一系列穩(wěn)增長政策出臺(tái),，地方政府也把下半年穩(wěn)增長重點(diǎn)放在穩(wěn)投資上，但由于今年以來工業(yè)投資增速快速下降,，我國固定資產(chǎn)投資減速趨勢仍在繼續(xù),。綜合多方預(yù)測,，1至7月固定資產(chǎn)投資同比增速或降至20%左右，甚至跌破這一關(guān)口,。
降速 固定資產(chǎn)投資增速下行逼近20%
7月固定資產(chǎn)累計(jì)投資預(yù)測大都在20%左右,。有預(yù)測認(rèn)為,，累計(jì)投資增速甚至可能降至19.9%�,！ �
海通證券預(yù)計(jì)7月固定資產(chǎn)投資累計(jì)增速19.9%,，投資繼續(xù)分化。海通證券宏觀分析師周霞表示,，產(chǎn)能過剩和調(diào)控,，抑制制造業(yè)和地產(chǎn)投資擴(kuò)張，價(jià)格下跌導(dǎo)致補(bǔ)庫存無望,，監(jiān)管加強(qiáng)帶來資金約束基建投資,。總體看,，7月固定資產(chǎn)投資單月增速將小幅下滑,，累計(jì)增速略有下降。
日信證券首席宏觀研究員陳樂天也表示,，二季度數(shù)據(jù)顯示,，產(chǎn)能過剩對(duì)制造業(yè)投資的抑制愈發(fā)顯著，去年基礎(chǔ)設(shè)施投資的政策效應(yīng)明顯弱化,。雖近期政府開始強(qiáng)調(diào)穩(wěn)增長,，將進(jìn)行局部投資刺激，但短期內(nèi)投資下滑趨勢不會(huì)改變,。預(yù)計(jì)1月至7月固定資產(chǎn)投資增速19.9%,，較1月至6月回落0.2個(gè)百分點(diǎn)。
也有預(yù)測認(rèn)為投資增速能繼續(xù)保持在20%以上,。
交通銀行金融研究中心高級(jí)宏觀分析師唐建偉對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者說,，6月制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)回落接近臨界值、制造業(yè)企業(yè)利潤增速回落,，7月生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)(PPI)環(huán)比仍為負(fù)值,，預(yù)計(jì)制造業(yè)投資增速仍有下滑；6月房地產(chǎn)新開工面積增速小幅回升,，7月住宅成交繼續(xù)回落,、土地成交面積略有增加，資金面偏緊,，預(yù)計(jì)房地產(chǎn)投資增速略有下降,；7月鋼材價(jià)格有所回升、挖掘機(jī)銷量平穩(wěn),，第一期鐵道債發(fā)行意味著資金面利好,，預(yù)計(jì)基建投資增速加快；其他行業(yè)投資增速可能受政策預(yù)期影響基本企穩(wěn),。7月中長期信貸增量小幅上升,。綜合預(yù)計(jì)1月至7月累計(jì)同比增速與1月至6月基本持平,，約20.1%。
申銀萬國證券研究所首席宏觀分析師李慧勇也認(rèn)為,，受年初以來商品房銷售大幅增加影響,，預(yù)計(jì)7月房地產(chǎn)投資仍處在較高水平；而基礎(chǔ)設(shè)施投資增速受基數(shù)影響將小幅回落,，預(yù)計(jì)7月固定資產(chǎn)投資累計(jì)增速為20.1%,。
背景 工業(yè)投資增速大幅回落
多年以來，20%都被看作是投資增速下限,。今年以來,，我國固定資產(chǎn)投資同比增速一路下滑,，甚至可能跌破20%,，這與今年以來工業(yè)投資的大幅回落關(guān)系顯著。國家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示,，今年前5個(gè)月全國工業(yè)投資5.57萬億元,，增長16.4%。與去年同期相比,，下滑了7.4個(gè)百分點(diǎn),。
在宏觀經(jīng)濟(jì)形勢日趨復(fù)雜的背景下，我國工業(yè)投資增速在上半年回落幅度擴(kuò)大,，下滑趨勢呈現(xiàn)“東緩,、中快、西急”的特點(diǎn),。從地區(qū)分布看,，中西部工業(yè)投資增速比東部下滑速度更快。今年前5個(gè)月,，東部從21%左右的增速下滑到14.3%,，中部從29.7%下滑到21%，西部從26%下滑到15.2%,。具體來看,，廣東工業(yè)投資增速僅有7.3%，比去年下降了5.9個(gè)百分點(diǎn),；湖北工業(yè)投資增速為24.3%,，比去年下降了14.8個(gè)百分點(diǎn)；江蘇工業(yè)投資增速為10.4%,，比去年下降了8.2個(gè)百分點(diǎn),；貴州工業(yè)投資增速更是從去年的26.2%下降到一20.6%。
正在開展“工業(yè)倍增”計(jì)劃的武漢今年工業(yè)投資從接近60%的增速下滑到38.8%,。當(dāng)?shù)匕l(fā)改委人士介紹說,，“東部從2008年開始進(jìn)行產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí),，落后產(chǎn)能、過剩產(chǎn)能向中西部轉(zhuǎn)移,。這可能是在這次經(jīng)濟(jì)下行過程中,，東部情況好于中西部的原因�,！�
《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者在調(diào)研中發(fā)現(xiàn),，不少企業(yè)因前期效益下滑，已經(jīng)沒有能力進(jìn)行再投資,。比如在福建造船基地福安市,，“生存”是84家船舶制造和修理企業(yè)要解決的首要問題。福安市船舶行業(yè)協(xié)會(huì)秘書長林瑞金告訴記者,，得益于企業(yè)調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu),、當(dāng)?shù)卣哟蠖愂照叻龀至Χ鹊纫蛩兀衲旮０泊肮I(yè)企業(yè)訂單情況有所回暖,�,！暗麧櫛〉孟窦埰粯樱壳爸荒芫S持工廠運(yùn)轉(zhuǎn),�,！泵裆y行泉州分行行長許宏圖介紹說，今年以來,，泉州地區(qū)小微企業(yè)貸款意愿下降,，下降幅度在20%左右。
賽迪智庫工業(yè)經(jīng)濟(jì)研究所所長文芳說,，工業(yè)投資占到固定資產(chǎn)投資的40%,。盡管經(jīng)濟(jì)增長不能過度依賴投資驅(qū)動(dòng)，但穩(wěn)增長還是需要保持一定的投資強(qiáng)度,，尤其結(jié)構(gòu)調(diào)整,、產(chǎn)業(yè)升級(jí)都需要資金保障。市場一旦形成悲觀情緒,，投資增速可能加速下滑,。
研判 下半年投資增速或回升
盡管當(dāng)前穩(wěn)投資工作壓力不小，但展望下半年,，多數(shù)專家依然表示謹(jǐn)慎樂觀,。
“固定資本形成總額增速可能會(huì)有所回升，這主要基于兩方面判斷,�,！北本┐髮W(xué)副校長劉偉對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者說，一是基礎(chǔ)設(shè)施投資增速可能會(huì)有所回升,。2012年,，我國基礎(chǔ)設(shè)施投資經(jīng)歷了降幅逐月收窄和增幅逐月上升的過程,，特別是鐵路投資由1月至2月下降44.4%，轉(zhuǎn)變?yōu)?月至12月增長2.4%,。估計(jì)2013年基礎(chǔ)設(shè)施投資增速可能會(huì)比2012年有所回升,。二是房地產(chǎn)開發(fā)投資增速可能會(huì)有所回升。劉偉表示,，受房地產(chǎn)市場調(diào)控政策影響,，從2009年12月開始，商品房銷售面積累計(jì)增速呈回落走勢,，2012年年初到達(dá)谷底,，但2012年以來逐漸呈回升走勢。1月至2月,，商品房銷售面積同比下降14.0%,，隨后降幅逐月收窄，1至11月份轉(zhuǎn)為正增長2.4%,，全年增長1.8%,。2013年商品房銷售面積增速可能會(huì)繼續(xù)回升,。2008年以來,，商品房銷售面積增速走勢對(duì)房地產(chǎn)開發(fā)投資增速走勢具有重要影響，因此商品房銷售面積增速的回升會(huì)拉動(dòng)房地產(chǎn)開發(fā)投資增速回升,。
唐建偉認(rèn)為,，雖然擔(dān)心房地產(chǎn)泡沫及地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問題，但考慮到經(jīng)濟(jì)下行的壓力較大,，已不大可能進(jìn)一步收緊房地產(chǎn)與融資平臺(tái)政策,，加上前期大量資金流入，預(yù)計(jì)年內(nèi)房地產(chǎn)及基礎(chǔ)設(shè)施投資方面仍可能保持較高增速,。他預(yù)計(jì)2013年固定資產(chǎn)投資增速約為20.4%左右,，略低于去年。
招商證券研究發(fā)展中心宏觀研究主管謝亞軒說,，7月以來的穩(wěn)增長政策緩和了此前市場的悲觀情緒,，棚戶區(qū)改造、鐵路投資,、城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)都是穩(wěn)增長的重要手段,，并且7月30日召開的政治局會(huì)議強(qiáng)調(diào)“保持合理投資增長”。這都有利于投資增速的穩(wěn)定,。
警醒 地方“超常規(guī)”招商引資沖動(dòng)難抑
從近期各省對(duì)下半年經(jīng)濟(jì)工作的部署來看,，投資拉動(dòng)再次成為部分地方政府穩(wěn)增長的主要選擇。相關(guān)人士提醒,，需防止地方政府“有形之手”過度干預(yù)微觀經(jīng)濟(jì),。
《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者了解到,，今年以來，為了以投資拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增速,，一些地方政府出臺(tái)各種“超常規(guī)”招商計(jì)劃,，甚至將招商任務(wù)是否完成與干部考核任用掛鉤，部分基層干部招商工作也陷入“饑不擇食”的境地,。安徽某市今年3月起開展招商引資“百日競賽”,、“百日攻堅(jiān)”、“百日沖刺”行動(dòng),，要求行動(dòng)期間,，市4個(gè)領(lǐng)導(dǎo)班子確保1/3以上的時(shí)間和精力用于招商引資，各招商單位主要負(fù)責(zé)人確保l/2以上的時(shí)間和精力用于招商引資,。山西某城對(duì)全市各區(qū)的招商引資簽約項(xiàng)目情況按月度進(jìn)行排名,。
今年5月，蘭州出臺(tái)相關(guān)辦法,，除不可抗拒因素外,，未完成招商引資任務(wù)的干部，要給予組織處理或黨政紀(jì)處分,。中部省份的一個(gè)地市,，今年前5個(gè)月工業(yè)投資增速嚴(yán)重下滑。據(jù)該市發(fā)改局局長介紹,，今年市里提出“全民抓招商”,，成立了10個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈招商分局和59個(gè)招商小分隊(duì)，還出臺(tái)了《責(zé)任目標(biāo)考核》和《促進(jìn)投資增長的意見》兩個(gè)專項(xiàng)文件,。
專家認(rèn)為,，越是在經(jīng)濟(jì)下行壓力下，地方政府越容易產(chǎn)生干預(yù)市場的沖動(dòng),。特別是近期國務(wù)院密集取消和下放一批行政審批事項(xiàng),，加緊落實(shí)簡政放權(quán)，更需防止地方政府集中釋放長期被壓抑的審批沖動(dòng),，造成新的重復(fù)建設(shè)和產(chǎn)能過剩風(fēng)險(xiǎn),，建議從制度上規(guī)范政府行為。首先,，建立經(jīng)濟(jì)決策責(zé)任終身追究機(jī)制,。其次，取消招商引資與干部問責(zé)和考評(píng)任用掛鉤機(jī)制,。第三,，盤活存量投資，幫助企業(yè)提高經(jīng)營效益。