7月30日至31日,，美聯(lián)儲(chǔ)將迎來(lái)下半年的第一次議息會(huì)議,。據(jù)美國(guó)媒體報(bào)道，在下周的會(huì)議上,，美聯(lián)儲(chǔ)不大可能對(duì)資產(chǎn)收購(gòu)計(jì)劃或利率作出調(diào)整,，但可能在有關(guān)未來(lái)政策走向的措辭方面做出調(diào)整，從而起到壓低長(zhǎng)期利率,、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用,。由于投資人認(rèn)為這次會(huì)議不會(huì)強(qiáng)化退出預(yù)期，美元近日連續(xù)走低,，美元指數(shù)跌至一個(gè)月低點(diǎn)附近,。
下周不大可能有大動(dòng)作
被稱為“美聯(lián)儲(chǔ)通訊社”的華爾街日?qǐng)?bào)記者希爾森拉斯25日撰文稱，在下周二和周三的會(huì)議上,，美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)將維持目前每月850億美元的購(gòu)債規(guī)模不變,。這也符合目前市場(chǎng)的普遍預(yù)期。
更為引人注意的是,，希爾森拉斯透露,，美聯(lián)儲(chǔ)可能在下周的會(huì)議上討論是否要對(duì)會(huì)議聲明措辭做出調(diào)整，特別是其中對(duì)于購(gòu)債計(jì)劃和短期利率未來(lái)打算的描述,。
自5月下旬以來(lái),，由于美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克表示可能在今年晚些時(shí)候開(kāi)始縮減購(gòu)債規(guī)模，金融市場(chǎng)一度劇烈動(dòng)蕩,。此后,，伯南克不得不出面安撫市場(chǎng)，稱這一表態(tài)并不意味著貨幣政策很快會(huì)收緊,。眼下,，投資人對(duì)于下周會(huì)議上的表態(tài)可能更為關(guān)注。
據(jù)報(bào)道,，美聯(lián)儲(chǔ)官員可能會(huì)討論是否對(duì)“前瞻性政策指引”進(jìn)行微調(diào)或修改,，即美聯(lián)儲(chǔ)官員們用于描述對(duì)未來(lái)數(shù)年打算的措辭。
報(bào)道稱,，在短期利率接近零的情況下,，美聯(lián)儲(chǔ)認(rèn)為，這種政策指引是其貨幣政策工具的一個(gè)重要組成部分,。一些美聯(lián)儲(chǔ)決策成員認(rèn)為,，告訴投資者短期利率將在長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)維持在低位,，有利于壓低長(zhǎng)期利率，而這可以促進(jìn)信貸,、支出,、投資和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。
伯南克在6月份議息會(huì)議后舉行的新聞發(fā)布會(huì)上曾表示,，美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)下調(diào)2012年9月份確定的6.5%的失業(yè)率門檻,。分析人士認(rèn)為，如果美聯(lián)儲(chǔ)真的這么做,，將向市場(chǎng)傳達(dá)出短期利率將在很長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)維持在低位的強(qiáng)烈信號(hào),。
據(jù)稱，美聯(lián)儲(chǔ)還可能對(duì)其前瞻性政策指引中的措辭進(jìn)行其他調(diào)整,，包括設(shè)定與已公布的通脹上限相對(duì)應(yīng)的通脹下限,，也就是說(shuō)假如通脹率跌破某一門檻，當(dāng)局將不會(huì)上調(diào)短期利率,。
美元指數(shù)跌至一個(gè)月低點(diǎn)
其他一些證據(jù)似乎也顯示,，美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)選擇調(diào)整前瞻性政策指引的措辭。高盛本周發(fā)布報(bào)告指出,，根據(jù)其研究,，“前瞻性政策指引”對(duì)于利率和經(jīng)濟(jì)的影響力甚至要超過(guò)QE本身。
高盛認(rèn)為,，最初,，QE被認(rèn)為是在零利率情況下提供寬松貨幣政策的更有效工具，但最近的言論表明,，美聯(lián)儲(chǔ)政策未來(lái)方向的指引,，已被視為更可靠的工具。
“美聯(lián)儲(chǔ)早些時(shí)候的研究普遍發(fā)現(xiàn),，QE對(duì)于長(zhǎng)期利率和經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了顯著影響,，而最近的實(shí)證分析普遍顯示，QE對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響更為溫和,，而前瞻性指引的影響力更大,。”高盛的報(bào)告稱,。
不過(guò),，美聯(lián)儲(chǔ)可能面臨的一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)是，調(diào)整政策聲明措辭能否達(dá)到明確其政策意圖的目的,，抑或會(huì)進(jìn)一步讓投資者感到困惑,，并再次引發(fā)市場(chǎng)動(dòng)蕩。
有關(guān)美聯(lián)儲(chǔ)可能調(diào)整政策措辭的報(bào)道，進(jìn)一步鞏固了市場(chǎng)對(duì)于政策將保持寬松的預(yù)期,，這也讓美元延續(xù)了近期的跌勢(shì),。
26日歐洲早盤，美元指數(shù)跌0.1%,，跌至81.66附近,，創(chuàng)一個(gè)月來(lái)最低點(diǎn)。前一天,，美元指數(shù)大跌0.7%,。本周迄今，美元指數(shù)累計(jì)跌幅已超過(guò)1%,，且已連跌三周,。自本月初伯南克講話淡化緊縮預(yù)期以來(lái),，美元指數(shù)從三年高點(diǎn)附近持續(xù)回調(diào),。
Chapdelaine
FX董事總經(jīng)理兼外匯交易主管道格拉斯表示，華爾街日?qǐng)?bào)詳細(xì)報(bào)道了美聯(lián)儲(chǔ)將維持寬松姿態(tài),，由此可見(jiàn),，近期當(dāng)局不會(huì)有收緊的動(dòng)作。
市場(chǎng)仍預(yù)期9月份QE會(huì)縮減
值得注意的是,，在伯南克連續(xù)喊話之后,，市場(chǎng)的預(yù)期似乎也出現(xiàn)了變化，至少在對(duì)加息的預(yù)期方面,。
聯(lián)邦基金利率期貨市場(chǎng)的走勢(shì)顯示,，投資者現(xiàn)在又重新認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)不太可能在2015年前采取加息動(dòng)作,。
不過(guò),，多數(shù)人依然相信，美聯(lián)儲(chǔ)可能在9月份的下一次會(huì)議上開(kāi)始縮減QE,。湯森路透本周的調(diào)查顯示,，在伯南克上周講話后，絕大多數(shù)受訪分析師依然認(rèn)為,，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)在9月開(kāi)始縮減刺激舉措,。56位受訪者分析師中有38位持此觀點(diǎn)。
另?yè)?jù)彭博的調(diào)查,，在7月18日至22日進(jìn)行的調(diào)查中,，有一半的經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，QE在9月份將開(kāi)始縮減,。而在上月的調(diào)查中這一比例為44%,。
根據(jù)上述經(jīng)濟(jì)學(xué)家調(diào)查的預(yù)期中值，第一步，美聯(lián)儲(chǔ)可能將每月購(gòu)買債券的額度降至650億美元,。
半數(shù)受訪者預(yù)期,，美聯(lián)儲(chǔ)可能在明年第二季度結(jié)束這輪QE，24%的經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)會(huì)在明年第三季度結(jié)束,。
高盛董事長(zhǎng)兼CEO貝蘭克梵26日稱,，美聯(lián)儲(chǔ)可能在非常長(zhǎng)的一段時(shí)間內(nèi)保持相當(dāng)寬松的政策。