近日，《經濟參考報》記者電郵專訪了國際貨幣基金組織秘書長林建海和該組織職員劉菲,。二位就讀者關心的2014年全球經濟走勢,、美聯(lián)儲貨幣政策對新興經濟體的影響及其對策、國際貨幣基金組織針對發(fā)達國家貨幣政策溢出效應所采取的措施等問題作了闡述,。林建海表示,，應審慎抵御量化寬松退出帶來的沖擊。
2014年全球經濟將持續(xù)復蘇
林建海認為,，2014年將是全球經濟繼續(xù)復蘇與發(fā)展的重要一年,，全球經濟活動預計緩慢加強，復蘇趨勢更加明朗,。
他表示,，2013年全球經濟雖未完全走出危機陰影，但已逐漸步入復蘇階段,。美國就業(yè)狀況有所改善,，日本經濟有所反彈，歐元區(qū)經濟活動趨于穩(wěn)定,。雖然新興市場的增長總體減緩,，不及過去幾年的高水平，但其增長率仍遠高于發(fā)達國家,。2014年,，美國經濟增長預計大幅度提高，歐元區(qū)2014年有望首次出現(xiàn)正增長,。從中長期看,，發(fā)達國家仍面臨著低增長、高債務和高失業(yè)的嚴峻局面,，經濟穩(wěn)定可持續(xù)增長仍前路漫長,。新興經濟體在危機應對中表現(xiàn)良好，但仍面臨全球金融環(huán)境收緊和尋找可持續(xù),、包容性增長途徑的雙重挑戰(zhàn),。危機遺留的問題依然存在,，許多國家財政并未實現(xiàn)可持續(xù)性增長。
美退出量寬：利弊因素并存
美聯(lián)儲將從1月份開始減少購債規(guī)模,，各方對其政策影響十分關注,。對此，林建海表示,，從根本上說,，所有國家，包括實施量化寬松的發(fā)達經濟體和新興經濟體,，都需要采取合適的宏觀調整和審慎措施來應對信貸增長過快,、國際資本流動不確定性和金融業(yè)的潛在脆弱性，并持之以恒地推進結構性改革,。這些努力將會有效地抵御量化寬松退出過程中可能產生的沖擊,，并會促進平衡、持久,、包容的增長,。
對于新興市場來說,，尤其需要重視以下影響：第一,，市場不確定性將增加。2013年5月,，美聯(lián)儲縮減量化寬松的言論曾帶動其國債收益率的迅速升高，增加了企業(yè)和私人的融資成本,，給未來經濟走向增添了不確定的因素,。除此之外，在量化寬松過程中投入市場的大量流動性可能帶來通脹壓力,。第二,，國際資本流動的波動性將升高。
林建海警告說,，如果退出量化寬松,，投資者可能會從新興市場撤出他們的資金，因而引發(fā)金融市場動蕩,，并給這些國家?guī)碡泿刨H值壓力,。2013年夏，美聯(lián)儲縮減量化寬松言論曾使國際資本從一些新興市場外流,，導致印度尼西亞,、巴西、土耳其,、印度等國的貨幣相繼貶值,，從而引發(fā)市場對重演上世紀90年代末的亞洲金融危機的憂慮,。
不過，林建海和劉菲也認為,，目前的一些有利因素也不可忽視,。第一，與之前不同,，市場對退出量化寬松有了更清晰,、更充分的預期，為退出做出的準備也更充分,。第二,，美聯(lián)儲在采取措施和公共溝通上更加謹慎，其前瞻指引對市場表明了加息的條件,。第三,，美國經濟已經恢復到可以退出量化寬松的狀態(tài)，說明其經濟增長前景良好,，這會帶來一些好的影響,，包括改善市場信心、穩(wěn)定金融市場,、促進國際貿易等,。
未來美國量化寬松的縮減可能導致進一步的匯率和金融市場調整。新興經濟體不僅需要繼續(xù)推進有利增長的經濟結構改革,，還需應對發(fā)達國家貨幣政策變動產生的影響,。林建海對新興經濟體未來的政策應對也提出了一些建議。他表示,，由于國情不同,，各新興經濟體的政策組合將不盡相同。但總體來說,，面對近年來國際資本流動和國內信貸高漲帶來的新風險,，政策制定者首先應當采取適當?shù)暮暧^調整政策和審慎措施來維護金融穩(wěn)定。其次,，應穩(wěn)步推進財政整頓,，重建財政空間。此外,，許多新興經濟體需要繼續(xù)結構性改革,，投資公共基礎設施，改革產品和勞動力市場等,。
美歐日等發(fā)達經濟體實施的高度寬松貨幣政策已經五年,，在此期間，國際貨幣基金和其他一些國際組織撰寫了報告，警示發(fā)達國家有關政策可能出現(xiàn)的溢出效應,。
林建海和劉菲介紹說,，目前，外界都在考慮發(fā)達經濟體退出非常規(guī)貨幣政策的問題,。在這方面,，國際貨幣基金組織向所有成員國通過雙邊或多邊經濟磋商，提供中立的,、有針對性的分析,，在過去幾年，IMF更加關注溢出效應,，推出了《溢出效應報告》,、試行的《對外部門報告》以及對觸發(fā)危機的金融部門的新工作戰(zhàn)略等。
此外,，國際貨幣基金組織也通過貸款進行支持,。林建海表示，該組織向成員國提供了3000多億美元的信貸支持,，緩解了他們應對危機和經濟調整中的負擔,；還向低收入成員國發(fā)放無息貸款；通過靈活信貸額度等工具為哥倫比亞,、墨西哥和波蘭提供危機防范保險,；為成員國提供技術援助和政策分析等。這次大危機留下了低增長,、高債務和高失業(yè)的問題,，國際貨幣基金組織更多側重推動長期增長并增加就業(yè)的改革。
轉型將長期助力中國經濟
林建海和劉菲還特別談到了中國經濟,。他們認為,，中國經濟目前處于比較良好的狀態(tài)，長遠來看要轉變增長模式,，加快推進產業(yè)轉型升級和提高競爭力，此外要繼續(xù)推進金融改革,。中國經濟的轉型,，可能會在短期內減緩增速，但會換來中長期經濟持續(xù),、平衡,、穩(wěn)定地增長。
他表示,，中國7.7%左右的經濟增長率雖然與過去相比有所下降,，但與其他國家相比已經非常快。未來,，中國的發(fā)展將面臨一些經濟結構上的挑戰(zhàn),，從長遠來看，轉變增長模式已成共識,。在“人口紅利”不斷減弱,，勞動力成本日益提高，資源環(huán)境約束逐漸增強的情況下,，要加快推進產業(yè)轉型升級,，提高競爭能力。
林建海說,，2009年到2012年間,，中國經濟增長主要依靠實物資本的投入，要素生產率的貢獻只有約四分之一,。未來的增長應強調進一步提高生產率,，將實物和人力資本，轉化為更強的生產動力,。
林建海還比較了中國和其他國家的制造業(yè)和第三產業(yè)的狀況,。他表示，近10年來,，中國的制造業(yè)取得了長足發(fā)展,，對GDP增長的貢獻很大。但第三產業(yè),，也就是服務業(yè),，發(fā)展比較緩慢，占GDP40%左右,，低于全球平均水平64%,。在這方面，美國第三產業(yè)占GDP的比重近80%,，其他幾個金磚國家,，巴西、俄羅斯,、南非也都超過60%,，印度也占了55%左右。這就說明,，中國的第三產業(yè)還有待發(fā)展,，空間和潛力都還很大。
林建海最后表示,，近幾年國內信貸的快速增長暴露了國內金融系統(tǒng)的不完善,。中國要繼續(xù)推進金融改革,，加強風險管理和市場在配置金融資源中的作用，以確保中國的金融體系能夠支持經濟持續(xù)高速地增長,。