一石激起千層浪。7月19日晚間央行宣布取消貸款利率下限的消息,，在市場上已發(fā)酵了整整一周,。
實際上，央行利率市場化的推進,，市場普遍感到擔憂的是，銀行現(xiàn)有盈利模式將在未來受到?jīng)_擊,。業(yè)內(nèi)分析人士認為,，盡管從資金成本等各方面因素考慮，銀行貸款利率下浮的空間不大,，但長期來看,，大型銀行或許會以更低的利率來爭奪優(yōu)質(zhì)客戶，而中小型銀行則將需要通過業(yè)務(wù)創(chuàng)新以及搶占小微企業(yè)市場來鞏固盈利能力,�,？傮w而言，利率市場化的推進將進一步逼迫銀行經(jīng)營模式轉(zhuǎn)型,。
信貸供需依舊疲弱 銀行擴張沖動不大
央行宣布,，自2013年7月20日起，全面放開金融機構(gòu)貸款利率管制,，取消金融機構(gòu)貸款利率0.7倍的下限,，由金融機構(gòu)根據(jù)商業(yè)原則自主確定貸款利率水平；取消票據(jù)貼現(xiàn)利率管制,，改變貼現(xiàn)利率在再貼現(xiàn)利率基礎(chǔ)上加點確定的方式,，由金融機構(gòu)自主確定；對農(nóng)村信用社貸款利率不再設(shè)立上限,。不過,，對于個人住房貸款利率,，央行明確“暫不調(diào)整0.7倍的利率下浮下限”。
今年下半年,，經(jīng)濟增速下行的壓力增大,，同時，信貸供需依舊疲弱,。在此背景下,，華創(chuàng)證券研究所宏觀分析師華中煒認為，“在貸款利率下限放開,、規(guī)模約束放開的背景之下,，在經(jīng)濟下行期，由于企業(yè)運行風(fēng)險增加,，銀行需要把控運營中的風(fēng)險,，因此，就不存在以價格優(yōu)勢擴大市場份額的沖動,；不過,，如果在經(jīng)濟上行時期，資金供需兩旺的情況下,，銀行系統(tǒng)性風(fēng)險下降,，就存在利用降低貸款平均利率擴大市場份額的可能性�,！�
中金公司首席分析師彭文生認為,，貸款利率下限取消短期內(nèi)對銀行盈利無重大影響�,！皳�(jù)我們了解,，很少有貸款利率位于0.7倍的下限。貸款額度管制的存在也限制了信貸的供給,，貸款定價實際上由貸款需求決定,。除非宏觀經(jīng)濟下行明顯抑制貸款需求，實際貸款利率不會顯著下降,。另外,，調(diào)整票據(jù)貼現(xiàn)利率定價機制不會產(chǎn)生實際影響。票據(jù)貼現(xiàn)利率實際上已經(jīng)由市場化決定了,，該規(guī)定只是確認了現(xiàn)行的行業(yè)規(guī)則,。”彭文生稱,。
存貸利差逐步收窄 利潤將受擠壓
受資金成本等因素的影響,，業(yè)內(nèi)判斷,，未來銀行貸款利率下浮超過30%的難度依然較大,。
“目前,，各上市銀行平均資金成本一般在3%左右，但加上資金成本,、管理成本,、風(fēng)險成本等，銀行貸款綜合成本應(yīng)該在5%以上,，而相應(yīng)的一年期貸款基準利率為6%,，這意味著即使一筆銀行貸款零利潤，下浮的空間也不到20%,�,！敝袊r(nóng)業(yè)銀行宏觀經(jīng)濟分析師付兵濤分析稱，“如果參照企業(yè)直接融資利率,，目前企業(yè)直接融資利率一般是在3-6個月期Shinbor基礎(chǔ)上加點,，6月份流動性緊張事件之前，6個月Shinbor利率一直維持在4.1%左右,，近期則在4.2%上下波動,，如果加50個基點就是4.6%，相當于一年期貸款基準利率下浮23%,。實際上,，盡管去年六七月份央行已經(jīng)將貸款利率下限擴大至下浮30%，但在央行公布的金融機構(gòu)貸款浮動占比數(shù)據(jù)中,，仍然只有下浮10%以內(nèi)這個分類,，并沒有下浮10%以上的數(shù)據(jù)，這也從側(cè)面說明下浮10%以上的貸款很少,�,！�
不過，長期來看,，貸款利率下限的放開還是會對銀行利潤帶來一定沖擊,。彭文生判斷，“未來,，同一客戶的貸款成本將出現(xiàn)下降,，但銀行整體貸款利率的變化將取決于客戶結(jié)構(gòu)的調(diào)整。由于宏觀經(jīng)濟放緩,，銀行對于高質(zhì)量客戶的貸款議價能力在過去的幾個月里已經(jīng)下降,，不過銀行對中小企業(yè)的銀行貸款議價能力依然較強�,！边@意味著,，貸款利率下限的放開目前還不至于立刻給小企業(yè)帶來看得見的“實惠”，相反,，隨著鐵路投資的推進和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資擴大,，一些優(yōu)質(zhì)大客戶可能會獲得較低的貸款利率,。
一位大型銀行戰(zhàn)略研究部人士亦對《經(jīng)濟參考報》記者表示，“未來,，大型銀行在信貸方面的競爭,，可能會存在以降低貸款利率來爭奪優(yōu)質(zhì)客戶，這客觀上對銀行利潤將造成一定的擠壓,�,！�
正因如此，隨著利率市場化改革的推進,，存貸利差縮窄的盈利風(fēng)險將導(dǎo)致銀行貸款利率需要尋找新的市場平衡,，這最終將推動銀行經(jīng)營管理轉(zhuǎn)型。
商業(yè)模式亟待差異定位
多位業(yè)內(nèi)分析人士均認為,，利率市場化將壓低銀行的存貸款增長速度,，面對利差收窄，一些銀行可能會期望通過做大規(guī)模來“以量補價”,。并且,，利率市場化也將催生銀行業(yè)商業(yè)模式的差異化，促使商業(yè)銀行經(jīng)營模式從目前的同質(zhì)化商業(yè)模式轉(zhuǎn)向差異化定位,。
交銀國際分析師李珊珊認為,，“由于大銀行大企業(yè)客戶占比高，貸款下浮占比更高,，貸款利率放開對大銀行影響更大,，客戶結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的壓力更大。從2012年的數(shù)據(jù)看,，我們看到中行在上市銀行中的貸款平均收益率最低,，貸款下浮占比可能更多一些，民生,、重慶農(nóng)商行,、寧波銀行的貸款收益率最高。但如果綜合考慮未來存款利率市場化,，小銀行整體影響更大,，但小銀行也將更加分化�,！�
對于中小銀行而言,，尋求競爭中的優(yōu)勢，占據(jù)小微企業(yè)市場是一個方向,。華中煒分析稱,，“國有銀行經(jīng)營的多元化方面明顯好于中小銀行，非息差收入占比超過20%，顯著高于股份制銀行和城市商業(yè)銀行,。個別股份制銀行有超過20%的,，如民生銀行25.3%和興業(yè)銀行28.1%，但大部分均在15%以內(nèi),，城市商業(yè)銀行則更低。換句話說,，中小銀行的中間業(yè)務(wù)的創(chuàng)新能力不如大型國有商業(yè)銀行,，如果不進行特殊的定位，發(fā)揮自己的優(yōu)勢,，中小銀行的處境將較為困難,。”
華中煒進一步判斷,，“利率市場化后,，商業(yè)銀行的差異化和分化會成為一個主線，這有利于倒逼商業(yè)銀行改變趨同的商業(yè)模式,，尋求具有相對競爭優(yōu)勢的領(lǐng)域,，因此，總體上有助于提高金融資源的配置效率,�,？傮w而言，大型銀行需要更多關(guān)注綜合發(fā)揮多種金融工具為大型企業(yè)提供多元化服務(wù),，而中小銀行則需要轉(zhuǎn)向更為清晰的,、有相對定價能力的小微企業(yè)�,！�
付兵濤判斷,，隨著央行貸款基準利率淡出之后，商業(yè)銀行之間則有可能會逐漸形成一個類似國外最優(yōu)貸款利率的貸款參考利率,，即由上市銀行給出一個平均最優(yōu)貸款利率,，作為所有銀行貸款的利率參考。那么,，未來,，商業(yè)銀行強弱格局將更加清晰，并且戰(zhàn)略布局將更具差異化,。