 |
|
資料圖片 |
面對新一輪的“錢荒”壓力,，央行上周通過SLO工具釋放了3000億元資金,。但專家認為，這一舉動只能略微安撫緊繃的市場神經(jīng),，注入短期資金,，并不能真正改善市場流動性壓力,，本周資金面或仍趨緊。要整體改變資金面的緊張局面，降準應(yīng)是必要之選,。
央行20日晚間透過官方微博表示,，針對今年末貨幣市場出現(xiàn)的新變化，央行已連續(xù)三天通過短期流動性調(diào)節(jié)工具(SLO)累計向市場注入超過3000億元流動性,。對于資金面的整體判斷,，央行稱，目前銀行體系超額備付已逾1.5萬億元,，為歷史同期相對較高水平,。但與此同時，央行提示主要商業(yè)銀行合理調(diào)整資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu),，提升流動性管理的科學(xué)性和前瞻性,。
不過，機構(gòu)對本周的資金面并不樂觀,�,！叭绻局芑謴�(fù)逆回購，市場情緒就會緩解,，如果還是只用SLO,、暫停逆回購，市場預(yù)期會進一步惡化,�,！比f博兄弟資產(chǎn)管理公司董事長滕泰對《經(jīng)濟參考報》記者說，目前的“錢荒”局面,，一是因為資金供給不足,，二是市場預(yù)期惡化�,！霸�6月份錢荒之后,，隔夜拆息一直保持在3.5%以上，比年初的2%以下水平提高了近1倍,，充分說明商業(yè)銀行和中央銀行之間的資金供給出現(xiàn)問題,。而且，央行近期的舉動對市場預(yù)期起到了負面作用,。央行連續(xù)5次停止逆回購,，破壞了市場預(yù)期，人為地加劇了恐慌情緒,�,！彼f。
“央行短期操作上堅持逆回購零操作,，僅以SLO安撫市場,，在穩(wěn)定市場預(yù)期的同時,，仍在傳達中性偏緊的政策基調(diào)�,！比A創(chuàng)證券首席宏觀分析師華中煒表示,。
此前，央行連續(xù)5次暫停逆回購,，市場的緊張情緒在上周集中爆發(fā),，資金價格從上周一起開始攀升。央行通過SLO連續(xù)三天向市場注資,，僅緩解了部分緊張情緒,。上周末，貨幣市場僅隔夜資金價格回落,，7天,、14天和21天資金價格繼續(xù)上漲。專家認為,，要整體改變資金面的緊張局面,，調(diào)降準備金率應(yīng)是必要之選。
民生銀行金融市場部判斷,，隨著央行出手對短期流動性進行調(diào)節(jié)以及財政存款面臨季節(jié)性投放，資金面的恐慌情緒應(yīng)會得到緩解,，6月底的資金面危機料不會出現(xiàn),。但與此同時，年末機構(gòu)考核壓力加大,、大行資金融出意愿下降,、現(xiàn)金需求增加和隨后的存款準備金上繳等負面因素仍未消除，資金面仍有較大可能維持較為緊張的局面,。
不過,，瑞銀證券首席經(jīng)濟學(xué)家汪濤判斷，近期央行仍有可能實施SLO操作,，且財政存款將在月末逐步釋放,，從而在一定程度緩解市場壓力。