分類監(jiān)管 治理結(jié)構(gòu) 激勵(lì)約束 流動平臺
《關(guān)于進(jìn)一步深化上海國資改革促進(jìn)企業(yè)發(fā)展的意見》(下稱《意見》)17日發(fā)布,，備受關(guān)注的上海新一輪國資國企改革拉開大幕,。《意見》全文分為七個(gè)部分,，明確了“分類監(jiān)管,、治理結(jié)構(gòu)、激勵(lì)約束,、流動平臺”四大重點(diǎn),，將成為未來3-5年內(nèi)上海國資國企改革的綱領(lǐng)性文件。
上海市深化國資改革促進(jìn)企業(yè)發(fā)展工作會議于同日召開,。上海市委書記韓正表示,，國資國企是上海發(fā)展的最大存量資源，凸顯上海對此次改革的高度重視,。2014年上海國資流動平臺將進(jìn)入實(shí)質(zhì)性運(yùn)作階段,。
對此，市場預(yù)期,，已經(jīng)整體上市的企業(yè)有望成為首批被納入該平臺的公司,。形成利于集聚人才資源的激勵(lì)機(jī)制成為此次改革的共識。繼上海梅林之后,，更多公司或推出長效激勵(lì)方案,。
《完善市管企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu)、加強(qiáng)企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人員分類管理的若干規(guī)定》和《市管企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人員任期制管理辦法》也同時(shí)發(fā)布,。據(jù)介紹,，包括完善分類監(jiān)管、培育跨國企業(yè),、完善空轉(zhuǎn)土地管理,、完善工資總額管理等其他若干配套實(shí)施意見或辦法將在一個(gè)月內(nèi)陸續(xù)印發(fā)。
分類監(jiān)管 突出企業(yè)市場屬性
“分類監(jiān)管”是此次改革的關(guān)鍵詞之一�,！兑庖姟诽岢�,，明確國有企業(yè)的功能定位并實(shí)施分類管理，突出企業(yè)市場屬性,，兼顧股權(quán)結(jié)構(gòu),、產(chǎn)業(yè)特征、發(fā)展階段,，逐步實(shí)現(xiàn)差異化管理,。
其中，競爭類企業(yè),，以市場為導(dǎo)向,，以企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益最大化為主要目標(biāo)，兼顧社會效益,，努力成為國際國內(nèi)同行業(yè)中最具活力和影響力的企業(yè);功能性企業(yè),，以完成戰(zhàn)略任務(wù)或重大專項(xiàng)任務(wù)為主要目標(biāo)，兼顧經(jīng)濟(jì)效益;公共服務(wù)類企業(yè),，以確保城市正常運(yùn)行和穩(wěn)定,、實(shí)現(xiàn)社會效益為主要目標(biāo)，引入社會評價(jià),。值得注意的是,，按照國資布局結(jié)構(gòu)和企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略，企業(yè)分類可動態(tài)調(diào)整,。
對于A股相關(guān)投資機(jī)會,，有市場人士指出，未來對競爭類國企的經(jīng)營指標(biāo),、盈利能力將有更明確要求,，應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注未來將被劃入競爭類企業(yè)、符合國資布局方向,、基礎(chǔ)扎實(shí),、能做大做強(qiáng)的國資上市公司。
值得注意的是,，本輪改革明確要培育具有國際競爭力和影響力的企業(yè)集團(tuán)，支持有條件的企業(yè)開展境外投資和跨國經(jīng)營,，提升國際化經(jīng)營水平,，形成2-3家符合國際規(guī)則、有效運(yùn)營的資本管理公司;5-8家全球布局,、跨國布局,，具有國際競爭力和品牌影響力的跨國集團(tuán);8-10家全國布局、海外發(fā)展、整體實(shí)力領(lǐng)先的企業(yè)集團(tuán);一批技術(shù)領(lǐng)先,、品牌知名,、引領(lǐng)產(chǎn)業(yè)升級的專精特新企業(yè)。
據(jù)了解,，2013年,，上汽集團(tuán)、綠地集團(tuán),、中國太保,、浦發(fā)銀行和百聯(lián)集團(tuán)5家企業(yè)進(jìn)入《財(cái)富》雜志世界500強(qiáng)。其他如上港集團(tuán),、錦江國際,、上海機(jī)場等在行業(yè)內(nèi)名列前茅。按照上海國資改革思路,，將支持這些優(yōu)勢企業(yè)進(jìn)一步做優(yōu)做強(qiáng),。
《意見》特別提出，重點(diǎn)發(fā)展新能源汽車,、高端裝備,、新一代信息技術(shù)、新能源等有一定基礎(chǔ)和比較優(yōu)勢的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè),。國資委系統(tǒng)80%以上的國資將集中在戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè),、先進(jìn)制造業(yè)與現(xiàn)代服務(wù)業(yè)、基礎(chǔ)設(shè)施與民生保障等關(guān)鍵性領(lǐng)域和優(yōu)勢產(chǎn)業(yè),。
業(yè)內(nèi)人士表示,，未來3-5年戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、先進(jìn)制造業(yè)與現(xiàn)代服務(wù)業(yè)的增長將快于總體增長,，在國資中的占比有望從21%提升到40%左右,，實(shí)現(xiàn)翻番。這其中蘊(yùn)藏的投資機(jī)會巨大,。
規(guī)范治理 激發(fā)企業(yè)潛力
《意見》明確提出,，要規(guī)范設(shè)置法人治理結(jié)構(gòu)，尤其是競爭類企業(yè),，將積極推進(jìn)以外部董事占多數(shù)的董事會建設(shè),，強(qiáng)化董事會專門委員會功能，董事長為法定代表人,，原則上兼任黨委書記,，與總經(jīng)理分設(shè)。
同時(shí),，全面推行國有企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人員任期制契約化管理,，明確責(zé)任,、權(quán)利、義務(wù),，嚴(yán)格任期管理和目標(biāo)考核,，保持合理的穩(wěn)定性和必要的流動性。尤其是對于競爭類企業(yè),，按有關(guān)規(guī)定落實(shí)董事會選人用人,、考核獎(jiǎng)懲、薪酬分配權(quán),。
值得注意的是,，《意見》提出，要合理提高市場化選聘制度,，在市場化程度較高的企業(yè),，積極推行職業(yè)經(jīng)理人制度，更好發(fā)揮企業(yè)家作用,。對此,，韓正也特別提到，牢牢抓住有利于企業(yè)家成長的機(jī)制建設(shè),，創(chuàng)造企業(yè)家成長的土壤,。
有市場人士指出，董事會運(yùn)作規(guī)范,、已實(shí)行董事會選聘經(jīng)理班子的二級企業(yè)有望率先探索職業(yè)經(jīng)理人制度,，符合此類條件的企業(yè)值得重點(diǎn)關(guān)注。
在規(guī)范企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu)的同時(shí),，《意見》明確,，要正確處理政府和市場的關(guān)系。上海市市長楊雄在會上表示,，以前是管企業(yè)為主,，時(shí)有干涉企業(yè)具體經(jīng)營決策的事件發(fā)生。今后主要是履行出資人職責(zé),，以管資本為主,，“不缺位也不越位”，更加注重戰(zhàn)略管理,、目標(biāo)管理和長遠(yuǎn)管理,。政府不能既當(dāng)“裁判員”、又當(dāng)“運(yùn)動員”,，要敢于“開閘放水”,、“放虎歸山”。
長效激勵(lì) 競爭類企業(yè)或先行先試
《意見》提出,，完善注重長效的激勵(lì)約束分配機(jī)制,。符合法定條件、發(fā)展目標(biāo)明確,、具備再融資能力的國有控股上市公司,，可實(shí)施股權(quán)激勵(lì)或激勵(lì)基金計(jì)劃。人力資本密集的高新技術(shù)和創(chuàng)新型企業(yè),，可實(shí)施科技成果入股,、專利獎(jiǎng)勵(lì)等激勵(lì)方案。承擔(dān)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目的投資公司,，探索市場化項(xiàng)目收益提成獎(jiǎng)勵(lì),。國有創(chuàng)投企業(yè)鼓勵(lì)采用項(xiàng)目團(tuán)隊(duì)參股股權(quán)投資管理公司的方式，探索建立跟投機(jī)制,。
日前,，上海梅林已經(jīng)公布了股權(quán)激勵(lì)方案。由于解鎖業(yè)績要求過低,，市場對于方案給予了較為悲觀的解讀,，12月16日上海梅林以跌停收盤，投資者也因此對此輪上海國資國企改革的實(shí)質(zhì)推進(jìn)力度有所疑慮,。對此,，有業(yè)內(nèi)人士表示，市場在解讀這一方案時(shí),，可能過于關(guān)注字面內(nèi)容,。事實(shí)上，上海梅林作為此輪改革中首家拋出股權(quán)激勵(lì)方案的公司,，其標(biāo)桿意義不容忽視,，最終業(yè)績有可能超出股權(quán)激勵(lì)方案。
業(yè)內(nèi)人士預(yù)期,，長效激勵(lì)有望優(yōu)先在整體上市,、跨國經(jīng)營、創(chuàng)新突破,、行業(yè)領(lǐng)先的競爭類企業(yè)實(shí)施,。上海梅林只是第一例，此后還將有相應(yīng)的上市公司推出激勵(lì)方案,。
與激勵(lì)對應(yīng)的是約束機(jī)制,，《意見》提出健全與長效激勵(lì)相配套的業(yè)績掛鉤、財(cái)務(wù)審計(jì)和信息披露,、延期支付和追索扣回等約束機(jī)制,。
流動平臺 兼并重組主渠道
對于另一市場關(guān)注熱點(diǎn)——國資流動平臺，韓正在講話中不止一次提到,，國資流動平臺公司明年將進(jìn)入實(shí)質(zhì)性運(yùn)作階段,。此前,，上海國有資本管理公司已于2010年3月成立，除進(jìn)行了上海家化整體改制的市場化操作外,，尚無其他動作,。
按照規(guī)劃，這家平臺公司將充分發(fā)揮市場配置資源功能,，推動國有控股上市公司,、非上市公司開放性市場化重組整合，實(shí)現(xiàn)資源,、資產(chǎn),、資本、資金的良性循環(huán),�,！斑@一平臺將成為國有股權(quán)流動、國企兼并重組的主渠道,�,！睏钚郾硎尽�
據(jù)中國證券報(bào)記者了解,，一些已經(jīng)實(shí)現(xiàn)整體上市的企業(yè),，有望成為首批被劃到國資流動平臺的公司。目前,，上港集團(tuán),、上汽集團(tuán)、上海建工,、交運(yùn)集團(tuán)4家企業(yè)已經(jīng)完成整體上市,。
與此同時(shí)，實(shí)現(xiàn)整體上市或核心業(yè)務(wù)資產(chǎn)上市,，打造公眾公司也是暢通國資流通的題中應(yīng)有之義,。韓正在會上表示，發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì),，比較可行的方式是成為公眾公司,、實(shí)現(xiàn)整體上市。要繼續(xù)提高資本證券化水平,，加大集團(tuán)公司改革改制力度,。
數(shù)據(jù)顯示，上海國資資產(chǎn)證券化率已經(jīng)由2008年的17.8%提高到了2012年的35.2%,。接近上海市國資委的人士表示,，能夠上市的，要用好資本市場實(shí)現(xiàn)整體或核心業(yè)務(wù)資產(chǎn)上市;已經(jīng)上市的,，要推動上市公司資源在集團(tuán)內(nèi)部,、集團(tuán)之間統(tǒng)籌;暫時(shí)不能上市的,，要引入各類投資者，實(shí)現(xiàn)投資主體多元化,，為成為公眾公司創(chuàng)造條件,。功能類和公共服務(wù)類企業(yè)中的競爭類板塊，也應(yīng)按照市場規(guī)則,，積極引入各類投資者，提高資源配置效率和公共服務(wù)能力,。
韓正提到,，國有企業(yè)成為公眾公司最有效的途徑是整體上市，功能類和公共服務(wù)類企業(yè)的有些板塊也可以市場化,，如環(huán)保,、污水處理、機(jī)場經(jīng)營等,。
據(jù)了解,，對于鼓勵(lì)社會資本參與國企重組，上海計(jì)劃通過投資入股,、收購股權(quán),、融資租賃等方式，引入各類資本參與國有企業(yè)改制重組或國有控股上市公司增發(fā);通過特許經(jīng)營,、政府購買服務(wù)等方式,，引導(dǎo)社會資本進(jìn)入基礎(chǔ)性公共性領(lǐng)域項(xiàng)目;通過鼓勵(lì)國有資本與各類資本共同組建股權(quán)投資基金，參與國有企業(yè)戰(zhàn)略投資,、國際并購;通過高新技術(shù)企業(yè)和創(chuàng)投企業(yè)的知識,、技術(shù)和管理等要素入股，打造一批體制新,、機(jī)制活,、市場競爭優(yōu)勢明顯的混合所有制企業(yè)。