9月26日,，期待已久的“航母級(jí)”大宗商品期貨動(dòng)力煤終于在鄭州商品交易所掛牌交易,。上市以來(lái)，動(dòng)力煤主力合約TC1401連收3日大陽(yáng)，累計(jì)上漲超過(guò)35元/噸,，漲幅達(dá)6.73%，和前期上市的焦煤,、玻璃等商品走勢(shì)形成鮮明的對(duì)此,，表現(xiàn)十分搶眼。然而,，同期動(dòng)力煤現(xiàn)貨市場(chǎng)延續(xù)下跌頹勢(shì),，并未跟漲期貨價(jià)格，給后市帶來(lái)了一定的不確定性,。因此,，從短期各方面情況來(lái)看,，港口動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)格亦有望止跌企穩(wěn)，期貨市場(chǎng)仍可逢低做多,。
首先,，近期電廠在補(bǔ)庫(kù)需求的推動(dòng)下，依然保持較高的采購(gòu)積極性,。進(jìn)入2013年下半年以來(lái),，在“穩(wěn)增長(zhǎng)”微刺激的支撐下，我國(guó)整體宏觀經(jīng)濟(jì)向好預(yù)期更加明確,，工業(yè)用電增速明顯回升,；加上今年夏季我國(guó)大部分地區(qū)長(zhǎng)期的高溫天氣，社會(huì)整體用電需求快速增加,。據(jù)發(fā)改委能源局公布的數(shù)據(jù)顯示,，2013年8月我國(guó)社會(huì)用電量為5103億千瓦時(shí)，同比增速達(dá)到13.70%,，創(chuàng)下17個(gè)月來(lái)最快增速,。社會(huì)用電量的快速回升，使得電廠耗煤水平也大幅提高,。據(jù)6大發(fā)電集團(tuán)的數(shù)據(jù)顯示,，2013年8月日均耗煤量達(dá)到81.81萬(wàn)噸/天，同比去年同期增加了35.47%,，創(chuàng)下歷史新高,。經(jīng)過(guò)前期耗煤高峰以后，轉(zhuǎn)眼即將迎來(lái)冬儲(chǔ)煤的消費(fèi)旺季,，目前下游電力企業(yè)正在積極補(bǔ)庫(kù),，采購(gòu)意愿較高。據(jù)秦皇島調(diào)度數(shù)據(jù)顯示,，從8月底開(kāi)始,，秦皇島的錨地船舶數(shù)從20艘快速增加,，尤其在9月中旬以后,，每日錨地船舶數(shù)更是達(dá)到了100艘以上。
其次,，國(guó)際動(dòng)力煤市場(chǎng)率先回升,，使得國(guó)內(nèi)外煤炭?jī)r(jià)差再次收窄，進(jìn)口煤沖擊明顯減弱,。從9月初開(kāi)始,，國(guó)際三港(歐洲ARA、理查德港和紐卡斯?fàn)柛?動(dòng)力煤市場(chǎng)受到歐洲冬儲(chǔ)采購(gòu)等因素影響,，整體價(jià)格保持上揚(yáng)格局,，上漲幅度在5至6美元/噸不等,。與之相反，同期國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤市場(chǎng)延續(xù)下行趨勢(shì),，環(huán)渤海動(dòng)力煤5500K綜合平均價(jià)跌幅超過(guò)10元/噸,。此消彼長(zhǎng)作用下，本已收窄的國(guó)內(nèi)外價(jià)差繼續(xù)縮小,，進(jìn)口煤的價(jià)格優(yōu)勢(shì)再次削弱,，下游采購(gòu)天平重新傾向國(guó)產(chǎn)煤炭市場(chǎng)。
再次,，從市場(chǎng)本身情況來(lái)看,，動(dòng)力煤價(jià)格的下跌動(dòng)能已經(jīng)衰竭。據(jù)10月9日最新數(shù)據(jù)顯示,，環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)格為530元/噸,，雖然再次下跌，但下跌幅度已經(jīng)連續(xù)六期收窄,，6港24個(gè)煤種中的下跌煤種數(shù)量也明顯減少,。作為動(dòng)力煤價(jià)格的先行性指標(biāo)，沿海煤炭運(yùn)價(jià)指數(shù)也再次回升,。貴州,、山東、河南等產(chǎn)地個(gè)別煤種坑口價(jià)也已經(jīng)率先小幅上調(diào),。除此之外,，10月9日起，大秦線展開(kāi)了為期20天的檢修,，也給動(dòng)力煤價(jià)格帶來(lái)支撐,。
總體來(lái)看，港口動(dòng)力煤現(xiàn)貨市場(chǎng)運(yùn)行環(huán)境已現(xiàn)利好,，短期內(nèi)價(jià)格企穩(wěn)回升可能性較大,。在基本面支撐下，期貨市場(chǎng)仍存在上漲動(dòng)能,，可逢低做多，需關(guān)注下方540元/噸支撐,。
(作者單位：易貿(mào)研究中心)