一旦“余額寶”發(fā)展到一定的體量,，支付寶自身就很難應(yīng)付流動(dòng)性危機(jī)的沖擊
在支付寶“余額寶”的示范效應(yīng)帶動(dòng)下，第三方銷售機(jī)構(gòu)先后推出現(xiàn)金寶業(yè)務(wù)，而就連銀行也開(kāi)始和基金公司合作開(kāi)展貨幣基金創(chuàng)新業(yè)務(wù),。
余額寶的示范效應(yīng)
6月13日天弘基金和支付寶合作的“余額寶”一上線就受到市場(chǎng)高度關(guān)注,，而其后的用戶數(shù)和規(guī)模攀升速度也讓市場(chǎng)驚嘆。
根據(jù)天弘基金公布的數(shù)據(jù),，余額寶在上線后的18天內(nèi)平均每天資金增量約為3億元,，每日客戶增加量約為14萬(wàn)戶。而截至6月30日,，余額寶客戶數(shù)達(dá)251.56萬(wàn)戶,，累計(jì)申購(gòu)金額達(dá)到66.01億元，天弘基金電商業(yè)務(wù)占公募業(yè)務(wù)比重一舉超過(guò)30%,，躍至行業(yè)第一,。而在余額寶客戶中二次及二次以上重復(fù)購(gòu)買的活躍客戶占總客戶的30.2%。
“規(guī)模是一方面,，更重要的是客戶數(shù),。”一位基金業(yè)內(nèi)人士對(duì)第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)《財(cái)商》表示,，天弘基金通過(guò)余額寶迅速掌握了一些基金公司夢(mèng)寐以求的客戶數(shù)量,。
海通證券指出，余額寶規(guī)模的快速擴(kuò)張,，主要得益于支付寶龐大的客戶資源和資金沉淀,。此外，支付寶可以讓客戶做到余額寶賬戶實(shí)時(shí)消費(fèi)和向支付寶賬戶轉(zhuǎn)賬,，相對(duì)一般理財(cái)產(chǎn)品和貨幣基金流動(dòng)性具有優(yōu)勢(shì),。
事實(shí)上，在余額寶推出之前,，基金第三方銷售機(jī)構(gòu)數(shù)米網(wǎng)和海富通基金已在5月9日上線了“數(shù)米現(xiàn)金寶”,，投資者把資金轉(zhuǎn)入數(shù)米現(xiàn)金寶，即等于申購(gòu)了海富通貨幣基金,。不過(guò),，由于平臺(tái)影響力不如支付寶，數(shù)米現(xiàn)金寶推出以來(lái)規(guī)模和客戶數(shù)并沒(méi)有大幅擴(kuò)張和攀升,。
“客戶數(shù)方面很難統(tǒng)計(jì),，因?yàn)槲覀兤脚_(tái)客戶還是以股票型產(chǎn)品交易為主�,！睌�(shù)米基金網(wǎng)相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)記者表示,，規(guī)模的話目前應(yīng)該已經(jīng)達(dá)到幾千萬(wàn)的水平。
該負(fù)責(zé)人還指出,，數(shù)米現(xiàn)金寶的優(yōu)勢(shì)在于T+0
贖回可以直接到用戶銀行卡上,，后期將會(huì)實(shí)現(xiàn)支持多只貨幣基金,。“數(shù)米現(xiàn)金寶主要定位還是理財(cái),，比如客戶通過(guò)數(shù)米現(xiàn)金寶申購(gòu)平臺(tái)上其他基金可以享受一定優(yōu)惠,，讓客戶交易成本盡量降低�,！�
6月26日,，東方財(cái)富旗下的天天基金網(wǎng)宣布上線“活期寶”，客戶將資金轉(zhuǎn)入活期寶,，可以選擇購(gòu)買南方現(xiàn)金增利貨幣或者華安現(xiàn)金富利貨幣兩只基金產(chǎn)品,。
銀行加入貨幣基金創(chuàng)新
在第三方銷售支付機(jī)構(gòu)的“吉祥三寶”亮相不久后，銀行也開(kāi)始聯(lián)合基金公司進(jìn)行貨幣基金創(chuàng)新,。
7月11日,，廣發(fā)銀行聯(lián)合易方達(dá)基金推出現(xiàn)金管理工具——“智能金賬戶”�,？蛻糁恍柙趶V發(fā)銀行網(wǎng)站上開(kāi)通“智能金賬戶”業(yè)務(wù)后,，設(shè)定最低留存現(xiàn)金額度及最高扣款金額后，客戶儲(chǔ)蓄卡內(nèi)該范圍內(nèi)活期余額都自動(dòng)申購(gòu)成易方達(dá)貨幣基金,。
在享受貨幣基金收益的同時(shí),，“智能金賬戶”將自動(dòng)根據(jù)客戶當(dāng)月廣發(fā)信用卡應(yīng)還款數(shù)額以及還款到期日，以“先利用賬戶內(nèi)現(xiàn)金,，后贖回賬戶內(nèi)貨幣基金”的原則,，智能計(jì)算需贖回的貨幣基金數(shù)額以及最佳贖回時(shí)間，然后在設(shè)定還款日期自動(dòng)還款,。
其實(shí),，早在去年7月，工銀瑞信基金已經(jīng)聯(lián)合工行推出了類似功能的貨幣基金卡,�,？蛻粼O(shè)置申購(gòu)上限和贖回下限，當(dāng)貨幣基金卡內(nèi)存款余額高于設(shè)定的自動(dòng)申購(gòu)上限時(shí),，系統(tǒng)自動(dòng)觸發(fā)申購(gòu)貨幣基金,，當(dāng)基金卡內(nèi)存款余額低于設(shè)定自動(dòng)贖回下限時(shí)，系統(tǒng)自動(dòng)觸發(fā)貨幣基金至自動(dòng)申購(gòu)上限,；此外還可以與貸記卡綁定,，可在還款日前自動(dòng)贖回貨幣基金還貸記卡。
“無(wú)論是余額寶,，還是銀行的一些創(chuàng)新,，其根本出發(fā)點(diǎn)都是盤活客戶活期資金�,！焙觅I基金研究員盧楊對(duì)記者表示,，支付寶由于本身存量資金和客戶數(shù)量比較大,，所以短期內(nèi)規(guī)模效應(yīng)非常明顯。銀行的一些創(chuàng)新則是注重提高貨幣基金的便捷性,，讓客戶購(gòu)買,、支付等都更加便捷。
注意流動(dòng)性和收益風(fēng)險(xiǎn)
面臨多種多樣的基金創(chuàng)新,，很多投資者顯得有些茫然。一位基本不怎么理財(cái)?shù)闹Ц秾氂脩魧?duì)記者表示：“余額寶上線之后我一直在想到底靠不靠譜,，會(huì)不會(huì)有風(fēng)險(xiǎn),。”
其實(shí),，對(duì)于普通投資者來(lái)說(shuō),，無(wú)論目前的余額寶、現(xiàn)金寶,、活期寶還是銀行智能金賬戶,，其本質(zhì)上都是通過(guò)投資貨幣基金取得理財(cái)收益。貨幣基金屬于低風(fēng)險(xiǎn)低收益的產(chǎn)品,，但是并不等于不存在風(fēng)險(xiǎn),，投資者對(duì)其收益率和風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)該有正確預(yù)期。
余額寶在推出之初,，由于恰逢“錢荒”市場(chǎng)資金緊張,，余額寶7日年化收益率一度達(dá)到6.3%的高點(diǎn)。但7月份以來(lái),，其收益率已經(jīng)逐漸回到正常水平,。從過(guò)去數(shù)據(jù)來(lái)看，貨幣基金平均年化收益一般在3%~4%之間,。
此外,，貨幣基金也存在“虧損”的可能性，雖然概率很低,。根據(jù)歷史統(tǒng)計(jì),，在2005年、2006年,、2009年,、2010年、2011年和2012年都出現(xiàn)過(guò)個(gè)別貨幣基金每日萬(wàn)份收益為負(fù)的情況,。而就在今年5月28日,，短期理財(cái)基金長(zhǎng)盛添利30天A的萬(wàn)份收益也為-0.0321元。
另一方面,，在規(guī)模上升后,，貨幣基金流動(dòng)性管理壓力也會(huì)明顯提升,。海通證券指出，“余額寶”內(nèi)資金可隨時(shí)在天貓和淘寶上進(jìn)行消費(fèi),，但貨幣基金每日收盤后才能給“余額寶”結(jié)算,，這期間實(shí)際是支付寶為貨幣基金進(jìn)行了信用墊付，如果貨幣基金無(wú)法按時(shí)與支付寶進(jìn)行交割,，支付寶則面臨頭寸風(fēng)險(xiǎn),。
也就是說(shuō)，一旦“余額寶”發(fā)展到一定的體量,，支付寶自身就很難應(yīng)付流動(dòng)性危機(jī)的沖擊,。上規(guī)模后，“余額寶”必須保留較大規(guī)模的備付資金,，但這會(huì)對(duì)“余額寶”的收益和流動(dòng)性產(chǎn)生影響,。