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銀河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家潘向東近日在天首基金舉辦的中國私募基金行業(yè)高峰論壇上表示，全社會都在講改革,、講利率市場化,、講民營銀行放開牌照之際，還出現(xiàn)限制余額寶等貨幣型基金的現(xiàn)象,，原因在于債務(wù)擴(kuò)張導(dǎo)致集中兌付壓力,，避免銀行出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險。
潘向東指出,，為什么當(dāng)前要限制余額寶的發(fā)展,？還是要看背景。目前我國地方政府債務(wù)有17.89萬億,，債務(wù)的擴(kuò)張主要是在2008年,、2009年。當(dāng)時,，為了經(jīng)濟(jì)救助實(shí)施了4萬億經(jīng)濟(jì)刺激,，開工了很多項目，這些項目大多是5年期,，如果計算時間的話,，今年會集中到期。
此外,，在2010年的時候,，當(dāng)時表外業(yè)務(wù)的擴(kuò)充很多是三年期，現(xiàn)在也要快到期了,，假如銀行存款搬家,，怎么通過借新還舊？所以,，為了避免金融風(fēng)險,，延續(xù)地方債務(wù),、企業(yè)債務(wù)還有表外，必須把市場利率降下去,。降下去最好的辦法就是延緩存款搬家,，讓它不出系統(tǒng)性問題。
潘向東同時強(qiáng)調(diào),，未來貨幣基金也存在一種風(fēng)險,，“就是如果包括余額寶在內(nèi)的貨幣市場基金快速擴(kuò)充，將來企業(yè)也可能會將錢放入其中,，這就會產(chǎn)生‘期限錯配’風(fēng)險,。目前投資余額寶的多為普通百姓，由于普通百姓的行為很難是一致性行動,，所以未能帶來威脅,。但是，由于余額寶在內(nèi)的貨幣市場基金的高收益率,，企業(yè)將來很可能也會將大量的資金投入,。
潘向東舉例說，比如一個企業(yè)在未來半個月要支付一千億或者一百億,，但是在未支付的半個月內(nèi),，這筆錢放在銀行幾乎沒什么收益率，企業(yè)會想將其放入余額寶或者貨幣市場基金中去,。但是在15天之后要取出進(jìn)行償還時,，這就會產(chǎn)生風(fēng)險。
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