|
近期,，因產(chǎn)能過剩引發(fā)市場銷售不暢,，進(jìn)而連續(xù)經(jīng)營虧損的大型企業(yè)有所增加,。加上金融機(jī)構(gòu)融資收緊因素影響,，大型企業(yè)出現(xiàn)資金鏈斷裂的可能性增大。據(jù)報(bào)道,，中冶集團(tuán)虧損引發(fā)多重困局,，百余名員工北京總部討薪,；寧波家電第一品牌寧波國貿(mào)家電女老板攜夫外逃美國，留下近3億元債務(wù),。由于大型企業(yè)資金鏈條是社會復(fù)雜支付清算網(wǎng)絡(luò)中的重要一環(huán),，若其斷裂，可能會引發(fā)系列連鎖反應(yīng),，進(jìn)而造成局部流動性收縮,，需要引起高度警惕。
大型企業(yè)資金鏈斷裂引發(fā)的負(fù)面效應(yīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過中小型企業(yè),。這主要是因?yàn)椋阂皇谴笮推髽I(yè)龍頭示范效應(yīng)大,。一些大型企業(yè)，無論是國有,，還是民營，相對來說,，在行業(yè)內(nèi)處于一個舉足輕重的位置,，集中反映了行業(yè)的整體經(jīng)營動向。大型企業(yè)的資金面狀況將在很大程度上左右社會對該行業(yè)發(fā)展態(tài)勢的綜合評價,。二是大型企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)連鎖反應(yīng)大,。大型企業(yè)支付清算網(wǎng)絡(luò)輻射面廣，環(huán)節(jié)多,，一旦資金鏈條斷裂,，將有可能引發(fā)行業(yè)連鎖反應(yīng)，并很快波及其他相關(guān)行業(yè),。三是大型企業(yè)經(jīng)營狀況關(guān)系廣大中小企業(yè)資金面狀況,。無論是上下游，還是供應(yīng)鏈關(guān)系,，大型企業(yè)談判能力相對強(qiáng)大,，從中小企業(yè)購買商品與服務(wù)，主要采取信用賒銷方式或提供銀行承兌匯票的方式,。一旦大型企業(yè)資金鏈條斷裂,，將會使部分中小型企業(yè)即刻陷入困境，進(jìn)而影響到金融機(jī)構(gòu)銀行承兌匯票的質(zhì)量,。
大型企業(yè)資金鏈條斷裂或?qū)⒁l(fā)流動性收縮反應(yīng),。按照經(jīng)驗(yàn)規(guī)律，信貸資產(chǎn)質(zhì)量周期滯后經(jīng)濟(jì)周期大約三到五年,，2009和2010年這兩年大量發(fā)放的貸款,，其質(zhì)量將在今明兩年接受嚴(yán)峻考驗(yàn)。事實(shí)上,，伴隨著宏觀經(jīng)濟(jì)增長中樞下移,，商業(yè)銀行不良貸款余額已連續(xù)六個季度上升,。而大型企業(yè)資金鏈條斷裂有可能會引發(fā)局部流動性收縮。這主要是因?yàn)�,，部分大型企業(yè)融資渠道多元化,，一旦資金鏈條斷裂，馬上形成金融機(jī)構(gòu)不良資產(chǎn),，進(jìn)而啟動擔(dān)保圈債務(wù)代償機(jī)制,，很快波及與其存在商業(yè)聯(lián)系、合作的其他企業(yè),。2011年12月,，浙江杭州中江控股公司風(fēng)險(xiǎn)事件爆發(fā)后，很快引爆了擔(dān)保圈危機(jī),，涉及到600多家企業(yè),。由金融機(jī)構(gòu)對相關(guān)企業(yè)采取緊急收貸措施，嚴(yán)重影響到企業(yè)的正常生產(chǎn)經(jīng)營,，一定程度上引起了局部地區(qū),、局部行業(yè)的流動性收縮效應(yīng)。其中,，金融機(jī)構(gòu)信貸經(jīng)營的順周期行為特征,，更是加重了流動性收縮效應(yīng)。近日,，據(jù)媒體報(bào)道,，7月份四大行新增貸款不足2000億元，由部分大型企業(yè)資金鏈條斷裂引發(fā)的流動性收縮效應(yīng)可能是其中的一個重要原因,。此外,，由大型企業(yè)資金鏈條斷裂引發(fā)的心理效應(yīng)，有可能會促使微觀經(jīng)濟(jì)主體更愿意持有定期存款,，減少投資,，進(jìn)一步加劇流動性收縮態(tài)勢。
綜合來看,，大型企業(yè)的規(guī)模優(yōu)勢需要辨證地看待,。在地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展和區(qū)域金融穩(wěn)定體系中，大型企業(yè)處在一個極其重要的位置,。我國部分地市財(cái)政收入在很大程度上來源于少數(shù)大型企業(yè),，金融資源也主要集中在地方上少數(shù)大型企業(yè)。因此,，要高度重視大型企業(yè)經(jīng)營,，關(guān)注資金鏈條斷裂后大型企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)處置與進(jìn)展。當(dāng)然,，不能因?yàn)榇笮推髽I(yè)的重要性而違背市場競爭原則,，對其特殊照顧,。正確的做法是，要通過市場機(jī)制與法律途徑來妥善處置資金鏈條斷裂大型企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn),，減少可能給經(jīng)濟(jì)金融運(yùn)行帶來的波動影響,。
|