春節(jié)以來,，人民幣匯率出現(xiàn)階段性貶值,，人民幣兌美元中間價最多時貶值2.7%。自3月15日央行[微博]宣布3月17日起擴大人民幣兌美元匯率浮動幅度以來的兩周,，人民幣匯率繼續(xù)走弱,。
“依照目前人民幣貶值的幅度，不會影響我的出行計劃,，但心情會變得不爽,，我換當?shù)刎泿庞稚倭四敲匆稽c點�,！睆V州花都盈佳置業(yè)中介公司負責人曾偉是一個半職業(yè)“驢友”,。他剛剛結束泰國清邁之旅，正好趕上人民幣貶值,，錢沒原先值錢了,，這讓他多少有些郁悶。
“人民幣匯率將進入真正的有管理浮動時代,。未來人民幣變動取決于經(jīng)濟基本面,，有升有貶的雙向浮動將成為常態(tài)。這種變化將對經(jīng)濟金融產生重要影響,�,！睂ν饨�(jīng)貿大學金融學院院長丁志杰(微博)[微博]分析。
人民幣貶值,，很多出口企業(yè)并不認為有利可圖
“過去天天希望人民幣匯率往下滑點,，小企業(yè)生存會容易點。但今年春季廣交會前人民幣貶值了,，你說我是該笑還是該哭,？”位于廣州市番禺區(qū)南村鎮(zhèn)的廣東明朗生活用品有限公司董事長陳朗說。該公司主要生產專業(yè)清潔用品,，主要出口歐美及東南亞市場,。
按理說，人民幣貶值對出口企業(yè)是件好事,，國際貿易一般以美元結算,，同樣是100萬美元出口產品，匯率下滑似乎可以增加額外利潤,。但對目前人民幣匯率下滑,，很多出口企業(yè)并不認為有利可圖。
“上半年的訂單目前都到了陸續(xù)交貨的時候,，當初簽訂合同時都已經(jīng)鎖定匯率,，目前對于匯率如何變化,，企業(yè)是沒有額外紅利的。但是廣交會就要開了,，對下半年訂單我們又該怎樣去鎖定匯率,？”陳朗表示，從2008年國際金融危機開始,，公司簽單對匯率問題極為謹慎,，但總是架不住與客戶在結匯方式上的討價還價，每年在匯率上的損失都在數(shù)萬元人民幣左右,。
就拿目前匯率波動來說,，是短期行情還是長期波動？如果是短期行情,，公司從現(xiàn)在開始就要著手預防匯率反彈所產生的與客戶的爭議,，否則下半年對出口企業(yè)又將倍感痛苦�,！澳阆腈i定匯率,，客戶并不一定能讓你如愿�,！标惱收f,。
規(guī)避匯率風險，歸根到底還是要堅持轉型升級
人民幣匯率雙向浮動對貿易的影響是雙向的,。由于匯率雙向浮動,、套利風險加大，過去出口和進口中的水分會被擠出,，估計未來幾個月的進出口數(shù)據(jù)可能出現(xiàn)一定回落,，但這并不說明貿易狀況惡化。
具體來看,，一方面,，人民幣單邊升值的消失有利于出口。這陣子人民幣走弱,，有助于調動出口的積極性,，起到鼓勵出口的作用�,！叭欢�,，貶值不是趨勢性的，中國商品的國際競爭力最終取決于技術和成本優(yōu)勢,，出口企業(yè)應當通過技術改造升級來提升在全球產業(yè)鏈中的地位,。”丁志杰說,。另一方面,，人民幣匯率階段性貶值和彈性擴大，可能會增加進口的成本和風險,�,！暗M口從根本上說是由國內經(jīng)濟增長狀況決定的，在目前階段匯率的作用不會太顯著,�,！�
“隨著人民幣雙向浮動，匯率風險加大,，出口企業(yè)和進口企業(yè)都需要采取更為穩(wěn)健的匯率風險管理策略,。”丁志杰坦言,。
為規(guī)避此間的匯率風險,，有人建議明朗公司可以采取訂立遠期合同、靈活運用外債連環(huán)展期,、買賣外匯期貨和外匯期權等方式進行套期保值,。但陳朗認為，這些五花八門的“避匯”方式在理論上行得通,，但在實際運用中卻比較麻煩,，收益也并不大。當前的匯率波動企業(yè)還可以消化,，但如果匯率持續(xù)波動,，則直接影響企業(yè)的盈利水平。他算過,，匯率每變動1%,，企業(yè)凈利潤將波動5%—8%。
“不能簡單地評論人民幣升值貶值,、匯率走高走低對出口企業(yè)有哪些影響,，中小企業(yè)普遍希望匯率穩(wěn)定，升值貶值都會帶來企業(yè)不愿見到的局面,�,！标惱时硎荆瑲w根到底還是要堅持轉型升級,，提高研發(fā)設計能力和產品科技含量,，提高產品的議價能力，獲得主動權,，這樣企業(yè)才能對匯率變化不那么敏感,。
外國資本會更多流入資本市場，有望改善股市低迷狀況
事實上,，人民幣匯率雙向浮動對經(jīng)濟社會的影響還有其他方面,。
首先,，跨境資本流動將變得更為穩(wěn)定。過去人民幣匯率基本呈單邊升值或升值趨勢,，加上國內利率高于國際利率,，一些投機性、套利性資本紛紛以貿易和直接投資的“身份”進入中國,�,！拔磥磉@類跨境資本流入會減少，長期投資性資本流入增加,，跨境資本流動將更穩(wěn)定,。”丁志杰說,。
其次,，貨幣政策自主性有望增強，有利于金融調控和實體經(jīng)濟發(fā)展,。過去,，外匯占款是人民幣基礎貨幣投放的最主要渠道，為了對沖源源涌入的外匯,，央行只能不斷提高存款準備金率,，抬高了國內利率。
“隨著人民幣匯率雙向浮動,，跨境資本流動也將回歸正常的雙向流動,，這樣一來，對沖外匯占款的壓力減輕,，存款準備金率有較大的下調空間,，從而會帶動利率走低，降低實體經(jīng)濟的融資成本,，有利于恢復實體經(jīng)濟特別是制造業(yè)的活力,。”丁志杰說,。
此外,，匯率變化對樓市和股市的影響可能正好相反。專家認為,，過去房價不斷走高,，加上國內對房地產融資限制，海外融資成為房地產行業(yè)融資的重要渠道,，于是,，很大一部分熱錢進入了房地產行業(yè)，這又反過來推動房價進一步上揚,。
房地產從業(yè)者何文明表示：“人民幣升值,，對房地產業(yè)的影響在于熱錢流入,。熱錢惡炒，房產升值,。而匯率下行,，一個積極意義在于，改變了一直以來對人民幣單邊升值的預期,，對熱錢流入有抑制作用,。這對房地產穩(wěn)定有意義,�,！�
“人民幣匯率雙向浮動特別是階段性貶值，意味著償還同等數(shù)量的外匯需要更多的人民幣,，這將使海外融資的成本和風險上升,，對于抑制樓市投機和房價回穩(wěn)有積極作用�,！倍≈窘苷f,，“作為對房地產行業(yè)投資的替代，外國資本會更多流入資本市場,，股市長期低迷的狀況有望得到改善,。”
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