招行30.74億股的A股配股申請,，歷經(jīng)將近兩年，終于落地,。24日,，受此消息影響，銀行股全線下挫,。市場人士預(yù)計,，新一輪銀行融資潮或?qū)㈤_啟。
在資本新規(guī)實(shí)施,、利潤增速下滑以及資產(chǎn)質(zhì)量風(fēng)險提升背景下,，銀行面臨較大的外部資本補(bǔ)充壓力。從去年下半年到今年上半年,，很多銀行就已經(jīng)公布了各種再融資計劃,，有些擬通過定向增發(fā)，有些則擬通過發(fā)行新型資本工具,。根據(jù)相關(guān)機(jī)構(gòu)分析,，若基于中國的銀行在未來兩年間凈利息收入下滑10%且風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)增加15%的假設(shè)，為使資本充足率保持在以往水平,，國內(nèi)銀行在未來兩年里將面臨大約500億美元至1000億美元的資金缺口(約合3000億元至6000億元人民幣),。
時間窗口 新一輪銀行再融資潮將近
招商銀行23日晚間發(fā)布公告稱，其共計30.74億股A股配股申請已經(jīng)獲得證監(jiān)會核準(zhǔn),。
根據(jù)該行2011年公布的再融資方案,，招行配股價格在不低于發(fā)行前本公司最近一期經(jīng)審計后的每股凈資產(chǎn)值的原則下，采用市價折扣法確定,。2012年年報顯示,，該行歸屬于母公司股東的每股凈資產(chǎn)為9
.29元，而23日招行A股收報11.06元,。這意味著,，以此定價標(biāo)準(zhǔn)粗略計算，招行此次A股配股募集資金至少為285
.57億元,。由于招行此次A股配股募資數(shù)額巨大,，受此影響,，24日金融股回調(diào)明顯。
這不是銀行年內(nèi)再融資的第一單,。2012年11月,，證監(jiān)會審核通過了興業(yè)銀行非公開發(fā)行A股股票的申請，核準(zhǔn)其非公開發(fā)行不超過19.15億股新股,。今年1月9日,，興業(yè)銀行以每股12
.36元的價格順利定向增發(fā)。今年2月7日民生銀行獲銀監(jiān)會,、證監(jiān)會批復(fù)準(zhǔn)許在A股市場公開發(fā)行人民幣200億元可轉(zhuǎn)債,。3月15日，民生銀行于上海證券交易所公開發(fā)行200億元A股可轉(zhuǎn)債,。
除此之外,，還有不少銀行都在等待好的時間窗口來進(jìn)行再融資。2011年,，平安銀行董事會審議通過了非公開發(fā)行A股補(bǔ)充資本金計劃(即定向增發(fā)),，擬向中國平安定向增發(fā)募集200億元。2012年8月,，平安銀行再次發(fā)公告稱,，擬修改該公司非公開發(fā)行A股股票議案，即擬將此次非公開發(fā)行決議有效期延長12個月,。
而除了股權(quán)融資這種方式,，在銀監(jiān)會推動資本工具創(chuàng)新背景下，不少商業(yè)銀行也紛紛公告將發(fā)行減記型合格資本工具,。中,、農(nóng)、工,、建四大行在今年均披露了其發(fā)行減記型合格資本工具,，其中，工行公告稱在2014年末前將發(fā)行600億元只減記不轉(zhuǎn)股的二級資本工具,；隨后,，根據(jù)建行的董事會決議，該行也將于2015年底前在境內(nèi)外市場新增發(fā)行不超過600億元人民幣的等值減記型合格資本工具,，用于充實(shí)建行其他一級或二級資本,。股份制銀行中，光大銀行民生銀行和平安銀行也都公告董事會已經(jīng)通過關(guān)于發(fā)行二級資本工具的議案,。
除了再融資之外,，作為最后一家尚未完成上市的全國性股份制銀行，廣發(fā)銀行上市計劃已經(jīng)準(zhǔn)備多時,，該行擬以A
+H的方式,，同時在滬港兩地上市,。2013年4月12日該行股東大會批準(zhǔn)啟動IPO
(首次公開發(fā)行)計劃。而光大銀行H股上市也已經(jīng)獲得監(jiān)管部門的批準(zhǔn),。
分析指出,，招商銀行再融資很可能是今年銀行業(yè)再融資的起點(diǎn)，或引發(fā)群體效應(yīng),，未來將有更多的銀行加入到這個行列中來,。
融資需求 國內(nèi)銀行面臨千億資本缺口
“其實(shí)通過股權(quán)的方式進(jìn)行融資的成本很高，最近市場狀況又不好,，招行仍然選擇在這個時點(diǎn)通過這個方式進(jìn)行融資，說明它對資金的需求還是很迫切,�,！币晃汇y行業(yè)人士對《經(jīng)濟(jì)參考報》說。據(jù)他透露,，按照國際通行的水平來計算的話,，股權(quán)融資的成本大約在8%左右，而次級債發(fā)行的成本大約只在4%至5%左右,。
招行迫切的融資需求絕不是個例,。銀監(jiān)會自2013年1月1日起開始實(shí)施新的《商業(yè)銀行資本管理辦法(試行)》。根據(jù)新《辦法》,，商業(yè)銀行均已重新計算資本,，也包括對住房抵押、國內(nèi)銀行債權(quán)等各類資產(chǎn)風(fēng)險權(quán)重進(jìn)行重新計提,。在此影響下,，根據(jù)已經(jīng)公布的上市銀行一季報的數(shù)據(jù)，除工行的資本充足率和核心資本充足率均小幅上升,、招行核心資本充足率小幅上升之外,，其他上市銀行資本充足率和核心資本充足率出現(xiàn)普遍下降。據(jù)不完全統(tǒng)計,，16家上市銀行中,，有9家上市銀行的資本充足率下降幅度超過1個百分點(diǎn)，2家銀行核心資本充足率下降幅度超過了1個百分點(diǎn),。
除了資本監(jiān)管新規(guī)的影響之外,，商業(yè)銀行信貸規(guī)模的擴(kuò)張更是產(chǎn)生了新的資本補(bǔ)充壓力。有分析指出,，2013年我國新增信貸還會適當(dāng)擴(kuò)張,，如果按照8
.5萬億元的新增規(guī)模、10%的資本充足率要求來計算,，就會產(chǎn)生8500億元的資本金要求,，這樣2年至3年內(nèi),，銀行缺資本，自然就需要再融資,。與此同時,，經(jīng)濟(jì)下滑的壓力將使得銀行不良貸款上升，而這也將使部分銀行面臨通過再融資來加強(qiáng)資本金的需求,。
與此同時,，利率市場化進(jìn)程提速之下，常年靠吃“利差”來維持盈利的商業(yè)銀行將真正告別過去的高增長,，而利潤增速的下滑也使得銀行內(nèi)生的資本補(bǔ)充能力受限,。2013年一季度末，上市銀行中僅寧波銀行凈息差高于3%,，達(dá)到3.036%,，銀行業(yè)凈息差幾乎全面進(jìn)入“2時代”。在7月20日央行全面放開貸款利率之后,，存款利率的市場化也將分階段實(shí)施,。中金公司研報指出，在未來6個月內(nèi),，央行可能引入市場化定價的長期大額可轉(zhuǎn)讓存單,。假設(shè)所有1年期以上存款被大額存單替代，則2014年銀行凈息差將降低8bps,，凈利潤下降4%至5%,。申銀萬國研報則測算，中國銀行業(yè)的息差可能會在1.8%左右實(shí)現(xiàn)均衡,。
銀監(jiān)會副主席王兆星日前則撰文指出,，今年一季度末，在不考慮過渡期的情況下,，我國銀行業(yè)的核心一級資本缺口僅有33億元,，對市場的沖擊微乎其微。但是,，長期來看我國仍存在較大的資本補(bǔ)充壓力,，主要原因有二：一是信貸規(guī)模增長剛性，產(chǎn)生新的資本補(bǔ)充壓力,；二是缺乏優(yōu)先股等其他一級資本工具和二級資本工具,。
路徑反思 銀行業(yè)高資本消耗亟須轉(zhuǎn)變
業(yè)內(nèi)人士指出，銀行再融資看似為了達(dá)到監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn),，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健經(jīng)營,，但本質(zhì)上則是映射出我國銀行業(yè)嚴(yán)重依賴?yán)钍杖氲臉I(yè)務(wù)模式有其現(xiàn)實(shí)合理性，但是也凸顯出商業(yè)銀行盈利能力降低。事實(shí)上,，目前我國銀行發(fā)展路徑依然是典型的高資本消耗,，風(fēng)險權(quán)重高的貸款業(yè)務(wù)居高不下。若如果銀行不加速盈利模式轉(zhuǎn)型,，那么隨著資本日益消耗,，一“缺錢”銀行便向市場伸手，將成為頑疾,。
根據(jù)央行公布的數(shù)據(jù),，在業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)方面，2010年至2012年,，凈利息收入與經(jīng)營業(yè)務(wù)收入比方面,，5家大型商業(yè)銀行雖然較低但每年都略微增加，12家股份制商業(yè)銀行凈利息收入占比雖然逐年降低,，但在2012年占比依舊高達(dá)66.19%,；手續(xù)費(fèi)凈收入與凈營業(yè)務(wù)收入比方面，5家大型商業(yè)銀行變化不大,，12家股份制商業(yè)銀行逐年增加，但在2
0 1 2年 占 比 仍 比 較 低 ,，只 有15.03%,。
“主要商業(yè)銀行的凈營業(yè)收入構(gòu)成與變化趨勢反映出國內(nèi)商業(yè)銀行仍對存貸利差收入有較強(qiáng)的依賴性，而在利率完全市場化日益臨近的情況下,，銀行業(yè)能夠感知到成本增加所帶來的盈利壓力,，必須改變原來失衡的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，實(shí)施精細(xì)化管理并提供差異化服務(wù),，更多地開拓和發(fā)展收益好,、資本占用少的中間業(yè)務(wù)�,！敝袀Y信報告指出,。
“新資本辦法將成為金融機(jī)構(gòu)發(fā)展轉(zhuǎn)型的重要動力，隨著資本約束機(jī)制有效性不斷提高,，高資本消耗的傳統(tǒng)信貸增長模式越來越難以持續(xù),，需要通過不斷的金融創(chuàng)新實(shí)現(xiàn)在不削弱支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力的基礎(chǔ)上向資本節(jié)約型發(fā)展模式的轉(zhuǎn)型�,！蓖跽仔亲闹赋�,。