久旱逢甘霖。必有蹊蹺,？
蘇寧云商在近期宣布擬開展銀行業(yè)務(wù)因素的影響下,，9月24日收盤漲至近期高點(diǎn)13.21元,，市值達(dá)975億元。此后兩日,，其股價(jià)有所調(diào)整,，26日收報(bào)于11.77元。而在6月25日,，公司股價(jià)盤中曾低至4.56元,，對應(yīng)市值為336億元。這只中小板曾經(jīng)的熊股,，不足百日市值增長近三倍，迫近千億元,。
如今蘇寧云商的股價(jià),，已基本恢復(fù)到去年7月完成定增時(shí)兩大認(rèn)購方——張近東全資子公司南京潤東投資有限公司(下稱“南京潤東投資”)與北京弘毅貳零壹零股權(quán)投資中心(下稱“弘毅投資”)的認(rèn)購價(jià)12.15元。彼時(shí),，市場對兩者愿意堅(jiān)持以高于市場價(jià)約30%的價(jià)格完成定增頗有疑問,，經(jīng)過一年多的曲折變化，股價(jià)上漲對于市場或許已具說服力,。
對于張近東而言,，由于股價(jià)不斷下滑導(dǎo)致不得不追加質(zhì)押股票的尷尬也基本消失，他在股權(quán)質(zhì)押上的壓力也明顯緩解,。
近期這一波大漲中,，記者亦發(fā)現(xiàn)，在擬開展銀行業(yè)務(wù)重磅消息發(fā)布前不久,，公司高管兩次增持顯得非常精準(zhǔn),，增持股份至今浮盈4813萬元。
張近東曾被迫追加股權(quán)質(zhì)押
“這一輪股價(jià)上漲前,，蘇寧股價(jià)長期下行給張近東的壓力頗大,。”9月26日,，一位長期關(guān)注蘇寧云商的北京私募人士告訴記者,。
讓時(shí)間回到2012年7月7日，蘇寧云商股票簡稱尚為“蘇寧電器[微博]”,。
彼時(shí),，公司稱已完成2011年非公開發(fā)行，發(fā)行股份將于7月10日上市,。有意思的是,，其每股定增價(jià)12.15元相對該股當(dāng)時(shí)8.5元的市場價(jià)高出近30%。
原本參與定增的還有新華人壽,。但后者在30%的差價(jià)面前,，最終未選擇參與,。由此，蘇寧電器的發(fā)行數(shù)量由4.53億股降至3.87億股,，募資也由計(jì)劃的55億元降至47億元,。
彼時(shí)，針對外界疑問,，弘毅投資總裁趙令歡稱,，投資蘇寧是基于價(jià)值，弘毅并不是要掙二級市場的錢,，所以弘毅并不關(guān)心二級市場的表現(xiàn),。“今后蘇寧的股價(jià)會(huì)比12.15元高多了,�,！�
為認(rèn)購非公開發(fā)行股份，2012年6月上旬,，張近東將其持有的63,，050萬股股份進(jìn)行質(zhì)押，占總股本的9.01%,。張近東原本持股比例為
27.9%,，認(rèn)購?fù)瓿珊螅瑥埥鼥|直接及間接持股的比例增至30.34%,，弘毅投資則持有1.34%,。按約定，參與發(fā)行認(rèn)購的股份需鎖定36個(gè)月,。
定增完成后,，蘇寧電器繼續(xù)下行。弘毅是否不關(guān)心蘇寧電器二級市場的表現(xiàn)外界不得而知,，但股價(jià)下行給張近東帶來了可見的壓力,。2012年8月上旬，蘇寧電器跌至約6.5元,。蘇寧公告稱,，因近期股價(jià)波動(dòng)，按前期與信托簽署的相關(guān)融資協(xié)議的規(guī)定,，張近東追加質(zhì)押44200萬股,。
“追加質(zhì)押股票要看雙方約定，一般是在股價(jià)跌了20%以后,�,！�9月26日，一位北京投行人士告訴記者。按前述兩個(gè)時(shí)點(diǎn)的股價(jià),，相差確實(shí)約20%,。
前述北京私募人士表示，在每股6.5元時(shí)張近東進(jìn)行了追加質(zhì)押,，2013年6月25日每股4.56元時(shí),，如果股價(jià)繼續(xù)下行，張近東可能還要追加質(zhì)押,。
實(shí)際上,，彼時(shí)張近東可供質(zhì)押的股份已然不多。據(jù)蘇寧云商2013年半年報(bào),，截至6月底,，張近東的持股19.5億股，其中14.2億股均已質(zhì)押,。
但從6月25日的低點(diǎn)開始,，蘇寧云商逐步上漲，9月24日到達(dá)收盤價(jià)最高點(diǎn)13.21元,。
對于張近東與弘毅投資而言,，股價(jià)的回暖或是對此前市場疑問的最好回應(yīng),。9月22日-24日,，在深圳“弘毅投資2013全球年會(huì)”上，張近東稱,，“最近一年是蘇寧創(chuàng)立以來最大的一次轉(zhuǎn)型,，我們與弘毅共同經(jīng)歷了資本市場的考驗(yàn)”。
如今,，張近東在股權(quán)質(zhì)押上的壓力明顯緩解,。據(jù)蘇寧云商2013年半年報(bào)，由于張近東部分股票質(zhì)押已解除,，截至報(bào)告披露的8月30日,，張近東質(zhì)押公司股份數(shù)僅為約7.6億股。
高管精準(zhǔn)增持
8月23日是蘇寧云商這波股價(jià)上揚(yáng)的一個(gè)關(guān)鍵節(jié)點(diǎn),。
當(dāng)日,，公司公告稱，其積極開展銀行業(yè)務(wù)的相關(guān)申報(bào)工作,。目前公司已向相關(guān)部門遞交初步的設(shè)立意向方案,，但由于民營銀行設(shè)立配套的法規(guī)制度需進(jìn)一步明確，公司上報(bào)方案也需根據(jù)后續(xù)出臺(tái)的相關(guān)細(xì)則優(yōu)化和完善,，銀行設(shè)立事項(xiàng)尚需相關(guān)部門的具體指導(dǎo)與審批,。
“蘇寧云商近期大漲，跟宣布積極開展銀行業(yè)務(wù)關(guān)系最大�,！�9月26日,，兩位關(guān)注蘇寧云商的券商分析師均向記者表示。
前述私募人士則稱,，雖然準(zhǔn)備開展銀行業(yè)務(wù)一開始幾年很可能無法盈利,，但在目前的市場情緒下，該因素具有明顯的刺激性,。此外,，蘇寧云商的轉(zhuǎn)型也是個(gè)足夠有想象力的故事。
8月23日,，公司股價(jià)上漲6.11%,。此后，繼續(xù)上行,�,！昂竺娴纳蠞q有些出乎意料，基本脫離基本面,。我近期去路演,，一個(gè)基金經(jīng)理跟我說他主要是通過技術(shù)分析買入的蘇寧云商，我笑他太沒節(jié)操了,�,！币晃蝗谭治鰩煾嬖V記者。
公司股價(jià)上行給力,，但記者發(fā)現(xiàn),，在擬開展銀行業(yè)務(wù)重磅消息發(fā)布前不到一個(gè)月內(nèi)，公司高管兩次增持,，其在股價(jià)上漲路上的埋伏顯得非常精準(zhǔn),。
據(jù)公司公告，7月15日,，蘇寧云商副董事長孫為民,、總裁金明、副總裁孟祥勝,、副總裁任峻(合稱“管理層”)
基于對公司發(fā)展前景的強(qiáng)烈信心,，于7月15日合計(jì)增持5，451,，847股,，占股份總額的0.074%，增持均價(jià)為5.29元,，增持總金額為2,，884.39萬元。
7月16日，增持繼續(xù),。公司管理層又合計(jì)增持2,，032，100股,，占股份總額的0.028%,，增持均價(jià)為5.47元，增持總金額為1,，111.23萬元,。
若以9月26日的收盤價(jià)11.77元計(jì)算，蘇寧云商管理層7月份兩次增持股份的浮盈已達(dá)4813萬元,。
此前,，公司管理層有過增持。2011年12月13日至2012年1月12日期間,，公司管理層與其他合計(jì)12名核心管理人員增持公司股票,，彼時(shí)的增持均價(jià)為8.486元與8.438元。
值得關(guān)注的是,，今年7月中旬兩次增持的時(shí)間與8月23日相距不到1個(gè)月,，蘇寧云商的高管是否提前獲知公司擬開展銀行業(yè)務(wù)的信息？
實(shí)際上,，8月23日并非市場獲知這一信息的第一時(shí)間,。8月21日，就有報(bào)道稱,，蘇寧云商正向有關(guān)部門申請?jiān)O(shè)立“蘇寧銀行”,。蘇寧方面確認(rèn)了此消息,，并表示此舉是為響應(yīng)國家對農(nóng)村金融的政策支持,。當(dāng)日，蘇寧云商上漲8.43%,。
“7月份的時(shí)候,，蘇寧云商就與很多買方密集地一對一交流，交流公司的相關(guān)規(guī)劃,。當(dāng)然,，準(zhǔn)備開展銀行業(yè)務(wù)這一點(diǎn)可能并沒有涉及�,！�7月26日,，一位北京券商分析師告訴記者。
前述北京私募人士向記者證實(shí)了該分析師的說法,。他認(rèn)為,，對于公司高管而言，擬開展銀行業(yè)務(wù)這樣重大問題的提出需要時(shí)間醞釀，他們很可能提前知道,。
針對這一問題,，記者7月26日聯(lián)系蘇寧云商，公司方面稱因流程限制,，當(dāng)日無法給相應(yīng)的回復(fù),。