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近期,，阿根廷比索大幅貶值引發(fā)國際關注，阿根廷政府為穩(wěn)定匯市采取了組合干預措施,。從過去一周匯市情況看,，比索幣值穩(wěn)中有升，貶值勢頭初步得到遏制。
央行數(shù)據(jù)顯示,，自大幅貶值以來,，比索對美元匯率始終穩(wěn)定在8比1，本月6日比索幣值開始緩慢上行,，11日攀升至7.82比索兌1美元,。此外，受央行放開外匯申購政策打壓,，黑市美元報價持續(xù)下跌,，從最高時的13比索跌至11.65比索。
受自身經濟狀況惡化和新興市場投資環(huán)境變動等不利因素影響,，阿根廷比索1月24日大幅貶值近14%,，創(chuàng)12年來單日貶值最高紀錄。阿根廷政府隨后采取了諸如放松外匯管制,、提高基準利率,、減少商業(yè)銀行外匯資本總量和敦促谷物大豆出口商結匯等干預性措施。
分析人士認為,，過去一周比索貶值壓力有所緩解主要與政府采取這套政策組合有關,。首先，央行適度放開外匯管制的政策大幅減少了黑市的外匯需求,，有效打擊了匯市投機行為,，同時降低了市場對比索加速貶值的預期。
其次,，央行規(guī)定商業(yè)銀行持有外匯資本比例不得超過30%,，此舉意在迫使商業(yè)銀行剝離約40億美元外匯資本，從而為外匯市場注入流動性,。
第三,，為遏制比索貶值勢頭，央行通過提高利率和公開市場操作回收比索流動性,。央行數(shù)據(jù)顯示,，過去兩周央行分兩次把短期國債利率從20%提高至30%，并通過三次發(fā)行債券和票據(jù)等公開市場操作累計回收約119億比索,，助推比索幣值回升,。
此外，在比索企穩(wěn)回升和利率大幅上調的推動下,，阿根廷大豆和谷物出口商開始放棄囤積惜售策略，接受政府提出的加快出口和結匯要求,，這筆出口收入充實外儲后成為央行干預匯市的重要資源,。阿根廷食用油工業(yè)商會和谷物出口商協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，過去一周兩種農產品出口結匯總額為4.2億美元，同比增長74%,。
猛藥治病雖然立竿見影,，但是阿根廷經濟學家羅伯托·卡查諾斯基并不看好這套“組合拳”。他認為,，保持匯率穩(wěn)定或升值的同時大幅提高基準利率是“危險的政策組合”,，只會把匯市風險延后并以更大烈度爆發(fā)，因為一旦儲戶要求把高利率獲得的本息收益按不變的匯率兌換成美元,，政府將面臨巨大的美元支付壓力,，屆時外儲加速流失的趨勢將難以遏制。
也有分析指出,，阿根廷政府這套“組合拳”只是作為大豆出口季到來前的政策過渡,，如果能成功保持匯率穩(wěn)定，預計大豆出口為央行帶來數(shù)十億美元收入將為比索幣值提供“硬支撐”,。此外,，阿根廷政府與巴黎俱樂部就100億美元債務協(xié)議重啟談判得到了包括美國在內的主要債權國的支持，這對阿根廷重返國際融資市場將是利好消息,。
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