昨天,，美聯(lián)儲(chǔ)最新的貨幣政策例會(huì)宣布，繼續(xù)維持當(dāng)前量化寬松的政策,。美聯(lián)儲(chǔ)有關(guān)量化寬松的每一個(gè)細(xì)節(jié)都會(huì)引起華爾街的震動(dòng)，并傳導(dǎo)到世界各國(guó)的股市,、債市,，以致影響全球資本市場(chǎng)的流動(dòng)走向，以及黃金,、大宗商品的價(jià)格,，甚至包括房?jī)r(jià)。那我們?cè)撊绾闻袛嗪蛻?yīng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)政策的下一步走向,？美國(guó)真的已經(jīng)走出經(jīng)濟(jì)低谷復(fù)蘇了嗎,？新興經(jīng)濟(jì)體，特別是中國(guó),，又會(huì)受到怎樣的影響,？以致采取什么樣的應(yīng)對(duì)措施,？央視財(cái)經(jīng)頻道主持人沈竹和特約評(píng)論員中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家向松祚、著名財(cái)經(jīng)評(píng)論員林耘共同評(píng)論,。
美聯(lián)儲(chǔ)打壓經(jīng)濟(jì)預(yù)期,，宣布維持現(xiàn)有寬松貨幣政策；黃金起死回生,，同時(shí)利好人民幣,；美聯(lián)儲(chǔ)為何要按兵不動(dòng)？美國(guó)退出QE3是否會(huì)直接攪動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì),？全球資金流向又該如何看下任美聯(lián)儲(chǔ)主席的臉色,？
美國(guó)量化寬松究竟是按兵不動(dòng)還是會(huì)逐步收回？在結(jié)束為期兩天的貨幣政策例會(huì)后,，美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)表聲明,，將維持現(xiàn)有的高度寬松貨幣政策，以支持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和就業(yè),。
鄒韻(本臺(tái)記者)：對(duì)于不少市場(chǎng)人士預(yù)測(cè)美聯(lián)儲(chǔ)最早開始退出量化寬松的時(shí)間是今年的9月份,，因此從現(xiàn)在到9月份貨幣政策會(huì)議召開之前的這段時(shí)間就進(jìn)入了市場(chǎng)的波動(dòng)和擔(dān)憂期，不過(guò)投資者們也都明白,，最終影響美聯(lián)儲(chǔ)什么時(shí)候開始調(diào)整資產(chǎn)購(gòu)買規(guī)模的,，并不是伯南克個(gè)人得決定，而是要看以失業(yè)率和通脹數(shù)據(jù)為主要參考的未來(lái)美國(guó)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn),。
量化寬松何時(shí)退出看不清楚,，可國(guó)際金價(jià)是實(shí)實(shí)在在的跌了。7月31日,，紐約金價(jià)收于每盎司1313美元,，比前一個(gè)交易日下跌了11.8美元，跌幅為0.89%,。從年初以來(lái),，國(guó)際金價(jià)總體下跌了22%，前幾個(gè)月一路下跌的金價(jià)讓不少中國(guó)大媽看到了抄底的機(jī)會(huì),。
時(shí)思寧(本臺(tái)記者)：這里是北京最大的一家黃金商場(chǎng),，現(xiàn)在千足金的價(jià)格是每克336元，這次調(diào)整距離上次僅僅過(guò)了不到半個(gè)月的時(shí)間,，金價(jià)又便宜了每克10元錢,，這也是從今年2月18日以來(lái)，市場(chǎng)第八次下調(diào)黃金價(jià)格,。
記者：您覺得金價(jià)怎么樣�,。�
消費(fèi)者：金價(jià)還好吧,，應(yīng)該買了吧,。
消費(fèi)者：年初是(每克)405元,，現(xiàn)在是(每克)336元，確實(shí)便宜多了,。
消費(fèi)者：我覺得金價(jià)還得跌。
如果說(shuō)國(guó)際金價(jià)要看美元的臉色,，恐怕資本市場(chǎng)更和美元的走勢(shì)直接關(guān)聯(lián),。
大衛(wèi)·斯托克頓(美聯(lián)儲(chǔ)前首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家)：我認(rèn)為對(duì)于這些新興市場(chǎng)，最重要的是,，政策制定者要盡可能地加固經(jīng)濟(jì)的基本面,，在現(xiàn)在這個(gè)時(shí)刻，盡全力加強(qiáng)政策的統(tǒng)一性,，減少對(duì)于資金流出的脆弱性,，這樣很有幫助。
向松祚：這一次美聯(lián)儲(chǔ)等于是給全世界吃了一個(gè)定心丸
(《央視財(cái)經(jīng)評(píng)論》特約評(píng)論員)
這應(yīng)該對(duì)全球金融市場(chǎng)是個(gè)好消息,，全球金融市場(chǎng)之前這幾個(gè)月一直是擔(dān)心美聯(lián)儲(chǔ)要退出,，這一次等于是給全世界吃了一個(gè)定心丸。這次的聲明里根本就沒提退出的事,，那么他的判斷也就是基于兩個(gè),，一個(gè)是失業(yè)率，一個(gè)是長(zhǎng)期通脹預(yù)期,，他現(xiàn)在最主要的就是失業(yè)率仍然還是遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于他設(shè)的6.5%,，同時(shí)通脹預(yù)期仍然是遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于他設(shè)的2%。當(dāng)然這兩個(gè)目標(biāo)其實(shí)有時(shí)候是打架的,，所以說(shuō)伯南克必須要做出一個(gè)決斷,，這就是聯(lián)儲(chǔ)的責(zé)任，聯(lián)儲(chǔ)的責(zé)任就是要綜合各種數(shù)據(jù),，還有要做出一個(gè)決斷,，這兩個(gè)指標(biāo)是不是一致的，所以實(shí)際上市場(chǎng)人士也在觀察這兩個(gè)數(shù)據(jù),。
看起來(lái)好像伯南克這個(gè)事誰(shuí)都能干,，不就兩個(gè)數(shù)字嗎？但是實(shí)際上是很不容易的,，他必須要綜合多樣的數(shù)據(jù)來(lái)判斷,，到底我現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)情況怎么樣，到底失業(yè)率未來(lái)的趨勢(shì)怎么樣,，比如說(shuō)通脹預(yù)期,，你看不見摸不著，那你怎么判斷,？通脹預(yù)期就必須要做大量的數(shù)字分析,，才能得出現(xiàn)在長(zhǎng)期通脹預(yù)期到底是多少,，是1%，還是已經(jīng)接近2%,，這個(gè)判斷不是那么容易的,。所以伯南克在2006年上臺(tái)的時(shí)候，他滿臉的胡子還是黑的,，但這幾年他的胡子全白了,，而且聯(lián)儲(chǔ)主席的工資并不高，現(xiàn)在是40萬(wàn)美元,，跟總統(tǒng)是一樣的,，但是他的任務(wù)相當(dāng)繁重，所以他的胡子都白了,。
中央銀行最關(guān)鍵的就是管理市場(chǎng)預(yù)期,，為什么現(xiàn)在大家都很擔(dān)心退出會(huì)全球金融市場(chǎng)造成動(dòng)蕩？退出必須是很透明的,。全世界都希望美聯(lián)儲(chǔ)很透明,，美國(guó)人把美聯(lián)儲(chǔ)的大樓叫Temple，翻譯成中文就是神廟,，那么在神廟里的伯南克這一幫人,，相當(dāng)于是全球金融市場(chǎng)的司令部，他們發(fā)出的每一個(gè)信號(hào),，市場(chǎng)的人士都是高度解讀的,。這一次他宣布的這個(gè)消息，市場(chǎng)的表現(xiàn)是比較平穩(wěn)的,。那么未來(lái)可能他希望達(dá)到這個(gè)效果,，如果是逐步退出，比如現(xiàn)在是每個(gè)月850億美元,，那現(xiàn)在先減少200億美元,，下次再減少200億美元，這樣就不至于讓市場(chǎng)大幅度的動(dòng)蕩,，所以他的一舉一動(dòng),、一言一行都備受關(guān)注，記者招待會(huì)經(jīng)常講,，觀察伯南克的眼神在做什么變化,，是不是有什么想法。
林耘：伯南克在走貓步 左右搖擺著QE政策退出的時(shí)間表和路線圖
(《央視財(cái)經(jīng)評(píng)論》特約評(píng)論員)
我覺得伯南克在走貓步,，6月份的時(shí)候他是偏右,，擺出QE政策退出有時(shí)間表，有路線圖的這個(gè)樣子，那當(dāng)時(shí)市場(chǎng)的反應(yīng)過(guò)于激烈,，美元出現(xiàn)了飆升,，黃金出現(xiàn)跳水，包括美國(guó)國(guó)內(nèi)的國(guó)債利率也出現(xiàn)了上漲,，反應(yīng)過(guò)度,。那么這一次他這個(gè)貓步就向左擺一下，讓看左邊的人看的比較清楚,，就是他設(shè)置了更多條件來(lái)確定了QE的退出的時(shí)間和路線圖,。
伯南克的這個(gè)決定和中美戰(zhàn)略對(duì)話應(yīng)該有一定的聯(lián)系，伯南克坐在這個(gè)位置上還是坐的不錯(cuò)的,，特別是貓步看起來(lái)簡(jiǎn)單，但是要把貓步走好了,，走漂亮了,，帶出掌聲來(lái)其實(shí)是很不容易。那我覺得伯南克這一次方向還是一致的,，就是朝著為QE的退出逐漸設(shè)置路線圖的做法去做,。那這一次收斂之后，因?yàn)闀r(shí)間還沒到,，9月份才是一個(gè)關(guān)鍵的時(shí)間,，所以他可以讓市場(chǎng)上去做充分的反應(yīng)。
連平：美國(guó)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)過(guò)程的步履比較艱難
(交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家 《央視財(cái)經(jīng)評(píng)論》特約評(píng)論員)
上周三美國(guó)商務(wù)部公布的數(shù)據(jù),，二季度(美國(guó))GDP增長(zhǎng)1.7%,，而一季度是向下修正為1.1%，都是比原來(lái)大家所看到的數(shù)據(jù)還低一些,。當(dāng)然比預(yù)期更低,，就說(shuō)明美國(guó)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)過(guò)程的步履還是比較艱難的。我們看到(美國(guó))就業(yè)的狀況,，雖然有所改善,，但是遲遲沒有出現(xiàn)非常令人滿意的狀況，(美國(guó))房地產(chǎn)雖然價(jià)格前一陣一直是有回升,，但總體來(lái)說(shuō)也不是非常強(qiáng)勁,。制造業(yè)等其它各個(gè)方面的情況來(lái)看，總的來(lái)說(shuō)雖然還算是平穩(wěn),，但是都沒有非常好的一個(gè)表現(xiàn),。因此我們認(rèn)為美國(guó)經(jīng)濟(jì)未來(lái)復(fù)蘇的前景雖然是清晰的，逐步在走向復(fù)蘇,，但是這個(gè)過(guò)程,，應(yīng)該說(shuō)還是有許多困難。
向松祚：如果美聯(lián)儲(chǔ)決定退出QE 那么很多新興市場(chǎng)國(guó)家的貨幣會(huì)出現(xiàn)劇烈的貶值
(《央視財(cái)經(jīng)評(píng)論》特約評(píng)論員)
退出對(duì)中國(guó)影響最大實(shí)際上是心理上的預(yù)期,，所以它會(huì)對(duì)資本市場(chǎng),，包括對(duì)資金流動(dòng),，包括對(duì)大宗商品的價(jià)格都會(huì)有實(shí)質(zhì)性的影響。對(duì)于中國(guó)的流動(dòng)性不會(huì)像其他一些國(guó)家那樣,，比如說(shuō)很顯著的流到美國(guó)去,，因?yàn)槲覈?guó)的資本帳戶仍然是管制的，還沒有完全開放,，但中國(guó)的香港他就不一樣,，香港就會(huì)有非常顯著的變化，比如說(shuō)一兩個(gè)禮拜,，甚至一兩天你會(huì)發(fā)現(xiàn),，香港的資金可能就會(huì)往外面流，那么這樣會(huì)造成他的匯率,、利率,，以及房?jī)r(jià)的調(diào)整，所以美聯(lián)儲(chǔ)的一舉一動(dòng)對(duì)每個(gè)市場(chǎng)都會(huì)有非常劇烈的影響,，對(duì)中國(guó)還是相對(duì)要平和一點(diǎn),。
其實(shí)現(xiàn)在左右全球金融市場(chǎng)最核心的就是量化寬松政策往哪走，如果美聯(lián)儲(chǔ)決定退出量化寬松貨幣政策,，它最核心的影響是兩個(gè),。一個(gè)是美元會(huì)相對(duì)主要的很多貨幣會(huì)升值，那么升值為什么影響這么大,？因?yàn)槿澜绮畈欢嘤?0種貨幣是直接和美元掛鉤的,，匯率掛鉤的。第二個(gè)影響就是它的流動(dòng)性,，如果流動(dòng)性也向美國(guó)市場(chǎng)去流,，那對(duì)于很多新興市場(chǎng)國(guó)家的貨幣會(huì)出現(xiàn)劇烈的貶值，甚至?xí)T發(fā)貨幣危機(jī),、銀行危機(jī),，所以這絕對(duì)不是一件小事，就是很多國(guó)家的匯率會(huì)出現(xiàn)大幅度的貶值,，馬上就會(huì)引發(fā)一系列的問(wèn)題,，國(guó)內(nèi)的貨幣會(huì)出現(xiàn)通脹，貿(mào)易會(huì)出現(xiàn)嚴(yán)重的逆差,，然后物價(jià)會(huì)上去,，所以為什么現(xiàn)在大家都要高度的去關(guān)心和管理流動(dòng)性的變化，就是出于這個(gè)考量,。
全世界都希望美聯(lián)儲(chǔ)宣布一個(gè)時(shí)間表,，一個(gè)路線圖，就是說(shuō)你什么時(shí)候打算開始退出，每次退出是什么樣子,，那這樣的預(yù)期他可以提前消化,。所以說(shuō)這既是一個(gè)好消息，又是一個(gè)不好的消息,，不好的消息就是因?yàn)�,，它還是實(shí)際上又在制造一個(gè)不確定性，所以投資大宗商品的,，特別是比較長(zhǎng)期投資的人要高度的關(guān)注,。
林耘：美國(guó)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)有一定的帶動(dòng)作用
(《央視財(cái)經(jīng)評(píng)論》特約評(píng)論員)
對(duì)我們來(lái)講，可能是一個(gè)采取反向的對(duì)沖的好機(jī)會(huì),。因?yàn)樵赒E2,，QE3的時(shí)候，我們對(duì)沖美聯(lián)儲(chǔ)的量化寬松政策是非常辛苦的,，連續(xù)的提高存準(zhǔn)率,，包括加息，也包括在房地產(chǎn)市場(chǎng)上面連續(xù)的調(diào)控,，那么可以說(shuō)我們累積了比較多的一個(gè)調(diào)控措施。一旦美聯(lián)儲(chǔ)QE政策退出,，我們完全可以從貨幣政策上面做一些對(duì)沖,，來(lái)穩(wěn)定國(guó)內(nèi)的流動(dòng)性。中國(guó)應(yīng)該有比較多的對(duì)沖手段,，在貨幣政策上面有對(duì)沖的手段,，在穩(wěn)增長(zhǎng)上面，我們也很多措施來(lái)平滑美聯(lián)儲(chǔ)QE政策退出對(duì)我們的影響,。網(wǎng)友說(shuō)的特別好,，當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)QE政策能退出的時(shí)候，也意味著美國(guó)經(jīng)濟(jì)從病房里頭回家的時(shí)候,，也就是美國(guó)經(jīng)濟(jì)應(yīng)該有一定程度的復(fù)蘇,，那對(duì)中國(guó)的經(jīng)濟(jì)也會(huì)有一定的帶動(dòng)作用。
現(xiàn)在看美元是核心的一個(gè)匯率,，歐元跟美元之間就翹翹板,，美元強(qiáng)，歐元弱一點(diǎn),，但基本上沒有太大的偏離,，而人民幣匯率相對(duì)于美元匯率來(lái)講，還是比較強(qiáng)勢(shì),，因?yàn)橹袊?guó)在推人民幣的國(guó)際化,，可能是中國(guó)現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的狀況還說(shuō)得過(guò)去。從日元的情況來(lái)講，它基本上是受益美元的升值,，而美元如果貶值的話,，對(duì)它是有壓力的，因?yàn)槿毡粳F(xiàn)在最重要的就是推日元的一個(gè)貶值,，所以這三者之間的關(guān)系不太一樣,，但是美元的動(dòng)作不止是在匯率上面反應(yīng)出來(lái)，對(duì)大宗商品的影響也是非常大,。我們現(xiàn)在可以看到,，黃金的走勢(shì)基本上是大趨勢(shì)在向下調(diào)整，目前的反彈基本上還只能是一個(gè)反彈的判斷,，那大宗商品上面差異是非常大的,，原油的價(jià)格走的更強(qiáng)一些，基本上美國(guó)的原油價(jià)格已經(jīng)創(chuàng)出近期的一個(gè)新高,。
連平：黃金會(huì)走弱 房地產(chǎn)在下半年會(huì)進(jìn)一步上升
(交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家 《央視財(cái)經(jīng)評(píng)論》特約評(píng)論員)
現(xiàn)在看來(lái),，美國(guó)經(jīng)濟(jì)在恢復(fù)的過(guò)程當(dāng)中，中國(guó)對(duì)美國(guó)出口的恢復(fù)也在同步進(jìn)行,，但中國(guó)的人口紅利的減弱,，中國(guó)對(duì)外競(jìng)爭(zhēng)力受到很多方面的影響也在逐步減弱，使得我們對(duì)美國(guó)出口增速?zèng)]有完全跟上美國(guó)經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)和市場(chǎng)的擴(kuò)大,，大宗商品的價(jià)格和主要一些投資品的價(jià)格,，出現(xiàn)分化的可能性比較大一些。比如說(shuō)經(jīng)濟(jì)逐步恢復(fù)的過(guò)程當(dāng)中,，像原油這些有可能會(huì)穩(wěn)定并進(jìn)一步走高,，但是像那些屬于風(fēng)險(xiǎn)比較大的時(shí)候，需要加以保值的產(chǎn)品,，比如說(shuō)像黃金這些有可能會(huì)走弱,，中國(guó)房地產(chǎn)我認(rèn)為主要還是受國(guó)內(nèi)政策，市場(chǎng)供求關(guān)系影響,。國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)的價(jià)格,，下半年的趨勢(shì)還是明朗的，就是還會(huì)進(jìn)一步上升,，但是上升的力度,，幅度還是相對(duì)有限的，不大,。
向松祚：如果是耶倫取代伯南克的位置 那么美聯(lián)儲(chǔ)的政策策略不會(huì)有重大變化
(《央視財(cái)經(jīng)評(píng)論》特約評(píng)論員)
現(xiàn)在實(shí)際上候選人有七個(gè),，排在比較前的是兩個(gè)，就是以前的美國(guó)的財(cái)長(zhǎng),，哈佛大學(xué)的校長(zhǎng),，他是美國(guó)的一個(gè)大名人,，叫勞倫斯·薩默斯，中國(guó)很多財(cái)經(jīng)界人跟他也很熟悉,。第二個(gè)人就是美聯(lián)儲(chǔ)現(xiàn)任的理事--耶倫,，她以前是加州伯克尼大學(xué)的教授，我跟她本人接觸過(guò),，這個(gè)人非常厲害,，溫文爾雅，是思路非常清晰的一個(gè)人,。最近美國(guó)有一個(gè)測(cè)驗(yàn),，這么多年以來(lái)，在美聯(lián)儲(chǔ),，包括伯南克本人這些理事里面對(duì)經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)最準(zhǔn)的,，是耶倫，她完勝了,。耶倫在每一次的貨幣政策會(huì)議上都是支持伯南克的,，我判斷如果是耶倫明年取代伯南克的話，大體上她的政策策略不會(huì)有重大變化,。
林耘：如果是薩默斯取代伯南克的位置 那他可能會(huì)在退出政策上走的比較快
(《央視財(cái)經(jīng)評(píng)論》特約評(píng)論員)
如果是薩默斯,，那他跟奧巴馬的關(guān)系更為緊一點(diǎn)，因?yàn)橛幸环葙Y料顯示,，耶倫在最近幾年只去過(guò)一次白宮,，而且還沒見到奧巴馬，薩默斯有十四次去進(jìn)白宮,，多次跟奧巴馬接觸。因?yàn)樗_默斯跟華爾街的關(guān)系也比較好,，所以這兩者之間應(yīng)該是有所不同,，但是也有些人擔(dān)心薩默斯可能會(huì)過(guò)于強(qiáng)勢(shì)，可能會(huì)在退出政策上面走的比較快,，市場(chǎng)有這方面的一個(gè)擔(dān)心,。另外，美聯(lián)儲(chǔ)是一個(gè)比較講究充分溝通形成決議的地方,，可能薩默斯在充分溝通形成決策上面……