在近期“錢荒”中，銀行通道業(yè)務(wù)占比較大的信托公司“受驚”不輕,，信托業(yè)整體在銷售端“受傷”較大,。雖然信托業(yè)對下半年的流動性并不悲觀,，但不排除今后再次出現(xiàn)“錢荒”，因流動性困難暴露出更多問題信托產(chǎn)品,。
信托業(yè)內(nèi)人士提出,，下一步將更加謹(jǐn)慎應(yīng)對，同時(shí)逐步脫離“通道”角色,，從項(xiàng)目到產(chǎn)品發(fā)行都要追求獨(dú)立的生存能力,。此外，下半年信貸規(guī)模增速預(yù)計(jì)將放緩,，企業(yè)融資受阻,，信托作為補(bǔ)充融資平臺，則可從中發(fā)掘機(jī)會,。
流動性緊張或再現(xiàn)
6月中下旬以來,，貨幣市場資金驟然緊張。SHIBOR上漲迅速,，短端利率上漲幅度高于長端,。市場不斷擔(dān)憂流動性問題。
北京一家信托公司的項(xiàng)目經(jīng)理徐先生認(rèn)為,，6月銀行“錢荒”原因較多,，包括外部環(huán)境變化導(dǎo)致熱錢撤離、季末因素,、稅收清繳因素等,，而在這些因素發(fā)酵過后的下半年，不大可能出現(xiàn)6月這樣的緊張情況,。徐先生說,，“雖然下半年流動性緊張的預(yù)期存在,，但肯定不會像6月這樣,，對下半年銀行流動性并不特別悲觀，”但央行給了市場一個(gè)要謹(jǐn)慎使用增量的預(yù)期,，因此，下半年信托做項(xiàng)目會更謹(jǐn)慎,。
普益財(cái)富研究員范杰認(rèn)為,，在貨幣政策取向上，政府可能偏向一種折中思路,，也是提出“把穩(wěn)健的貨幣政策堅(jiān)持住,、發(fā)揮好，合理保持貨幣總量”的原因所在,�,！皬哪壳暗慕�(jīng)濟(jì)形勢看，這種政策應(yīng)該有生存的土壤�,！狈督鼙硎�,，貨幣供應(yīng)總體充足，如能有效配置資源,，偶爾的緊縮不會導(dǎo)致通縮,，也會避免陷入流動性陷阱。政策目的在于把資金從升值資產(chǎn)趕向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì),、領(lǐng)域,，“不排除在今后，諸如此次的流動性危機(jī)會多次出現(xiàn),�,！�
“錢荒”沖擊銷售業(yè)務(wù)
平安信托一位銷售經(jīng)理表示,，6月銀行“錢荒”短期內(nèi)對信托產(chǎn)品銷售產(chǎn)生直接沖擊,，“以前的銀行渠道都不好用了,，有的銀行甚至直接勸說有買信托意向的客戶買理財(cái)產(chǎn)品�,！敝腥谛磐幸晃讳N售經(jīng)理也抱怨，“銀行把許多理財(cái)產(chǎn)品的收益都提高了,，直接導(dǎo)致購買信托產(chǎn)品的客戶少了�,！�
同時(shí),，銀行在去杠桿化過程中,，加強(qiáng)對理財(cái)資金池的監(jiān)管，對單一信托發(fā)行將有負(fù)面作用,。發(fā)行方面,，信托公司將選取原來優(yōu)質(zhì)的單一信托項(xiàng)目轉(zhuǎn)向?yàn)榧闲磐�,，集合信托融資方質(zhì)量有望提升,，融資利率將有所下降,。
有信托公司工作人員表示,，“錢荒”期間，信托公司的單一資金業(yè)務(wù)受影響很大,。一方面銀行為緩解流動性壓力,，大肆開展“攬儲”業(yè)務(wù)，不斷有銀行推出一些高收益的短期理財(cái)產(chǎn)品以募集資金緩解壓力,，這使得市場上一大部分閑置資金紛紛被銀行吸入,，單一信托資金來源大受影響。
用益信托工作室研究員顏玉霞表示,，為了尋找此次“錢荒”原因,，資金期限錯(cuò)配,、資金空轉(zhuǎn),、影子銀行等相繼被監(jiān)管層提及,，這對一直被視為影子銀行的信托將產(chǎn)生一定影響,，監(jiān)管層是否會就影子銀行問題出臺新的相關(guān)政策還不可知，一旦開始清理影子銀行,，包括銀信合作在內(nèi)的單一信托將受到較大影響,。
轉(zhuǎn)換角色謀獨(dú)立發(fā)展
民生證券分析師張磊認(rèn)為，實(shí)體經(jīng)濟(jì)需求疲弱,，GDP增長中樞下移,，信托增長面臨增速下滑及價(jià)格回落壓力。同時(shí),，經(jīng)濟(jì)增速放緩導(dǎo)致部分企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債惡化風(fēng)險(xiǎn)上升,，信托償還風(fēng)險(xiǎn)將有所上升。央行對金融體系“擠水分”將對信托帶來新的壓力,。金融體系期限錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)及去杠桿對信托新增業(yè)務(wù)帶來新壓力,。
前述平安信托人士表示,，平安信托有獨(dú)立的銷售渠道,，主要在債券類的產(chǎn)品池上和銀行合作較多，因此在銷售上部分該類業(yè)務(wù)受到銀行“錢荒”影響較大,，但整體影響不大,，“主要是因?yàn)槲覀冇凶约旱臉I(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)和銷售團(tuán)隊(duì)，大部分項(xiàng)目是自產(chǎn)自銷,，因此整體還好,�,！钡舜五X荒也給信托業(yè)界敲響了警鐘——“僅靠通道業(yè)務(wù)，好日子是會到頭的,�,！币虼嗽诜e極探索獨(dú)立生存，即自己找項(xiàng)目,、自己做銷售,，逐步擺脫給銀行充當(dāng)“通道”的角色。
徐先生也表示,，此次錢荒對以通道為主的信托公司影響較大,，雖然預(yù)計(jì)7月以后銀行間流動性會好一點(diǎn)，但是后面也會“越來越謹(jǐn)慎,，越來越不好做,，銀信雙方在不斷試探對方底線”，因此信托要發(fā)展獨(dú)立生存能力才是長久之計(jì),。對于短期內(nèi)銀信合作規(guī)模是否會受影響,，徐經(jīng)理認(rèn)為，短期來看,，在利益驅(qū)動下,，銀信合作只是會“受驚”而不會有實(shí)質(zhì)性減少，“銀行那邊走不了貸款的項(xiàng)目還是會選擇通過信托的通道來做,�,！�
徐先生同時(shí)提出，通常來說,，少部分現(xiàn)金流狀況不佳的項(xiàng)目往往依靠過橋資金歸還信托貸款,，而過橋資金對利率較為敏感，出現(xiàn)流動性困難會使流動性資金無法接盤,，問題信托產(chǎn)品的暴露將會增多,。
顏玉霞也認(rèn)為，今年上半年銀行信貸規(guī)模大增,，下半年的信貸規(guī)模增速預(yù)計(jì)將放緩,，企業(yè)融資受阻，信托作為補(bǔ)充融資平臺,，“抓住機(jī)會,，也將有一定發(fā)展�,！�