8月28日，國務院總理李克強主持召開國務院常務會議，決定進一步擴大信貸資產(chǎn)證券化試點,。會議指出，優(yōu)質(zhì)信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品可在交易所上市交易,。
會議指出，在實行總量控制的前提下,，擴大信貸資產(chǎn)證券化試點規(guī)模,。優(yōu)質(zhì)信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品可在交易所上市交易，在加快銀行資金周轉(zhuǎn)的同時,，為投資者提供更多選擇,。
市場分析人士指出，銀監(jiān)會此前出臺的8號文是信貸資產(chǎn)證券化的助推器,。此外,，和以往試點不同的是，此次信貸資產(chǎn)證券化的核心是盤活存量資產(chǎn),，等同明確了信貸資產(chǎn)證券化后資金的投向問題,。
盤活存量是核心
中國人民大學教授趙錫軍在接受記者采訪時表示，此次擴大資產(chǎn)證券化試點與過去資產(chǎn)證券試點最大的不同是,，此次的核心是盤活存量資產(chǎn),。而盤活存量資金的意義在于，明確了信貸資產(chǎn)證券化后資金的投向問題,。
興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學家魯政委也告訴記者,，目前，對中國來說,，資產(chǎn)證券化是盤活存量的一種較好辦法,。“從銀行資產(chǎn)端和負債端流動性的匹配性來看,，過去銀行為了支持國家經(jīng)濟發(fā)展,，特別是2009年至2010年經(jīng)濟刺激過后，銀行中長期貸款顯著上升,，而在資產(chǎn)不流動的情況下,，包括定期存款在內(nèi)的銀行負債卻是流動的，這就使銀行始終面臨潛在的流動性風險,，資產(chǎn)證券化能使這種風險大大減小�,！�
交通銀行首席經(jīng)濟學家連平在接受采訪時也表示,，對于商業(yè)銀行來說,，資產(chǎn)證券化是盤活信貸存量的重要手段，也有利于銀行調(diào)整信貸機構(gòu)和應對風險上升等挑戰(zhàn),。
8號文成助推器
一家國有銀行信貸部負責人對記者表示,，銀監(jiān)會在5月份出臺的8號文，助推了信貸資產(chǎn)證券化的進程,�,！�8號文最大的影響是對此前理財產(chǎn)品所承擔的社會融資功能的收縮。8號文讓此前的非標債權(quán)資產(chǎn)通過理財產(chǎn)品來融資受限,，但是這部分融資需求會通過其他的方式來滿足,。”
根據(jù)銀監(jiān)會的觀點,，銀行表內(nèi)信貸供給能力受限后,，融資需求仍在，那么市場上最終總會找到合適的融資方式為資金配對,�,！笆聦嵣希�8號文出臺后,，市場就知道資產(chǎn)證券化不遠了,。”上述國有銀行人士說,。
中央財經(jīng)大學教授郭田勇表示,，在利率市場化啟動以前，各家銀行資產(chǎn)結(jié)構(gòu)幾乎雷同,，也極大地遏制了商業(yè)銀行在業(yè)務結(jié)構(gòu)和經(jīng)營管理上的創(chuàng)新能力,。傳統(tǒng)的存貸利差使銀行創(chuàng)新動力不足，銀行也不愿意花費更多的成本去改變自己的經(jīng)營模式,。規(guī)范有序的信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務將會讓銀行迎來更大的想象空間,。同樣的一筆貸款資產(chǎn)，商業(yè)銀行在現(xiàn)有的機制下幾乎必須持有到期,，但引入資產(chǎn)證券化之后,，銀行可以適時將其轉(zhuǎn)賣給市場其他需求者，將釋放出的資本金投入收益率更高的資產(chǎn)中去,。
不過,，正如硬幣有正反兩面。國務院會議指出,，加強證券化業(yè)務各環(huán)節(jié)的審慎監(jiān)管,，及時消除各類風險隱患。趙錫軍說，“在經(jīng)濟放緩的背景下,，部分地區(qū)銀行的單塊業(yè)務可能存在違約風險,。因此，區(qū)別證券化資產(chǎn)的質(zhì)量將直接影響到資產(chǎn)證券化政策的效果,�,！�
規(guī)模將高達2萬億
優(yōu)質(zhì)信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品可在交易所上市交易，也打開了券商股的想象空間,。
“券商參與信貸資產(chǎn)證券化,，是爆炸性利好�,！比A南一家券商資產(chǎn)管理部負責人在接受記者采訪時表示,。“資產(chǎn)證券化是券商創(chuàng)新的核心業(yè)務之一,，但由于存在多重監(jiān)管的難題,，信貸資產(chǎn)證券化難以推進。如今管理層的信號已經(jīng)非常明確,�,！�
從國外的經(jīng)驗來看，資產(chǎn)證券化是一個非常龐大的市場,。2012年美國資產(chǎn)支持證券發(fā)行額22545億美元,。海通證券測算，如果不考慮新增信貸因素,、放大信用貸證券化幫助抵押貸部分出表等,，保守估算，中國可操作,、有現(xiàn)實動機的信貸資產(chǎn)證券化規(guī)模約2萬億,。
“信貸資產(chǎn)證券化因易于標準化操作，同時滿足銀行資產(chǎn)負債管理和風險管理需要,，而成為資產(chǎn)證券化的核心,。”海通證券策略分析師陳瑞明指出,，從操作角度來看,，目前最適宜證券化的信貸資產(chǎn)是信用類貸款、保證類貸款,、小微企業(yè)貸款,、汽車貸款的資產(chǎn)包。原因是易操作,、基礎(chǔ)資產(chǎn)優(yōu)質(zhì),、基礎(chǔ)資產(chǎn)分散風險低,、價格好。目前適宜證券化的信貸資產(chǎn)往往具備上述特征,，與大眾常識不同的是,，傳統(tǒng)信貸、信托融資往往偏好“抵押貸”,、“工商大戶”，而證券化業(yè)務中,，“信用類”,、“分散的小戶”反而是理想的品種，兩者特性正好互補,。