穩(wěn)增長 調(diào)結(jié)構(gòu) 促改革 防風(fēng)險(xiǎn)
人民幣匯率突然下行,，堅(jiān)挺的房價(jià)開始松動(dòng),，影子銀行體系風(fēng)險(xiǎn)初顯，工業(yè)制造業(yè)景氣連續(xù)回落……
在錯(cuò)綜復(fù)雜的宏觀環(huán)境之下,，中國經(jīng)濟(jì)如何在穩(wěn)增長,、調(diào)結(jié)構(gòu),、促改革和防風(fēng)險(xiǎn)等多重目標(biāo)之間尋找平衡，考驗(yàn)著宏觀調(diào)控的藝術(shù),。有觀察家認(rèn)為,，去年宏觀調(diào)控的創(chuàng)新，比如合理區(qū)間論,，將繼續(xù)在調(diào)控中發(fā)揮重要作用,。
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趙乃育/繪 |
減速 經(jīng)濟(jì)下行壓力加大
過去的一年中，面對世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力,、國內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力加大等錯(cuò)綜復(fù)雜形勢,，按照宏觀政策要穩(wěn)、微觀政策要活,、社會(huì)政策要托底的思路,，中央政府創(chuàng)新宏觀調(diào)控，提出以“上下限”為主要內(nèi)容的合理區(qū)間論,，堅(jiān)守底線思維,，堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)，圓滿完成全年經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展主要預(yù)期目標(biāo),，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行穩(wěn)中向好,。
今年我國發(fā)展面臨的形勢依然錯(cuò)綜復(fù)雜，有利條件和不利因素并存,。不利因素突出表現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行存在下行壓力,，部分行業(yè)產(chǎn)能過剩問題嚴(yán)重，宏觀債務(wù)水平持續(xù)上升，諸多矛盾考驗(yàn)著中國經(jīng)濟(jì),。
“十八大召開后的兩三年,，宏觀經(jīng)濟(jì)整個(gè)增長態(tài)勢將會(huì)比較困難。因?yàn)檫@一輪的改革在相當(dāng)程度上講是有收縮性的,，各種各樣的機(jī)制都是收縮性的,。今年是相對而言比較困難的一年，明年可能有一定的恢復(fù),�,！比珖䥇f(xié)委員、清華大學(xué)經(jīng)管學(xué)院金融系主任李稻葵對《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者說,�,！�
興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委表示，經(jīng)濟(jì)下行的擔(dān)憂在加劇,�,！叭{馬車”無一提速，生產(chǎn)端產(chǎn)能依然過剩,、短期庫存壓力也不小,，物價(jià)下行壓力繼續(xù)凸顯，加之信用事件不時(shí)出現(xiàn),，這些因素疊加一起將加劇市場對經(jīng)濟(jì)失速的擔(dān)憂,。而且，在剛性匯率政策之下,，國內(nèi)政策選擇飽受“套利”之苦,，若匯率政策不調(diào)整，經(jīng)濟(jì)必然趨向通縮,。
全國政協(xié)委員,、中國社科院學(xué)部委員劉樹成對《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示，在國內(nèi)外新的經(jīng)濟(jì)環(huán)境背景下,，我國經(jīng)濟(jì)正處于增長速度下降的換擋期,，增速下降具有慣性。由此,，經(jīng)濟(jì)增長由過去經(jīng)常沖出上限,，轉(zhuǎn)變?yōu)橐刈∠孪薜那闆r。當(dāng)前,，對下限的把握成為宏觀調(diào)控中的突出問題,。他認(rèn)為，增長沖出上限,，不利于轉(zhuǎn)方式,、調(diào)結(jié)構(gòu),；而增長滑出下限，或連續(xù)在下限邊緣運(yùn)行,，也會(huì)帶來一系列新問題,。因此，宏觀調(diào)控“與其守住下限,，不如把握中線”,。
預(yù)警 局部風(fēng)險(xiǎn)開始暴露
在經(jīng)濟(jì)下行壓力加大的同時(shí)，局部風(fēng)險(xiǎn)暴露的壓力也是困擾宏觀調(diào)控重要變量,。其一，影子銀行體系壓力漸大,，信托產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)事件接連不斷,；其二，個(gè)別地區(qū)的地方償債壓力較高,；其三,，部分過剩產(chǎn)能和房地產(chǎn)等領(lǐng)域違約事件漸多；其四,，人民幣短期或有貶值壓力,。
中國人民銀行行長周小川表示，中國政府高度重視經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中存在的風(fēng)險(xiǎn),，中國“影子銀行”總體規(guī)模不大,，但近期增長較快，正謹(jǐn)慎應(yīng)對,。
全國人大代表,、中國社科院副院長李揚(yáng)表示，中國經(jīng)濟(jì)當(dāng)前面臨五方面風(fēng)險(xiǎn),。首先是經(jīng)濟(jì)減速,。其次，房地產(chǎn)行業(yè)問題突出,。當(dāng)前金融部門已經(jīng)在對未來可能的下跌做準(zhǔn)備,。再次，產(chǎn)能過剩已經(jīng)成為中國經(jīng)濟(jì)的癌癥,，但消減產(chǎn)能如何落實(shí)存在困難,，而且中國還得面對為保證短期增長必須依靠投資的問題。第四,，金融方面同時(shí)存在貨幣泛濫,、貸款困難、利率偏高的現(xiàn)象,，說明依靠政策調(diào)整已經(jīng)解決不了這方面問題,，必須要?jiǎng)哟笫中g(shù),。最后，地方政府債務(wù)從總量上看不是問題,，但局部問題較為突出,。
國務(wù)院發(fā)展研究中心金融所副所長巴曙松認(rèn)為，今年二,、三季度是城投債和信托集中兌付時(shí)間點(diǎn),。短期看，當(dāng)前地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)集中表現(xiàn)為流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn),，但在經(jīng)濟(jì)增長中樞下移疊加局部性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)時(shí),，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)亦不容忽視。
對于影子銀行的風(fēng)險(xiǎn),，全國人大財(cái)經(jīng)委員會(huì)副主任委員吳曉靈表示,，只要穩(wěn)定住銀行系統(tǒng)，金融體系就能夠保持穩(wěn)定,。在此前提下,，對各種理財(cái)產(chǎn)品、信托產(chǎn)品,，應(yīng)該讓投資人承擔(dān)應(yīng)有的風(fēng)險(xiǎn),。
轉(zhuǎn)向 政策重心從總量到結(jié)構(gòu)
在保持政策定力的基調(diào)之下，今年的宏觀政策將更關(guān)注結(jié)構(gòu)調(diào)整,。
國家發(fā)改委宏觀經(jīng)濟(jì)研究院副院長王一鳴表示,，今年經(jīng)濟(jì)下行壓力依然不小，要保持經(jīng)濟(jì)繼續(xù)向好,，就要重視從增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的內(nèi)生動(dòng)力入手,，把穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu),、促改革有機(jī)結(jié)合起來,，實(shí)現(xiàn)更高效率、更高效益的經(jīng)濟(jì)增長,。
“結(jié)構(gòu)問題的核心不在于三大產(chǎn)業(yè)之間的比例關(guān)系不協(xié)調(diào),，也不在于戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)比例低，更不是企業(yè)規(guī)模比例失衡,，而是實(shí)體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)之間的嚴(yán)重非均衡,，是實(shí)體經(jīng)濟(jì)不實(shí)，虛擬經(jīng)濟(jì)太虛,�,！比珖䥇f(xié)委員、江蘇省社科院院長劉志彪認(rèn)為,，當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的主要問題不是總量問題而是結(jié)構(gòu)問題,�,！疤摂M經(jīng)濟(jì)太虛”，主要表現(xiàn)為利率,、匯率,、資產(chǎn)價(jià)格和債務(wù)率的“四高”。應(yīng)該通過制度創(chuàng)新增加高質(zhì)量的金融資產(chǎn)供給,，平抑因金融資產(chǎn)的長期短缺而導(dǎo)致的虛擬經(jīng)濟(jì)過火的勢頭,。
怎樣實(shí)現(xiàn)從總量為主向結(jié)構(gòu)調(diào)整為主？中國國際經(jīng)濟(jì)交流中心常務(wù)副理事長鄭新立認(rèn)為,，第一,、當(dāng)前價(jià)格穩(wěn)定為實(shí)現(xiàn)宏觀調(diào)控從總量為主向結(jié)構(gòu)調(diào)整為主轉(zhuǎn)變提供了外部環(huán)境。第二,、通過加快經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的轉(zhuǎn)變來實(shí)現(xiàn)穩(wěn)增長,，需要宏觀調(diào)控加大對結(jié)構(gòu)調(diào)整的引導(dǎo)力度。第三,、實(shí)行以結(jié)構(gòu)調(diào)整為主的宏觀調(diào)控，需要計(jì)劃,、財(cái)稅,、金融這三大調(diào)控杠桿形成合力。第四,、結(jié)構(gòu)性調(diào)整的政策要從選擇性的調(diào)整政策向功能性的調(diào)整政策轉(zhuǎn)變,。
不過，雖然增長目標(biāo)的重要性被淡化,，但為了保證改革和調(diào)整的順利推進(jìn),，決策層對增長話題將堅(jiān)持底線思維。有預(yù)測稱,，如果一季度增速過低,，宏觀政策或在二季度適度預(yù)調(diào)微調(diào)。
摸索 尋找增長的改革紅利
在底線思維的視角下,，決策層將更加關(guān)注增長與改革的平衡,，以期為中國經(jīng)濟(jì)的長期增長尋找到新的改革紅利。
花旗中國經(jīng)濟(jì)學(xué)家沈明高判斷政府的思路是“守住底線,，改革先行”,。只要季度經(jīng)濟(jì)增長率維持在7%以上，且不出現(xiàn)迫在眉睫的系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn),，政府就會(huì)推動(dòng)實(shí)質(zhì)性的改革,，即使會(huì)犧牲一些經(jīng)濟(jì)增長。
國務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀經(jīng)濟(jì)研究部部長余斌認(rèn)為,，目前,，穩(wěn)增長的政策措施,，對保障中國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展的作用和效果越來越差。但是,，如果通過深化改革,，率先啟動(dòng)那些具有明顯效益的領(lǐng)域的改革，將會(huì)對經(jīng)濟(jì)發(fā)展形成持續(xù)的推動(dòng)力量,�,！�
沈明高認(rèn)為，放松投資管制,、金融自由化以及財(cái)稅改革將成為2014年改革的重點(diǎn),，同時(shí)，國企改革和城鎮(zhèn)化相關(guān)改革也將啟動(dòng),。具體內(nèi)容包括,；負(fù)面清單將有可能推廣到全國，以鼓勵(lì)私人資本投資于金融,、電信,、能源、公用事業(yè)和鐵路行業(yè),。金融改革會(huì)包括建立民營銀行,、擴(kuò)大人民幣交易區(qū)間、引入大額可轉(zhuǎn)讓定期存單和存款保險(xiǎn)機(jī)制,、開展合格境內(nèi)個(gè)人海外投資試點(diǎn)以及信貸資產(chǎn)證券化,。財(cái)稅方面，一部分地方政府的支出責(zé)任將轉(zhuǎn)交給中央政府,，并允許地方政府在一定的額度內(nèi)發(fā)行地方政府債,。
中國社科院學(xué)部委員張卓元表示，中國經(jīng)濟(jì)目前在逐步走向穩(wěn)定,，但它的下行趨勢還沒有完全遏制住,，面臨著很多困難。未來還是要靠改革來找出路,，要讓市場在資源配置中起決定性作用,，最主要還是深化政府改革。