我們常將市場(chǎng)比作一只無(wú)形之手,，手有五指,，長(zhǎng)短有別,，用途各異。中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席肖鋼昨日公開(kāi)闡述資本市場(chǎng)改革方略,，以五指作比資本市場(chǎng)五大參與主體,，提出證監(jiān)部門應(yīng)扮演“小指”的角色：小指雖小，禮佛時(shí)靠佛法最近,，以此表明證監(jiān)會(huì)自身建設(shè)貫穿于市場(chǎng)化改革洪流當(dāng)中,，其核心思路在于轉(zhuǎn)變職能、還權(quán)于市場(chǎng),、維護(hù)法律權(quán)威,。
這是肖鋼任證監(jiān)會(huì)主席以來(lái)，首次在公開(kāi)場(chǎng)合發(fā)言談資本市場(chǎng)改革話題,�,！拔逯咐碚摗钡奶岢隽⒁庑迈r、形象貼切,，然若回顧他此前在《求是》雜志,、《人民日?qǐng)?bào)》等刊物發(fā)表的署名文章，以及在證監(jiān)會(huì)工作會(huì)議上的講話,，便能清楚地看到,，肖鋼執(zhí)掌的證監(jiān)會(huì)，早已將這一“小指”定位的思路貫穿于自身的改革建設(shè)當(dāng)中,。
監(jiān)管部門的“小指”改革,，比比喻更好的是隱喻，其中蘊(yùn)含著市場(chǎng)化的“大智慧”,。肖鋼在昨天的演講中數(shù)次提到“還權(quán)于市場(chǎng),、還權(quán)于投資者”，道明了逐步提升我國(guó)資本市場(chǎng)市場(chǎng)化程度,、并以法制化作為市場(chǎng)化改革重要保障的深層次邏輯,。而簡(jiǎn)政放權(quán)、加強(qiáng)法制建設(shè),、提升監(jiān)管執(zhí)法力度,，使監(jiān)管者回歸監(jiān)管本位則是邏輯背后的辦法。
“小指”監(jiān)管改革：比比喻更好的隱喻
“大拇指是投資者,，是市場(chǎng)中的老大；食指是證券公司,、會(huì)所,、律所等中介機(jī)構(gòu)；中指是應(yīng)當(dāng)客觀,、中立的媒體,；無(wú)名指是上市公司,；證監(jiān)會(huì)是小指，最小,�,！�
肖鋼說(shuō)，在整個(gè)資本市場(chǎng)改革中,，證監(jiān)會(huì)扮演小指的作用,，但要有法律權(quán)威，發(fā)揮“兩維護(hù)一促進(jìn)”的職能,，從過(guò)去的審批者轉(zhuǎn)變?yōu)檎嬲谋O(jiān)管者,。
從審批者到監(jiān)管者的職能轉(zhuǎn)變，既有想法,，也有辦法,。
今年7月，肖鋼發(fā)表在《求是》雜志上的署名文章提出,，要將證監(jiān)會(huì)的“主營(yíng)業(yè)務(wù)”從審核審批向監(jiān)管執(zhí)法轉(zhuǎn)型,，將“運(yùn)營(yíng)重心”從事前把關(guān)向事中、事后監(jiān)管轉(zhuǎn)移,；8月,，他在證券期貨稽查執(zhí)法工作會(huì)議上指出，稽查執(zhí)法工作是證監(jiān)會(huì)的一項(xiàng)主要業(yè)務(wù)與核心工作,，是加快資本市場(chǎng)改革開(kāi)放,、實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)創(chuàng)新發(fā)展的重要基礎(chǔ)。
與此同時(shí),，我們看到證監(jiān)會(huì)將簡(jiǎn)政放權(quán),、加大稽查執(zhí)法力度進(jìn)一步做實(shí)，擴(kuò)充600名稽查執(zhí)法人員,、下發(fā)加強(qiáng)稽查執(zhí)法的工作意見(jiàn),、快速查處萬(wàn)福生科、天能科技,、新大地等大案要案,、加大對(duì)違法違規(guī)查處情況的公開(kāi)力度、全面下放行政處罰權(quán),，進(jìn)一步減少,、下放行政審批事項(xiàng)等措施接連落地。
事實(shí)上,，“小指”也有其“小”與“不小”,。
相對(duì)投資者、中介機(jī)構(gòu),、上市公司等主體而言,，證監(jiān)會(huì)并不參與資本市場(chǎng)的投融資行為,，而是作為“看門人”負(fù)責(zé)監(jiān)管市場(chǎng)、維護(hù)秩序,、保障運(yùn)行,。“小指”之“小”,，在于其維護(hù)和服務(wù)市場(chǎng)的定位,。同時(shí)，證監(jiān)部門作為資本市場(chǎng)改革發(fā)展政策的推動(dòng)者,、制定者,，又在整個(gè)“市場(chǎng)化、法制化,、國(guó)際化”改革進(jìn)程中,，發(fā)揮著巨大作用，監(jiān)管改革本身亦是資本市場(chǎng)市場(chǎng)化改革的重要內(nèi)容,。
“小指”論的提出,，其深意不在比喻而在隱喻：監(jiān)管者從自身的“市場(chǎng)化”改革出發(fā)告訴市場(chǎng)，我國(guó)資本市場(chǎng)邁向“市場(chǎng)化”的改革之路,，必將在更大范圍,、更豐富的領(lǐng)域、更深層面鋪開(kāi),。
市場(chǎng)化改革之樸素：盯準(zhǔn)問(wèn)題的芒刺
“市場(chǎng)化”是資本市場(chǎng)改革發(fā)展20多年來(lái)常說(shuō)常新的課題,，三中全會(huì)決定提出“使市場(chǎng)在資源配置中起決定性作用”，意味著經(jīng)濟(jì)改革全局將賦予資本市場(chǎng)更高的要求和更大的使命,。
肖鋼亮相公共場(chǎng)合演講,，談發(fā)展思路，也不避諱問(wèn)題,。他坦言我國(guó)市場(chǎng)仍為行政主導(dǎo),，內(nèi)部機(jī)制、外部環(huán)境均未市場(chǎng)化,，推進(jìn)市場(chǎng)化改革將是循序漸進(jìn)的,，是繁重和艱巨的任務(wù)。在談到資本市場(chǎng)發(fā)展現(xiàn)狀,、未來(lái)如何推進(jìn)改革時(shí),，其觀點(diǎn)可謂坦誠(chéng)、嚴(yán)謹(jǐn),、務(wù)實(shí),。
他說(shuō)，凡改革均應(yīng)是問(wèn)題導(dǎo)向，同時(shí)必將觸動(dòng)利益,，因此，既不能為改革而改革,、不講策略方法,，也須有改革的勇氣和智慧、有“釘釘子”的精神,。
“通過(guò)改革發(fā)展解決發(fā)展過(guò)程中面臨的問(wèn)題”,、“尊重市場(chǎng)規(guī)律、尊重國(guó)情,、循序漸進(jìn)”是我國(guó)資本市場(chǎng)在發(fā)展過(guò)程中積累的寶貴經(jīng)驗(yàn),。而肖鋼的講話則更進(jìn)一步道明了改革的樸素道理：盯準(zhǔn)問(wèn)題的芒刺，哪里不對(duì)改哪里,，著力于問(wèn)題多,、矛盾大、困難多的地方,，解決突出問(wèn)題,。
這意味著，未來(lái)資本市場(chǎng)的改革來(lái)自于市場(chǎng)實(shí)際需求,，也將最終落實(shí)于市場(chǎng)發(fā)展實(shí)際,，改革不是“躍進(jìn)式”的，而是“一步一印,、穩(wěn)扎穩(wěn)打”,。
以股票發(fā)行注冊(cè)制改革及國(guó)際板建設(shè)為例，擴(kuò)大資本市場(chǎng)對(duì)內(nèi)對(duì)外開(kāi)放,，并不意味著隨即推出國(guó)際板,，肖鋼明確表示，當(dāng)前推出國(guó)際板的條件并不成熟,；同時(shí),，注冊(cè)制改革也并非放松監(jiān)管職責(zé)，簡(jiǎn)單備案,、登記后即可發(fā)行,，作為牽一發(fā)動(dòng)全身的重大改革，注冊(cè)制實(shí)施還需要一系列配套改革和條件,，包括修訂法律,、市場(chǎng)主體歸位盡責(zé)、改革司法制度,、系統(tǒng)性加強(qiáng)投資者保護(hù)水平等,。
市場(chǎng)化改革道理樸素、路程漫長(zhǎng)，其中并不存在畢其功于一役的通路,。
當(dāng)前看來(lái),，我國(guó)資本市場(chǎng)尚存較多不同形式的審批及備案事項(xiàng)，在一定程度上制約了市場(chǎng)活力的發(fā)揮,；市場(chǎng)資源配置及價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能尚不完善,；市場(chǎng)投資回報(bào)機(jī)制不健全；主板市場(chǎng)有進(jìn)有退的機(jī)制還未完全理順,，缺乏機(jī)制化,、常態(tài)化的退市制度；多層次資本市場(chǎng)體系仍待完善,，包括全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng),、區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)、券商柜臺(tái)市場(chǎng)在內(nèi)的場(chǎng)外市場(chǎng)仍需大力規(guī)范發(fā)展,，中介機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)能力,、勤勉盡責(zé)水平仍待提高等等，均是監(jiān)管層,、市場(chǎng)參與方認(rèn)同的“問(wèn)題的芒刺”,，而按照問(wèn)題驅(qū)動(dòng)、問(wèn)題導(dǎo)向的改革路徑,，可以預(yù)期,，這些領(lǐng)域也將成為未來(lái)資本市場(chǎng)改革發(fā)展的著力點(diǎn)。
“浩渺行無(wú)極,，揚(yáng)帆但信風(fēng)”,。若市場(chǎng)之手的其余四指也能以同樣坦誠(chéng)、嚴(yán)謹(jǐn),、務(wù)實(shí)的態(tài)度審視自身的改革發(fā)展實(shí)際,，不負(fù)義務(wù)，不忘權(quán)利,，資本市場(chǎng)的“市場(chǎng)化”改革便會(huì)離坦途更近一步,。