雖然新興市場已被很多投資者打入冷宮,，但在日本銀行那里并未失寵,。日本國內(nèi)經(jīng)濟缺乏增長潛力使得日本銀行別無選擇,，只有繼續(xù)進軍風險市場,。
這方面突出的例子是，三菱日聯(lián)金融集團收購泰國大城銀行75%股份,，該交易在周一獲得了泰國財政部的特別批準——因為突破了外資對泰國銀行持股上限為49%的限制,。
該交易的收購代價略高，這一泰國第五大銀行估值達到帳面價值的2倍多,。三菱日聯(lián)金融集團的收購時機看來也不是太好：自收購消息公布以來泰國證交所股票指數(shù)下跌約9%,，受到經(jīng)濟數(shù)據(jù)疲軟和美聯(lián)儲退出刺激措施憂慮影響。
三菱日聯(lián)金融集團被泰國經(jīng)濟的高速增長前景所吸引,。大城銀行上半年的貸款規(guī)模同比增長14%,，而三菱在日本的貸款規(guī)模只增長2.5%。不過大城銀行不太可能維持這一高增幅,，上周泰國公布GDP連續(xù)兩個季度負增長,。花旗集團預計,，泰國今年GDP增長率為4%,，大大低于2012年的6.5%。幸運的是,，大城銀行有很強能力消化任何貸款損失,。截至6月末，大城銀行的一級資本比率為12%,，不良貸款比率為2.4%,，撥備覆蓋率為152%,。
重點在于，即使泰國經(jīng)濟增長率只有4%,，看來也能吸引日本銀行,。日本雖然可能重獲信心，但對日本經(jīng)濟的最樂觀預期仍然是,，未來幾年GDP增長率只有2%左右,。由于日本利率長期低迷，貸款業(yè)務仍然利潤較低,。據(jù)S&P
Capital IQ提供的數(shù)據(jù),，三菱日聯(lián)金融集團在截至3月份財政年度的凈利息收益率為1.0%，而大城銀行在最新季度的這一數(shù)字為4.3%,。
日本銀行渴望實現(xiàn)增長,，它們將繼續(xù)尋找新興市場資產(chǎn)。近期的市場震蕩甚至可能創(chuàng)造一些逢低收購的機會,。