日前,，央行公布了2014年1月的金融統(tǒng)計數(shù)據(jù),，在這份數(shù)據(jù)當中，有一些數(shù)字引起了大家的關(guān)注：1.32萬億元的新增人民幣貸款創(chuàng)下了近4年來的最高水平,，而1月的存款大幅減少了9402億元,。貸款激增，存款減少,，錢都流向了什么地方?老百姓把存在銀行當中的存款搬家了,，會不會讓自己的錢更加增值?央視財經(jīng)頻道主持人陳偉鴻和特約評論員中國銀行首席經(jīng)濟學家曹遠征、著名財經(jīng)評論員劉戈共同評論,。
1月,，金融數(shù)據(jù)出爐,，存款流失超9000億;融資規(guī)模創(chuàng)單月歷史新高;如何解讀數(shù)據(jù)背后的經(jīng)濟形勢?央行后續(xù)動向如何判斷?
央行近日公布了2014年1月金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)報告顯示,，今年1月，社會融資規(guī)模2.58萬億元,，刷新單月規(guī)模的歷史新高,，1.32萬億元的新增人民幣貸款創(chuàng)下了近4年來的最高水平。與此形成鮮明對比的是,，1月份,，存款大幅減少9402億元，同比減少了2.05萬億元,，其中,，1月住戶存款增加1.81萬億元，非金融企業(yè)存款減少2.44萬億元,，財政性存款增加1543億元,，這種現(xiàn)象的出現(xiàn)，不禁讓人想問,，存款都去哪里了?
從去年開始,，互聯(lián)網(wǎng)金融改變了不少人理財、支付的習慣,。從“余額寶”到“理財通”,，從“零錢寶”到“百賺利滾利”。目前市面上的互聯(lián)網(wǎng)基金平均年化收益率在6.2%-6.6%之間,，是銀行活期儲蓄的十八到十九倍,。
2月14日，余額寶推出了兩款保險理財產(chǎn)品，均為預(yù)期年化收益率7%的一年期保本保底萬能險,，預(yù)約金額達到了驚人的四萬億元,。互聯(lián)網(wǎng)金融對銀行業(yè)的“沖擊”,，已經(jīng)開始從活期存款延伸至對定期存款的爭奪,，這意味著銀行與互聯(lián)網(wǎng)金融之間的存款保衛(wèi)戰(zhàn)，將從活期存款“平面戰(zhàn)”升級到全方位的“立體儲蓄戰(zhàn)”,。
曹遠征：貸款激增在意料之中 中國經(jīng)濟正處于轉(zhuǎn)型時期
(《央視財經(jīng)評論》特約評論員)
應(yīng)該說在意料當中,，因為一般是年初都是貸款激增的時候，它并不代表全年貸款會有多少,，但是1月份都是貸款激增的時候,，因為對銀行來說，只有放得早然后全年才能收到息,，早獲利,，所以這是一個元素;第二，確實今年還有一些新的元素,，比如說出口在變化,，那么意味著貿(mào)易融資這種貸款就會增加;第三，隨著金融業(yè)競爭激烈,，那么現(xiàn)在是對中小企業(yè)的放款也都開始在增加,，這恰恰是銀行服務(wù)質(zhì)量改善的一個標志，那么這都是說明今年貸款有一個超出往年的好,。
銀行一般說都要管理資產(chǎn),，安排有一個管理，但是通常規(guī)律上來說,，他年初放款的沖動比較大,。國外為什么感到有意外?因為過去中國經(jīng)濟下行，是投資可能在下行,，那么貸款增加,，那么如果說出現(xiàn)兩種情況，一種比如說是正常投資在恢復(fù),，經(jīng)濟會在變好;那么還有一種表現(xiàn),，可能產(chǎn)能在過剩。換言之,，現(xiàn)在的新增貸款只是把過去的貸款進行一個展期,，并不意味著經(jīng)濟實際的好轉(zhuǎn)，這種擔心也是有的,，其實我們看這兩方面現(xiàn)象都有,，它說明中國經(jīng)濟正在一個轉(zhuǎn)型時期。
劉戈：很多投資機構(gòu)和銀行已經(jīng)對下一步的信貸做了保守的估計
(《央視財經(jīng)評論》評論員)
我注意到了看了一些外媒，還有一些國外的銀行家,、首席經(jīng)濟學家等等發(fā)表一些看法,，表達吃驚的比較多。按照大家已經(jīng)形成的看法,，說中國經(jīng)濟現(xiàn)在相對而言,，它的貨幣政策總體來說，有一定的緊張程度,。在這樣的情況下,，很多這些投資機構(gòu)、銀行已經(jīng)對下一步的信貸做了一個比較保守的估計,。
現(xiàn)在數(shù)字一出來以后,，還是有很多，尤其是外媒,，我覺得他們可能對于整個的信貸和整個中國經(jīng)濟的發(fā)展,，乃至最后對世界經(jīng)濟的影響關(guān)注的還是比較多;反倒是我覺得國內(nèi)的媒體，大家比較關(guān)注的還是存款為什么少了,。也就是說,，更多的關(guān)注在微觀層面，而對于國際上的這些銀行,，這些機構(gòu)來說,，他們更關(guān)注這和中國經(jīng)濟的下一步發(fā)展到底是一個什么樣的關(guān)系,。
劉戈：互聯(lián)網(wǎng)金融僅僅半年時間風生水起 銀行難以再掉以輕心
(《央視財經(jīng)評論》特約評論員)
過年的時候,，我搶了微信紅包，搶到以后我看,，還要跟銀行卡綁定什么的,，我就放棄了，但我覺得這是一個非常好的營銷活動,，它通過一個游戲,，讓你和互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)生關(guān)聯(lián)。當你頭一次用了以后,，相當于你完成了一個教程,，你上了個課，在這之后你用互聯(lián)網(wǎng),，用微信來進行支付,，來刷卡，或者進行這樣一些的金融活動,，那么這個門檻可能就讓你跨過去了,，而一旦跨過這個門檻的話，就會形成習慣。
僅僅在半年之前,，可能銀行業(yè)對于互聯(lián)網(wǎng)金融的估計有點掉以輕心了,。在今年下半年，百度發(fā)行了10億元的理財產(chǎn)品,，4個小時被搶購一空,，當時大家就是在驚嘆。那么結(jié)果在上周末的時候,，阿里巴巴在發(fā)行它的一個保險理財產(chǎn)品,，3分鐘，8.8億搶完了,。僅僅半年的時間,，就是在4個小時的時候大家已經(jīng)在驚嘆，那么現(xiàn)在就是一筆理財產(chǎn)品的話,，在3分鐘之內(nèi)就發(fā)完了,，那它這樣的一個趨勢，那么原來覺得互聯(lián)網(wǎng)金融不可能興風作浪的這些銀行的從業(yè)者們,，可能現(xiàn)在也不敢再掉以輕心了,。
曹遠征：過去百分之百的存款都屬于銀行 現(xiàn)在在發(fā)生變化
(《央視財經(jīng)評論》特約評論員)
我對貸款的增長不太意外，但是存款下降確實有點意外,，下降如此之大讓我覺得很意外,。確實互聯(lián)網(wǎng)金融是一個很大的沖擊和挑戰(zhàn)，互聯(lián)網(wǎng)金融應(yīng)該說是一個革命性的變化,，不僅僅說是它降低了門檻,，更重要它方便了客戶，這對傳統(tǒng)銀行確實帶來一個很大的沖擊,。這個沖擊的一個表現(xiàn),，就是我的存款開始下去了，大家知道存款對銀行來說非常重要,，它是可貸資金的來源,，同時它也是流動性的來源，存款下降,，貸款上升,，這就意味著今后的經(jīng)營上需要有新的更多的安排。這是這幾年金融上最深刻的變化之一,，它發(fā)現(xiàn)轉(zhuǎn)型就迫在眉睫,。這已經(jīng)是革命性的變化，過去百分之百的存款都是銀行的,。
現(xiàn)在用戶的風險偏好在發(fā)生變化,。過去對銀行來說,，它最重要就是存款，活期,，定期的,，構(gòu)成百分之百，但是第一位現(xiàn)在是購買理財產(chǎn)品,，理財產(chǎn)品是有風險的,，它就說是居民的風險偏好發(fā)生變化，換言之,，他愿意承擔一定的風險獲得更高的收益,，這是金融，包括互聯(lián)網(wǎng)金融快速發(fā)展的深刻的群眾基礎(chǔ),。
劉戈：銀行正被里外夾攻 水庫功能被慢慢削弱
(《央視財經(jīng)評論》評論員)
其實過去銀行就相當于一個水庫,，山里面有多少條溝，多少條澗,，最后那個水先要流到水庫里面,，然后水庫再給下游來分，你多少錢,，他多少錢�,，F(xiàn)在好像這個水庫的作用在越來越降低，除了互聯(lián)網(wǎng)金融帶來的這種革命性的變化;另外,，其它的各種機構(gòu),，非銀行的金融機構(gòu)，還有各種第三方理財?shù)鹊�,，現(xiàn)在在大街上,，甚至我們在菜市場旁邊，看到穿著西裝領(lǐng)帶的非常精神的姑娘,、小伙已經(jīng)開始在推銷理財產(chǎn)品,。那么這樣的一種競爭力也是在削減銀行過去水庫的功能,，所以是里外夾攻,。
在這種情況下，銀行的日子可能真的得重新盤算,，到底今后你的來源是什么?那么很多金融機構(gòu)對于中國銀行業(yè)的今后盈利的模式,，過去我們覺得利差是它最主要的利潤來源，那么下一步可能利差吃的可能會越來越少了,。
曹遠征：金融脫媒漸近 銀行必須根據(jù)變化轉(zhuǎn)型
(《央視財經(jīng)評論》特約評論員)
第一是要學習,，這個學習是個理念的變化，還不是過去銀行是生產(chǎn)出成品,，標準的然后賣給你,。那么現(xiàn)在互聯(lián)網(wǎng)金融最重視它自己生成的,，市場需要的，然后他自己生成,，滿足它,，那么這是個革命的挑戰(zhàn)，這就要求銀行本身的流程要發(fā)生一些變化;第二,，技術(shù)方面也確實有很大的變化,，過去銀行的是物理網(wǎng)點，靠人在那提供服務(wù),，人家現(xiàn)在機器,，這個成本就很低了。這對我們金融業(yè)帶來一個很重要的思考,，比如說現(xiàn)在大家叫普惠金融,，那普惠金融是不是我一定在村子里開個網(wǎng)點?但是我們弄個手機，你的金融服務(wù)就能滿足,。
其實在非洲也有這種情況,，非洲有很多地方比較落后，可能辦物理網(wǎng)點都很困難,，但是他有個手機就可以把金融覆蓋,，那么這是經(jīng)營模式的一種變化;當然，更重要的銀行是提供金融服務(wù)的,，那么本身是要在互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)進行學習,、進行，也把自己的網(wǎng)絡(luò)辦得更好,，這才能形成一個充分競爭的局面,。
其實很重要一個概念，我們叫金融脫媒,，它實際上是間接融資向直接融資一個轉(zhuǎn)型,，過去銀行是什么?是一個中介，劉戈講的很形象的例子就是水庫,，是你小河的水流到大水庫,，大水庫然后再給你貸給可貸的人身上，是通過間接,，通過水庫來調(diào)節(jié),，那么它現(xiàn)在變成直接融資，就變成各個小溝小渠都是通的,，它成個彌漫式的了,，這叫直接融資了。其實理財產(chǎn)品的發(fā)展是個直接融資,，我們的風險偏好也出現(xiàn)變化,，銀行業(yè)一定要根據(jù)這樣一個變化轉(zhuǎn)型,，要提供直接融資的服務(wù)。
曹遠征：如果錢真正進入了實體經(jīng)濟 準備金率下調(diào)的可能性很大
(《央視財經(jīng)評論》特約評論員)
2014年,，中國經(jīng)濟面臨一個新的形勢,。一方面今年是改革的元年，特別是在政府與市場關(guān)系中間,，市場起決定性作用,，那么意味著政府要退出市場，而過去中國是投資驅(qū)動型經(jīng)濟,，而投資的主體很多是地方政府,，地方政府是靠負債然后來進行投資的，那么地方政府現(xiàn)在如果退出市場,，投資會不會下去?這是經(jīng)濟下行很重要的壓力,。
另一方面，有一些好的因素,，比如說現(xiàn)在外部環(huán)境正在變好,。美，歐,，日的經(jīng)濟正在復(fù)蘇之中,，這是中國最大的出口市場，像歐美,，一般占中國出口份額百分之三十幾,，那么它變好，出口在增加�,，F(xiàn)在人們討論的問題是,，出口變好跟投資下降誰跑得更快?如果互相能抵消，經(jīng)濟是平的,，如果抵消不了,，比如說投資下行速度更快，那么很可能是經(jīng)濟下行壓力更大一些,。那么貸款恰恰在這里面起到很重要的因素,，除了一部分貿(mào)易融資支持出口這樣的貸款以外，很可能它是不會變成投資,，這是海外經(jīng)濟學家關(guān)注的一個問題,。如果貸款增長，特別是投資的增長,，那么投資下行速度不是很快，經(jīng)濟就不會下行很快,。
對于放松貨幣政策,，下調(diào)存款準備金率這樣的一種預(yù)期,，不會改變，反而加強了這種預(yù)期,。為什么有這種預(yù)期,，而且這種預(yù)期為什么又遲遲不能兌現(xiàn)?這個錢究竟是進了實體經(jīng)濟，還是在錢生錢在外頭轉(zhuǎn)?如果在外頭轉(zhuǎn),，顯然是它應(yīng)該是加強控制,，而不應(yīng)該是放松的。但如果進入實體,，真是在金融振興上,，那么很可能要相應(yīng)的做某種調(diào)整也是必要的。但是如果加起來大家看,，如果存款在下降,，貸款在上升，那么一定意味著流動性偏緊,，而央行作為一個最后的貸款人,，流動性補充是他的責任，那么補充流動性的一個方式就是說能不能把準備金率下調(diào)一部分,，然后流動性會變好,，銀行的可貸資金會更多，更能支持貸款的發(fā)展,。當然,，這個判斷也必須依賴于那個錢是不是真正進入了實體經(jīng)濟。
劉戈：今天錢流動的方式和流動的頻率發(fā)生了重大的變化
(《央視財經(jīng)評論》評論員)
根據(jù)我們剛才的分析,，錢流動的方式發(fā)生了巨大的變化,，流動的頻率也發(fā)生了重大的變化，但是這個錢究竟流到哪兒?我們還需要進一步的研究,。也就是說,，這些錢到最后，比如說流到了制造業(yè),，流到了很多實體經(jīng)濟里面,，那它在這之后一定會發(fā)揮非常大的作用，以小搏大,，然后整個的把我們經(jīng)濟的活力進一步激發(fā)起來,。
如果這些錢通過更多的流動，最后都又進入到房地產(chǎn)市場里面,，我現(xiàn)在看到的,，無論是信托，還是小額貸款,，或者是其它的各種金融形式,，還是針對于房地產(chǎn)領(lǐng)域里的文章做得多,，包括我們很多的互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品，那么最后的投資目標到底是什么?那么我們只有看清楚這些,，就是包括我們的銀行,，影子銀行，以及各種的半明半暗的,，以及所有的這些,，最后這個錢真正它流到了什么地方?錢真正去了哪兒?那么我們才能判定這種流動到底是健康的多，還是有隱患的多,。
連平：央行可能會在必要的時候適度下調(diào)一到二次準備金
(交通銀行首席經(jīng)濟學家 《央視財經(jīng)評論》特約評論員)
今年通脹的運行還會是相對比較平穩(wěn),，貨幣政策可能更多的一個重心還會放在穩(wěn)增長，防控風險,。從防控風險來看主要的目標是中長期,，控制杠桿率的進一步的上升，防止局部的一些泡沫演變成為比較大的問題,，這個需要貨幣政策適當?shù)氖站o,。但同時，穩(wěn)增長又需要貨幣政策能夠維持在一個能夠保持經(jīng)濟增長適度的貨幣投放和流動性的狀況,，所以這兩者之間需要協(xié)調(diào)好,，這對于貨幣政策調(diào)控來說是一個挑戰(zhàn)。在未來,，可能在流動性問題上應(yīng)該會比較靈活,，會運用各種公開市場操作的工具，比如說逆回購等等這些具體的針對性的這些舉措,，使得流動性能夠維持在一個合理,，正常的水平。但同時,，考慮到中長期流動性變化,，也不排除必要的時候會適度的下調(diào)一到二次準備金的這種可能性。