盡管央行暫停通過逆回購注入短期流動(dòng)性，但其“鎖定”長期流動(dòng)性的意圖并未改變,。面對資金面趨緊,，昨日央行依舊續(xù)發(fā)到期三年央票，操作量59億,，幾乎為到期量的全部,。市場人士指出，續(xù)作央票雖然“地量”,，但卻向市場釋放出強(qiáng)烈的信號(hào),，即貨幣投放穩(wěn)中偏緊的基調(diào)不會(huì)改變。
本周資金面繼續(xù)趨緊
面對月末資金面繼續(xù)緊張,，昨日到期的60億三年央票成為本周公開市場的焦點(diǎn),。市場一度猜測本期央票將因月末資金面趨緊而停發(fā)，但昨日下午六時(shí)左右,，央行的一紙公告則打消了市場僥幸心理,。央行公告，當(dāng)日續(xù)作59億三年央票,，與到期量60億僅差1個(gè)億,，利率則繼續(xù)持平于3.5%。
“堅(jiān)定續(xù)發(fā)央票,，表明央行鎖定長期流動(dòng)性的態(tài)度堅(jiān)決,。”某險(xiǎn)資投資經(jīng)理告訴記者,，央行的態(tài)度明確,，就是要控制流動(dòng)性,，壓縮信貸增速。
盡管周一公開市場一級(jí)交易商本周可申報(bào)28天期正回購,、7天和14天逆回購,、三個(gè)月央票的需求，但多數(shù)市場人士認(rèn)為,，本周逆回購將繼續(xù)暫停詢而不發(fā),，周一市場資金面也因此延續(xù)上周緊張態(tài)勢。
據(jù)交易員透露,，從昨日早盤開始,，14天以內(nèi)資金鮮有大量融出，因而各機(jī)構(gòu)積極融入短期限資金,，直至尾盤,。其中,，短期期限資金依然緊缺,，需求較大。但資金價(jià)格卻漲幅較上周有所收斂,。數(shù)據(jù)顯示,，昨日隔夜回購利率上漲了8個(gè)基點(diǎn)至4.56%；7天回購利率下行了6個(gè)基點(diǎn)至5.00%,。而漲幅最大的為14天回購利率,，上漲了50個(gè)基點(diǎn)至6.40%。
11月資金面預(yù)期好轉(zhuǎn)
記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn),，即將過去的10月份,，央行已在公開市場悄然實(shí)現(xiàn)凈回籠，終結(jié)了連續(xù)6個(gè)月的凈投放,。若本周公開市場繼續(xù)“零操作”,，至此，10月將實(shí)現(xiàn)凈回籠635億,，凸顯貨幣政策悄然收緊,。
“目前來看，央行貨幣政策略微收緊,，可能主要緣于通脹抬頭的擔(dān)憂,，而外部流動(dòng)性改善以及季末流動(dòng)性相對穩(wěn)定，也在一定程度上為政策收緊創(chuàng)造了空間,�,！眮碜灾行抛C券的觀點(diǎn)認(rèn)為，后續(xù)如果通脹進(jìn)一步回升,，并不排除央行重啟正回購操作的可能,。
即便目前公開市場“零操作”,，但昨日記者采訪到的多數(shù)市場人士認(rèn)為，央行回籠流動(dòng)性的預(yù)期在不斷升溫,，但鑒于外部流動(dòng)性的好轉(zhuǎn),，11月至12月的流動(dòng)性狀況仍比較樂觀。
國泰君安首席債券分析師徐寒飛指出,，貨幣政策偏緊對流動(dòng)性的實(shí)際影響可能低于預(yù)期,。目前，盡管貨幣政策釋放出收緊信號(hào),，但四季度外部流動(dòng)性持續(xù)好轉(zhuǎn)的概率在上升,，因此“預(yù)期偏緊，實(shí)際寬松”的組合更有可能發(fā)生,。
上述保險(xiǎn)人士也預(yù)計(jì),，11至12月的資金不會(huì)過于緊張，因?yàn)镼E延緩?fù)顺龊腿嗣駧懦掷m(xù)升值使得國內(nèi)的流動(dòng)性重新寬裕,，綜合來看,，預(yù)計(jì)R007(代表品種7天期回購)均值區(qū)間在3.7%至4.2%左右。