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央行金融市場司13日最新發(fā)布了《關于商業(yè)銀行理財產(chǎn)品進入銀行間債券市場有關事項的通知》(銀市場(2014)1號),。業(yè)內(nèi)人士認為，該通知明確了銀行理財產(chǎn)品在銀行間債市開戶的政策,，進一步規(guī)范了商業(yè)銀行理財產(chǎn)品投資銀行間債券市場行為,，銀行理財產(chǎn)品“灰色操作”將遭遏制。
普益財富研究員方瑞在接受《經(jīng)濟參考報》記者采訪時表示,，銀行理財產(chǎn)品獲準進入銀行間債券市場,，其意義在于確立了銀行理財產(chǎn)品債券交易乙類戶的身份。而過往銀行理財產(chǎn)品的債券交易則通常以丙類戶身份存在,，交易結算需由甲類戶代理,；還有部分產(chǎn)品則借助其它通道或由銀行自營債券賬戶代為管理。因此，明確乙類戶身份能夠規(guī)范理財產(chǎn)品債券投資行為,，同時提升理財產(chǎn)品的法律主體地位,。
實際上，銀行間市場債券結算賬戶類型分為三類,，一是甲類賬戶,，即經(jīng)主管部門批準具有從事債券結算代理業(yè)務或債券柜臺交易業(yè)務資格的商業(yè)銀行的賬戶；二是乙類賬戶,，直接開展債券結算業(yè)務的金融機構,，多為基金、保險等非銀行金融機構的賬戶,；三是丙類賬戶,，即委托結算代理人辦理債券結算代理業(yè)務的金融機構和非金融機構的賬戶，也就是說丙類戶不允許直接參與債券交易,，必須通過甲類賬戶進行代理結算,。丙類戶多是一些投資咨詢公司，代持,、利益輸送等行為多有發(fā)生,，孳生了不少問題。因此,，在去年的債市整頓風暴中,，央行叫停了“丙類戶”，由于商業(yè)銀行以理財產(chǎn)品管理人的名義在銀行間債市開設的銀行理財戶,，多數(shù)為丙類戶,，因此，在叫�,！氨悜簟敝�,，銀行理財產(chǎn)品就無法在銀行間債市新開設賬戶。
一位國有大行資管部人士表示,，銀行理財產(chǎn)品和那些投資公司性質不一樣,，暫停“丙類戶”也不能因噎廢食,，不讓銀行理財發(fā)展,，所以堵不如疏，所謂“疏”就是規(guī)范,，就是讓銀行理財像公募基金那樣開立乙類戶來進行投資,。此前，丙類戶由于未聯(lián)入同業(yè)拆借中心交易系統(tǒng)而在線下交易,，而未來銀行理財產(chǎn)品作為乙類戶,，均在線上交易,。
一位接近央行的人士向《經(jīng)濟參考報》記者表示，銀行理財產(chǎn)品是銀行間債市很重要的參與者,，暫停開戶近一年來，債市顯露出流動性不足等弊端,，此次銀行理財產(chǎn)品債券賬戶放開乙類,，有利于新增市場對債券的需求，激活銀行理財產(chǎn)品近10萬億的市場存量,。對于銀行間債券市場和銀行理財產(chǎn)品市場雙利好,。
通知中明文規(guī)定，管理人的自營債券賬戶與理財產(chǎn)品債券賬戶之間,，以及同一管理人管理的不同債券賬戶之間不得進行交易,。通知還規(guī)定，申請開設理財產(chǎn)品債券賬戶的管理人需要具有專門的理財投資管理部門,，且與自由投資管理業(yè)務在資產(chǎn),、人員、系統(tǒng),、制度等方面完全隔離,。“大部分規(guī)定此前在實踐中也這么執(zhí)行,，這次只是重申,。”上述國有大行資管部人士表示,。
方瑞說,，政策的基調在于疏導，政策的意圖在于規(guī)范,。銀行理財業(yè)務飛速發(fā)展的過程中,，在資產(chǎn)投資領域產(chǎn)生了諸如自營與代客賬戶的混淆不清、利用通道規(guī)模監(jiān)管等問題,，無法清晰理財產(chǎn)品的權責利,。此前，首批銀行理財資產(chǎn)管理業(yè)務試點也正式啟動,，單個理財直接融資工具必須與單個企業(yè)的債權融資相對應,。方瑞表示，從這幾個政策來看,，均是延續(xù)了8號文“單獨管理,、單獨建賬、單獨核算”的規(guī)范思路,，比如通過建立交易賬戶來杜絕關聯(lián)交易,，通過“去通道化”的理財直接融資工具來提升投資資產(chǎn)的透明度,。