3月8日,，全國(guó)政協(xié)委員、上海證券交易所理事長(zhǎng)桂敏杰在新聞發(fā)布會(huì)上表示,，上交所設(shè)計(jì)的功能只用了三分之一,，存在“產(chǎn)能過(guò)�,！�,，建議推出“戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)板”,，服務(wù)于戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)和創(chuàng)新型國(guó)家的發(fā)展。
統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,，深交所推出創(chuàng)業(yè)板后,，盡管上交所上市公司總市值仍明顯高于深交所,，但深交所成交金額去年已超過(guò)上交所,，且領(lǐng)先幅度不斷擴(kuò)大。業(yè)內(nèi)人士指出,，上交所試圖推出類(lèi)“戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)板”的舉措,，更多是旨在突破目前自身困境,、避免被邊緣化的努力。
上交所“產(chǎn)能過(guò)�,！眱H用1/3
桂敏杰說(shuō),，為落實(shí)國(guó)家創(chuàng)新發(fā)展戰(zhàn)略，加快產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)和國(guó)民經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型,，上交所正在研究,、加緊論證和考慮在現(xiàn)有市場(chǎng)板塊外，另設(shè)專(zhuān)門(mén)為經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)“量身訂做”的新興產(chǎn)業(yè)板,，也希望通過(guò)此舉調(diào)整一下上海市場(chǎng)的股票結(jié)構(gòu),。
他表示，就目前來(lái)看,，整個(gè)資本市場(chǎng)對(duì)戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè),、對(duì)創(chuàng)新型企業(yè)的支持，有很大進(jìn)展,，但相對(duì)于中國(guó)這么龐大的經(jīng)濟(jì)體和創(chuàng)新姓國(guó)家的定位來(lái)說(shuō),，這種支持力度遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。大量企業(yè)希望能夠通過(guò)資本市場(chǎng)發(fā)展起來(lái),，做大做強(qiáng),，而目前中國(guó)資本市場(chǎng)還沒(méi)有相應(yīng)的能力。
“比如我們大量的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè),，由于市場(chǎng)對(duì)他們的支持度不夠,，大部分都到了海外上市�,！惫鹈艚苷f(shuō),。他認(rèn)為，現(xiàn)在創(chuàng)業(yè)板在不斷的深化,、完善,，加大服務(wù)力度，但即便如此,，仍然不能解決問(wèn)題,。他表示，上交所有非常大的交易功能,，整個(gè)交易所設(shè)計(jì)的功能只用了三分之一,，存在產(chǎn)能過(guò)剩。應(yīng)從國(guó)家的大局出發(fā),，從整個(gè)建立新興產(chǎn)業(yè),、創(chuàng)新型國(guó)家角度思考，應(yīng)該在上海市場(chǎng)建立這么一個(gè)板塊。它不影響大盤(pán)藍(lán)籌股的發(fā)展,，同時(shí)又有針對(duì)性的適應(yīng)戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的需求,，是一個(gè)“量身訂作”的板塊。
與創(chuàng)業(yè)板既“錯(cuò)位”也交叉
桂敏杰表示,，現(xiàn)有的上市發(fā)行制度不能解決現(xiàn)在很多企業(yè)上市需求,，戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)有很多的特殊性，比如在研發(fā)上的高投入,，幾年內(nèi)都不見(jiàn)得有很好的盈利,，但現(xiàn)在的發(fā)行規(guī)則、上市規(guī)則都要求必須盈利,；另外,，這種企業(yè)在股權(quán)結(jié)構(gòu)等方面都有特殊的安排，比如有外資成分,，因此必須有針對(duì)性的設(shè)立規(guī)則,，才能解決這些企業(yè)上市的問(wèn)題。在與創(chuàng)業(yè)板的的定位區(qū)別上,，桂敏杰則表示,，籌劃中的戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)板定位于規(guī)模偏大，基本過(guò)了成長(zhǎng)期的企業(yè),，和創(chuàng)業(yè)板實(shí)際有一個(gè)錯(cuò)位,，也有一些交叉。
“上交所和深交所在企業(yè)上市問(wèn)題上還有一定的競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系,，這是好事情,，有利于交易所通過(guò)競(jìng)爭(zhēng)提供更好的服務(wù)，降低成本,、提高效率,。所以，建立戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)既符合國(guó)家大局,，又有利于交易所資本市場(chǎng)發(fā)展,，也有利于上海交易市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)調(diào)整，這是一件好事,�,！惫鹈艚芴岬健�
在稍早之前3月7日的證監(jiān)會(huì)例行新聞發(fā)布會(huì)上,，新聞發(fā)言人鄧舸則表示,，近期，上交所向證監(jiān)會(huì)報(bào)送了設(shè)立戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)板的初步方案,。證監(jiān)會(huì)正按照加快發(fā)展多層次資本市場(chǎng)的總體要求,，對(duì)上交所設(shè)立戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)板的方案進(jìn)行研究論證。
但在不少業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，滬深交易所的競(jìng)爭(zhēng)日益加劇,，創(chuàng)業(yè)板的崛起使得上交所在這種競(jìng)爭(zhēng)格局中展現(xiàn)出來(lái)的邊緣化的趨勢(shì)，可能是上交所籌劃建立“戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)板”的一大動(dòng)因,。
近年來(lái)上交所上市資源日漸減少
WIND統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,，在本輪新股發(fā)行制度改革暨IPO重啟以來(lái)完成發(fā)行的48只股票中，在上交所上市的就僅有6家,，分別為紐威股份,、貴人鳥(niǎo)、應(yīng)流股份,、海天味業(yè),、晶方科技和陜西煤業(yè)，其余均在深交所上市,。而來(lái)自中國(guó)證監(jiān)會(huì)的最新數(shù)據(jù)則顯示,，截至2月27日，目前正處于上市排隊(duì)中的主板和中小板企業(yè)中,，上交所申報(bào)的有173家,，深交所申報(bào)的達(dá)285家。而創(chuàng)業(yè)板排隊(duì)的企業(yè)則有235家,。從申報(bào)企業(yè)數(shù)量來(lái)看,，深交所的企業(yè)資源也遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了上交所。
據(jù)了解,，在上市地點(diǎn)的選擇上,，國(guó)內(nèi)目前有一條不成文的規(guī)定：IPO融資股本在一億股以上的，原則上在上交所上市,；IPO融資股本在5000萬(wàn)股以下的,，原則上在深圳中小板、創(chuàng)業(yè)板上市,，而融資股本在5000萬(wàn)-8000萬(wàn)股的擬上市公司,，則由相關(guān)公司自主選擇。但是從目前的情況來(lái)看,，深交所上市的企業(yè)的整體市盈率明顯高于上交所,，市場(chǎng)活躍程度也超出后者，無(wú)疑對(duì)擬上市企業(yè)更具有吸引力,。來(lái)自交易所的數(shù)據(jù)顯示,，截至3月7日，上交所上市企業(yè)的平均市盈率為10.73倍,，總市值為14.90萬(wàn)億元,；深交所上市企業(yè)的平均市盈率則為28.19倍，總市值為9.39萬(wàn)億元。
也就是說(shuō),，無(wú)論是從估值水平,、交易活躍程度還是后備上市資源，深交所都正在大幅超越上交所,。隨著大型國(guó)企改制進(jìn)程的完成,，上交所的上市資源日益減少甚至枯竭是預(yù)料之中的情形，這也是上交所此前幾年力推國(guó)際板的主要原因,。但是由于種種因素,，國(guó)際板短期來(lái)看成型的可能性不大，為了避免市場(chǎng)地位的弱化,，上交所需要在一定程度上改變IPO融資定位,，這可能是研究推出“戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)板”的最主要的原因。
深交所交易活躍程度超過(guò)上交所
而從股票交易的活躍程度來(lái)看,，深證上市公司也已經(jīng)超過(guò)了滬市上市公司,。WIND統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2014年以來(lái)的42個(gè)交易日中,，上證上市公司的股票總成交金額為3.63萬(wàn)億元,，深證上市公司的總成交金額卻高達(dá)5.42萬(wàn)億元，盡管總市值距離上證上市公司尚有不小的距離,，但前者的成交金額已經(jīng)達(dá)到了后者的1.49倍,，后者僅為前者66.97%。從平均換手率水平來(lái)看,，上述42個(gè)交易日中,，上證上市公司平均換手率為1.70%，深證上市公司卻高達(dá)3.18%,，叢這個(gè)指標(biāo)來(lái)看,，深證上市公司的活躍程度是上證的1.87倍。
而從2013年全年的情況來(lái)看,，WIND統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,，深證上市公司的股票成交總金額達(dá)到了23.57萬(wàn)億元，平均市值換手率為2.83%,；上證上市公司股票成交總金額為22.80萬(wàn)億元,，平均市值換手率為1.86%。
桂敏杰解釋稱(chēng),，中國(guó)的投資者結(jié)構(gòu)里相當(dāng)一部分是自然人投資者,，按流通市值計(jì)算，自然人投資者占比持股市值占55%,，但是他們交易量的貢獻(xiàn)大概是80%以上,，整個(gè)市場(chǎng)運(yùn)行也好,，投資也好，或者熱度也好,，是跟自然投資者的投資息息相關(guān),。自然人投資者相當(dāng)一部分是偏好于小市值、成長(zhǎng)性,、不確定性的股票,，由于上海市場(chǎng)大市值股票偏多，反映新興戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)的股票少,，創(chuàng)新企業(yè)的股票少，所以,，上海市場(chǎng)出現(xiàn)整個(gè)交易量,、活躍度明顯的下降。