，主板16家,，總計擬募集87.47億元,；中小板4家,，合計擬募資9.78億元；創(chuàng)業(yè)板8家,，合計擬募集29.77億元,。
從行業(yè)分布來看，28家擬上市公司分布的行業(yè)包括采礦業(yè),、傳播與文化產業(yè),、汽車制造業(yè)等各個行業(yè)。從28家企業(yè)的中介機構來看,，22家保薦券商分別攬獲了上述28家企業(yè)的保薦項目,，其中齊魯證券3家，華西,、廣發(fā),、中信建投和中金各2家,，剩余17家券商均保薦1家。此前上演了“816”烏龍指的光大證券和萬福生科造假案保薦券商——平安證券的保薦項目均未在首批28家名單之列,。從預披露企業(yè)的地域來看,，來自江蘇的企業(yè)最多，有7家,，來自浙江的企業(yè)則有5家,。從審核的進展來看，上述28家企業(yè)中,，有14家由初審中變更為已預披露,，另有14家則由落實反饋意見中變更為已預披露。而從首次公告的時間來看,，則跨度較長,，從2011年的11月23日到2013年的11月29日。
與此同時,，來自證監(jiān)會的最新數據則顯示,，截至2014年4月17日，處于正常審核狀態(tài)的企業(yè)中,，在上交所和深交所排隊上市的主板和中小板企業(yè)數量分別為165家和226家,，擬在創(chuàng)業(yè)板上市的企業(yè)家數則有215家。與此同時,，共有40家企業(yè)中止審查,，主板11家、中小板13家,、創(chuàng)業(yè)板16家,。其中由于“情形二：發(fā)行人主體資格存疑或中介機構執(zhí)業(yè)行為受限導致審核程序無法繼續(xù)的”企業(yè)34家，全部為中介機構執(zhí)業(yè)行為受限導致,，主要系平安證券和北京市天銀律師事務所,。今年以來終止審查，正式退出IPO的企業(yè)數量則達到了31家,。
市場普遍預期,，擬發(fā)行企業(yè)預披露的正式啟動，意味著發(fā)審會的重新啟動即將臨近,，同時也宣告了此前因為補充年報財務數據而擱置的新股發(fā)行也正式提上日程,。在上述28家企業(yè)名單中的一家擬上市公司董秘告訴《經濟參考報》記者，目前尚沒有確定發(fā)審會的時間,，估計要等到5月份,。據其了解，此前已經處于落實反饋意見階段的14家擬上市公司的發(fā)審會安排將很快到來。
改革 新股發(fā)審流程生變
值得注意的是,，此次IPO的集中預披露正式啟動,，也表明了新股發(fā)行流程上的一些變動。
中國證監(jiān)會新聞發(fā)言人鄧舸18日表示,，日前,，為落實《中國證監(jiān)會關于進一步推進新股發(fā)行體制改革的意見》(證監(jiān)會公告[2013]42號)(以下簡稱《意見》)及其配套文件的相關要求，中國證監(jiān)會對首發(fā)申請審核流程重新進行梳理,，并據此對每周向社會公布的首發(fā)審核工作流程和企業(yè)基本信息表進行了修訂,。一是發(fā)行監(jiān)管部在正式受理后即按程序安排預先披露，反饋意見回復后初審會前,，再按規(guī)定安排預先披露更新,；二是鑒于已要求保薦機構建立公司內部問核機制，在首發(fā)企業(yè)審核過程中,，不再設問核環(huán)節(jié),；三是將首發(fā)見面會安排在反饋會后召開，增強交流針對性,，提高見面會效率,。
據了解，按照原先的審核流程,，擬發(fā)行企業(yè)在材料受理后,，緊接著將進行見面會的環(huán)節(jié)，由發(fā)行人簡要介紹企業(yè)基本情況,，發(fā)行監(jiān)管部門負責人介紹發(fā)行審核的程序,、標準、理念及紀律要求等,。然后進行問核環(huán)節(jié),，審核一處、審核二處審核人員審閱發(fā)行人申請文件后,，從非財務和財務兩個角度撰寫審核報告,，提交反饋會討論。
反饋會主要討論初步審核中關注的主要問題,，確定需要發(fā)行人補充披露,、解釋說明以及中介機構進一步核查落實的問題,。保薦機構收到反饋意見后,，組織發(fā)行人及相關中介機構按照要求落實并進行回復。反饋環(huán)節(jié)之后,，企業(yè)才進行預披露,。上述董秘表示，在新的流程之下，將是正式受理后立即進行預披露,，然后反饋會,，然后是見面會，這樣更有針對性,，提高審核效率,。
另一方面，在本次進行預披露的28家企業(yè)中,，計劃在上交所上市的企業(yè)家數就達到了16家,。16家企業(yè)中，原先有8家企業(yè)是計劃在深交所上市,，此次轉投上交所,，在業(yè)內人士看來，這體現了監(jiān)管部門平衡兩個交易所上市資源,，提高上市效率的用意,。
稍早之前，證監(jiān)會曾公開表示,，首發(fā)企業(yè)可以根據自身意愿,，在滬深市場之間自主選擇上市地，不與企業(yè)公開發(fā)行股數多少掛鉤,。中國證監(jiān)會審核部門將按照滬深交易所均衡的原則開展首發(fā)審核工作,。證監(jiān)會表示，發(fā)行人和保薦機構切實考慮當前階段的特殊情況,，審慎統(tǒng)籌,，理性選擇融資場所，充分利用多層次資本市場多渠道解決融資問題,，避免過度集中在已經擁堵的首發(fā)渠道,，影響公司發(fā)展進程；對于確擬首發(fā)融資的,，建議合理把握申報時間,，避免增加企業(yè)的成本和負擔。
沖擊 IPO平穩(wěn)“著陸”壓力仍存
盡管此次擬上市企業(yè)的集中披露尤為低調,，市場此前也對此有充分預期,，但在大多數人看來，預披露的正式啟動以及發(fā)審會的即將到來,，仍將對A股市場產生一定程度的影響,。
華西證券首席分析師常青指出，投資者應重點關注發(fā)行制度改革的整體進度,。融資功能是任何金融市場最基本的功能,，不能因為會分流市場資金就反對IPO重啟,。目前，我國金融市場并不完善,，從不成熟到成熟是有一個過程,。IPO短期來看對會分流部分存量資金，長期來看,，還是解決了部分企業(yè)的融資需求,。
“從證監(jiān)會的出牌邏輯來看，2000點應該是底部,�,！庇⒋笞C券研究所所長李大霄則對《經濟參考報》記者表示，上次IPO重啟,，市場下跌了200點左右,，由于市場已經有了充分的預期，此次新股發(fā)行重啟對市場的負面影響將大幅減弱,。李大霄認為,，IPO的平穩(wěn)著陸，意味著A股市場牛市的“第四條腿”已經落地,。
盡管如此,，新股發(fā)行重啟的預期，對于A股市場尤其是估值偏高的創(chuàng)業(yè)板市場來說,，其影響仍然不可小覷,。WIND統(tǒng)計數據顯示，在去年11月30日證監(jiān)會宣布IPO重啟后的第一個交易日,，創(chuàng)業(yè)板指當天收報于1253.93點,，大跌112.91點，重挫8.26%,，創(chuàng)出史上最大單日跌幅記錄,。355只創(chuàng)業(yè)板股票中，僅有3只出現上漲,，221只個股跌停,，當日跌幅在9%以上的則達到了258只。
另一方面,，宏觀經濟和資金面的壓力也在增加市場的不確定性,，稍早之前國家統(tǒng)計局公布的數據顯示，一季度GDP同比增速7.4%,，增長動能放緩態(tài)勢明顯,。中金公司表示，前瞻地看,，在“三期疊加”的大背景下,，經濟增長難有強勁反彈,。尤其需要關注的是房地產新開工增速大幅負增長,，意味著未來投資增速可能繼續(xù)下滑,。預計二季度GDP同比增速可能與一季度基本持平，三四季度環(huán)比增速將有所反彈,，但同比增速可能受制于高基數而回落至7.2%左右,。在資金供給層面，央行數據顯示,，2014年3月份社會融資規(guī)模為2.07萬億元,，環(huán)比多增1.13萬億元，同比減少4794億元,，降幅19%,。M2余額116.07萬億元，增速為12.1%,，創(chuàng)2001年來新低,。
博時基金宏觀策略部總經理魏鳳春表示，市場長期問題在短期內尚缺明顯激化的催化劑,，而短期風險在一系列改革的措施下也逐漸被市場淡化,，在此基礎上疊加的是經濟的下滑、穩(wěn)增長的端倪(包括貨幣政策預期的變化),、3月末的企穩(wěn)與海外發(fā)達市場的回調,，A股市場情緒進入一個相對的甜蜜期。然而長期問題和短期風險都不能得到足夠的解決,，即使市場情緒有所上升,，以及經濟有小企穩(wěn)，天花板都在不遠處,。
更迅速,、更便捷閱讀深度解析、分享新銳觀點,，請掃描二維碼,，關注經濟參考報微信公共賬號。
