專家：并購基金或許是推動產業(yè)整合一大重要領域
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近日,，《經濟參考報》記者從多個渠道了解到,，隨著產能過剩行業(yè)兼并重組的推進，銀行系資本開始發(fā)力并購融資市場,。貴州煤炭行業(yè)整合方面,，民生銀行聯(lián)合多家機構與貴州省政府洽談,，推出了一項200億元規(guī)模的貴州能源產業(yè)基金，首批50億元并購融資已經發(fā)放到企業(yè),。此外,，東部地區(qū)鋼鐵行業(yè)的并購重組，以及中部地區(qū)多個省市的煤炭,、光伏等行業(yè)整合方面,，商業(yè)銀行都在謀求提供融資渠道。
“目前,，包括山西,、江蘇等地區(qū)都提出了產能過剩行業(yè)并購重組的規(guī)劃,，其中金融支持方面就明確提出鼓勵銀行提供并購貸款業(yè)務，以及各種渠道的融資服務,。從銀行來看,，很多銀行已開始挖掘并購市場的機會，謀求傳統(tǒng)公司業(yè)務的戰(zhàn)略轉型,，這對銀行的投行業(yè)務發(fā)展和客戶服務模式創(chuàng)新具有重要意義�,，F在來看，以民生銀行為代表的股份制銀行相對來說更加積極,，但國有大行在這方面也正在做一些創(chuàng)新,。”一位國有大行投行部人士對《經濟參考報》記者表示,。
業(yè)內人士認為,，目前我國正處于結構轉型升級關鍵時期，一批符合政策導向的產業(yè)將被推出來,，并購市場活躍度將提升,。據CVSource投中數據終端顯示，2013年中國并購市場宣布交易案例數量5233起,，披露金額案例數量4496起,，披露交易規(guī)模3328.51億美元，與去年同比分別增長17.15%,、21.35%,、5.72%，并購數量和并購規(guī)模均為近7年來最高,。而從具體完成交易來看,，制造業(yè)、能源及礦業(yè)等行業(yè)居于前列,。
2013年8月,，民生銀行牽頭聯(lián)合20多家金融機構、并購服務機構發(fā)起設立了中國并購合作聯(lián)盟,。前不久,，該組織在廣州與四家上市公司達成了上百億的合作，計劃參與民營上市企業(yè)的并購,。
以民生銀行為例,，針對并購融資市場，該行專門設立了“并購業(yè)務中心”,，聚焦企業(yè)資源整合,、行業(yè)整合、產業(yè)整合、區(qū)域整合,、資本整合,、跨境整合和金融資產整合等七大并購整合業(yè)務機會。按照民生銀行的思路,，其并購業(yè)務主要集中在能源,、交通、冶金,、地產等領域,，也包括傳統(tǒng)工業(yè)制造業(yè)如造紙、玻璃等領域,。對于新型的信息產業(yè)等子行業(yè)也在進行探索和投入,。
“在非上市公司領域，民生銀行的并購業(yè)務重點是區(qū)域整合,、產業(yè)整合,。我行在浙江富陽的造紙產業(yè)基金已經落地，規(guī)模達到20億元,。通過與地方政府合作,，我行將當地超過200家造紙企業(yè)并購整合為22家。此外,，民生銀行還在推進紹興印染行業(yè)的并購重組,，在紡織、絲綢,、皮革,、白酒等領域的并購重組也在進行中�,！泵裆y行投行部總經理張立洲透露,。
據了解，按照我國《商業(yè)銀行法》的規(guī)定,，商業(yè)銀行在中國境內不得向非銀行金融機構和企業(yè)投資,，因此我國商業(yè)銀行參與股權投資主要通過在境外設立下屬直接投資機構,，再由該下屬機構在國內設立分支機構的方式,，投資于國內公司股權。目前,，國內多家大型商業(yè)銀行均已在香港設立全資子公司,，其中包括建銀國際、中銀國際,、工銀國際,、交銀國際、農銀國際、招銀國際等,。
“實際上,，產能過剩行業(yè)的整合需要金融支持，在發(fā)達資本市場上,，各類債券及證券化產品,、優(yōu)先股、股權投資是并購交易融資的最重要方式,。但我國與并購業(yè)務相關的金融產品并不多,，除了并購貸款就是剛推出的并購債券�,！鄙缈圃航鹑谘芯克晃谎芯繂T對《經濟參考報》記者分析稱,，“一般而言，并購貸款門檻較高,，并且有很多限制條件,，包括要求與上市公司的產業(yè)并購交易信息披露和審批時效等要求無法實現無縫對接，并購債券也有一些相應的條件限制,。因此,，未來來看，并購基金或許是推動產業(yè)整合的一大重要領域,，無疑,，商業(yè)銀行正在挖掘這個領域的機會�,！薄�
“2013年的中國民營500強企業(yè)中,，有156家企業(yè)開展海外投資，占入選企業(yè)的31.2%,；海外投資721項,，累計海外投資額達159.68億美元，較前一年度增長30.1%,�,；谶@些數據，廣東省地區(qū)民營企業(yè)可以抓住國際產業(yè)調整重組的契機,�,！睆埩⒅捱M一步分析稱。
從監(jiān)管層的態(tài)度來看,，有關監(jiān)管部門一方面要求銀行嚴格限制對產能過剩行業(yè)的新增貸款,，但另一方面也鼓勵銀行為產業(yè)并購重組提供融資�,！皩ξ慈〉煤戏ㄊ掷m(xù),、不能依法依規(guī)補辦相關手續(xù)的建設項目,，不得通過理財產品等其他方式變相提供融資。但是,，要對產能過剩行業(yè)區(qū)別對待,，推動技術升級和優(yōu)化產業(yè)布局，支持企業(yè)兼并重組整合產能,，并購貸款期限可由原先的5年延長至7年,。”銀監(jiān)會主席尚福林說,。
同時,，銀監(jiān)會還鼓勵銀行采取銀團貸款方式，合理分散信貸風險,，加大對企業(yè)兼并重組的支持力度,。鼓勵運用信托計劃、委托貸款等方式擴大兼并重組資金來源,。同時,，對于產能過剩行業(yè)不良貸款的風險隱患，銀監(jiān)會還要求銀行研究探索產能置換指標交易配套金融服務,，推動加快形成淘汰落后與發(fā)展先進的良性互動機制,。
“不管是國有企業(yè)還是民營企業(yè)、上市公司還是擬上市公司,，未來市場將越來越多地需要依靠并購整合,，實現產業(yè)發(fā)展更集約化和打造新的產業(yè)集群，并購重組活動會日趨活躍,，并購融資需求在2014年乃至今后都會更加快速增長,。可以預計,，國內商業(yè)銀行將為并購融資市場提供越來越多的配套金融產品與服務,。”上述社科院金融研究所人士進一步分析稱,。