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隨著投資者愈加堅(jiān)信美國將逐步退出量化寬松政策,，且新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)疲態(tài),，近期資金由新興市場(chǎng)轉(zhuǎn)向美國市場(chǎng)的趨勢(shì)更加明顯,。有分析認(rèn)為,，如果美聯(lián)儲(chǔ)開始縮減購債規(guī)模,，亞洲市場(chǎng)將面臨更嚴(yán)峻的資本撤離考驗(yàn),。
根據(jù)彭博匯編的數(shù)據(jù),，美股指數(shù)交易所交易基金(ETF)今年流入近950億美元,，新興國家ETF則流出84億美元,。資金自去年11月以來每月均在流入美股ETF,，總流入金額在7月達(dá)到320億美元，創(chuàng)下2008年9月以來最高,。新興市場(chǎng)股市ETF資金則在過去6個(gè)月中,，有5個(gè)月流出。
這顯示出,，資金正加速從新興市場(chǎng)撤出,，并快速流入美股基金。近期美聯(lián)儲(chǔ)量化寬松政策將退場(chǎng)的預(yù)期不斷加強(qiáng),，加之新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)疲弱跡象,，均促使投資者加速將資金從新興市場(chǎng)轉(zhuǎn)移至美國。摩根士丹利資本國際新興市場(chǎng)指數(shù)(MSCI Emerging Markets Index)今年以來已下跌約9%,。
對(duì)不少投資者來說,，目前美國仍被認(rèn)為是最穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)體，市場(chǎng)看好美股前景優(yōu)于其他地區(qū),�,？涨暗倪B續(xù)3年獲利成長(zhǎng)將對(duì)標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)帶來支撐。標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)今年以來漲幅約為13%,。而道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)和納斯達(dá)克綜合指數(shù)今年以來漲幅也分別達(dá)到約13%和16%,。
有分析指出，目前資金撤離亞洲市場(chǎng)或許只是剛剛進(jìn)入前奏,，當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)真的開始縮減刺激措施時(shí),，亞洲市場(chǎng)將面臨更嚴(yán)峻的資本撤離考驗(yàn)。屆時(shí),，美聯(lián)儲(chǔ)縮減購債步伐的速度將決定資金撤出亞洲市場(chǎng)的速度,。
美聯(lián)儲(chǔ)目前每月的購債規(guī)模為850億美元，并將利率維持在接近于零的超低水平,。彭博對(duì)經(jīng)濟(jì)分析師的調(diào)查顯示,，65%受訪者預(yù)估美聯(lián)儲(chǔ)9月將開始縮減購債規(guī)模,。第一步可能是將每月購債規(guī)模縮減100億美元,，至750億美元,。最終量化寬松政策可能在2014年中期結(jié)束。
在美聯(lián)儲(chǔ)將逐步退出量化寬松政策預(yù)期下,，美國十年期國債收益率19日升至兩年高點(diǎn),，至2.85%。
資金撤離將導(dǎo)致新興市場(chǎng)股市下跌,，還可能推高當(dāng)?shù)毓珎找媛�,，�?dǎo)致本幣貶值。外界預(yù)計(jì),，在美聯(lián)儲(chǔ)9月17日至18日貨幣政策例會(huì)之前,，亞洲股市和匯市料將面臨更頻繁的波動(dòng)。而印度市場(chǎng)的壓力尤為巨大,。盡管印度政府已加強(qiáng)干預(yù),，但印度盧比匯率仍降至歷史低點(diǎn)。印尼盧比匯率也降至四年低點(diǎn),。
雖然投資者普遍預(yù)期發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的股市目前表現(xiàn)較好,，但也有不少分析人士認(rèn)為，隨著美國經(jīng)濟(jì)開始回暖,，亞洲一些貿(mào)易導(dǎo)向的經(jīng)濟(jì)體的表現(xiàn)或?qū)⒂兴纳�,。中國和韓國股市之前遭受下滑，原因是投資者擔(dān)心中國經(jīng)濟(jì)增速將大幅下降,，一些分析師認(rèn)為這一憂慮被過分夸大,。
法國巴黎銀行的資料顯示，韓國7月流入股市的外資為8.53億美元,，部分彌補(bǔ)了先前大量流出的資金,。今年以來，已有120億美元外資流入韓國債市,。
同時(shí)還有觀點(diǎn)認(rèn)為,，更長(zhǎng)期地來看，歐美股市的股票價(jià)格已高,，而且亞洲企業(yè)的成長(zhǎng)速度也將優(yōu)于美國企業(yè),，這些因素將導(dǎo)致亞洲股市仍具有不少吸引力。
路透整理的分析師的預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)顯示,，美國股市目前市盈率平均為14.7倍,，而新興亞洲股市市盈率平均只有10倍。未來一年,，美國企業(yè)平均每股盈余將增長(zhǎng)9.6%,，而新興亞洲市場(chǎng)預(yù)計(jì)將增長(zhǎng)13.5%,。
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