以一般財政收入或項目收益作為償債來源
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最近,，財政部,、中國人民銀行等部委啟動市政債的研究工作。據(jù)了解,，此項研究的政策指向是化解地方債風險和為城鎮(zhèn)化融資,，基本原則是發(fā)展真正意義上的市政債,，即由原來的代發(fā)代辦的地方債轉向自主發(fā)行的市政債。專家預期,，管理層在論證和認可此項研究后,，或將于明年兩會后正式啟動市政債試點。
據(jù)了解,，財政部最近召集各省級財政廳官員,，進行地方債務問題的相關討論和培訓。一位參加這次培訓的高層人士透露,，財政部在這次培訓討論中透露出推進地方債務改革,，發(fā)展市政債的積極信號�,！案鶕�(jù)目前多個部委研究的方案,，我國要推進的市政債，將以地方政府或者授權機構為發(fā)行主體,，以政府稅收等一般財政收入或項目收益為償債來源,，把一直以來地方政府的隱性、不規(guī)范債務轉變成顯性,、規(guī)范債務,。”財政部財科所有關專家表示,。
國務院發(fā)展研究中心宏觀研究部研究員魏加寧表示,，“管理層有意配合新型城鎮(zhèn)化融資中涉及地方投融資體制改革的相關內容，進一步推進地方債務改革,。地方政府實現(xiàn)真正意義上的自主發(fā)債,，是未來財稅體制改革的突破口，應盡快推進自主發(fā)行試點,，并過渡到完全市場化自主發(fā)行,。”
財政部財科所提交給國家發(fā)改委的一份城鎮(zhèn)化融資報告建議用市政債解決城鎮(zhèn)化融資和化解地方債務問題。財科所有關專家告訴《經(jīng)濟參考報》記者,，提交的報告明確提出,，城鎮(zhèn)化基礎設施融資必須建立約束力更高的地方公債制度，而所謂的地方公債制度即和發(fā)達國家市政債類似,。
興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學家魯政委分析稱,，近年來，融資方式多元化和復雜化使得地方政府性債務更加隱蔽,，風險埋藏更深,。有關機構的研究報告指出，地方融資平臺發(fā)債發(fā)展很快,，2012年超過了6000億元的發(fā)行規(guī)模,，但仍存在虛假出資、信息披露不充分,、市場評級不高,、不納入預算管理、依賴政府財政補貼等問題,，最重要的是無法承擔公益性項目的融資職能,。
據(jù)預測，中國城鎮(zhèn)化目標是未來10年新增4億城鎮(zhèn)人口,，該過程可拉動40萬億元人民幣的投資規(guī)模,。“幾個部委目前比較一致的意見是,，在城鎮(zhèn)化過程中探索建立規(guī)范的,、市場化的市政債融資機制�,！眹野l(fā)改委有關人士告訴記者,。
一位參與方案起草的專家表示，“目前財政代理發(fā)債市場化程度低,、規(guī)模小、行政色彩強烈,，且只能用于配套中央投資項目,，無法滿足除此之外的公益性項目融資的需求。這種模式與市場經(jīng)濟國家真正的市政債相去甚遠,�,！彼f，按照目前的模式,，地方政府債券還本付息由財政部代辦,，這在一定程度上等同于中央為地方政府承擔隱性擔保；同時,，當?shù)胤秸馄谙蜇斦坷U付應付本息資金時,，相關規(guī)定也僅有繳納罰息的懲罰措施,，使得地方舉債隱含了風險轉嫁的可能。
研究報告認為,，我國發(fā)展市政債券,，應借鑒成熟市政債券市場經(jīng)驗，嚴格遵循市場化原則,，明晰相關各方的權責,；應建立公開透明的發(fā)債決策機制，堅持“買者自負”原則,，依靠市場機制約束發(fā)債主體行為,，在出現(xiàn)償付和違約風險時，按照市場化機制進行清算,。
對于中國市政債的運行模式,，相關部委根據(jù)中國國情提出初步設計。最近中國人民銀行,、中國銀行間市場交易商協(xié)會等起草的一份研究報告指出,，要進行市政債發(fā)行試點，嘗試“有收入型的市政債”,，即當前的舉債對應某個項目,，這個項目完成后，將改善城市基礎設施,，從而帶來穩(wěn)定的現(xiàn)金流收入,，這種收入可能是使用者付費，也可能體現(xiàn)為政府的稅收(如財產(chǎn)稅),，預期未來的收入可以還本付息,，即自主安排發(fā)債。
中國銀行間市場交易商協(xié)會市場創(chuàng)新部有關專家在接受《經(jīng)濟參考報》記者采訪時表示,，“根據(jù)方案設計,，未來的市政債是要通過城鎮(zhèn)化事權主體發(fā)行市政債券，形成市場化可持續(xù)的融資機制,，一方面解決市政建設中財權與事權錯配的問題,，另一方面實現(xiàn)地方政府融資平臺的規(guī)范化，降低財政風險和金融風險,�,！�
據(jù)了解，多個部委的研究方案總體上認為,，未來的市政債分為一般責任債券和收益?zhèn)�,。一般責任債券由地方政府發(fā)行，以發(fā)行人的完全承諾、信用和稅務能力為保證,；收益?zhèn)菫轫椖炕蚱笫聵I(yè)單位融資而發(fā)行的債券,，以發(fā)行人所經(jīng)營項目的收入能力和財務自立能力來作擔保。對于市政債的責任監(jiān)督機制主要體現(xiàn)在三方面,，一是要求地方政府公開預算,、明確償債資金來源；其次,，地方政府要對市政債的籌集,、使用情況和效益問責；其三,，地方政府將設立專門的市政債監(jiān)管部門,。
有關部委的專家在接受記者采訪時也表示，目前我國地方政府信用評級制度的空白是推進市政債的一大阻礙,。財政部部長樓繼偉日前表示,，應建立在地方政府信用評級基礎上地方發(fā)債的管理體制。據(jù)了解,，財政部財科所,、中國社科院、多家國內的信用評級公司將進一步推進對地方政府評級的研究工作,，為市政債破冰作好基礎工作,。