美聯(lián)儲(chǔ)在政策選擇方面猶豫不決的態(tài)度正令許多投資者失去耐心。這些人希望美聯(lián)儲(chǔ)能像金融危機(jī)期間那樣拿出果斷,、直接和簡(jiǎn)單的舉措,。
美聯(lián)儲(chǔ)的謹(jǐn)慎態(tài)度與近期暗示今年晚些時(shí)候?qū)⒖s減購(gòu)債計(jì)劃后所引發(fā)的市場(chǎng)波動(dòng)無(wú)關(guān)，更多地與經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的表現(xiàn)有關(guān),。貨幣政策只會(huì)對(duì)就業(yè)等問(wèn)題產(chǎn)生間接影響,，而物價(jià)則不一樣。如果定于周二公布的消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)(CPI)漲勢(shì)仍然不振,，可能為那些希望美聯(lián)儲(chǔ)維持定量寬松政策的市場(chǎng)人士提供依據(jù),。
美聯(lián)儲(chǔ)已表示，如果折合成年率的預(yù)期通貨膨脹率升至2%以上,，可能開(kāi)始收縮刺激舉措,。最新的數(shù)據(jù)顯示，美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克密切關(guān)注的核心個(gè)人消費(fèi)支出價(jià)格指數(shù)(PCE)同比僅上升1.05%,。這不僅顯著低于上述門檻,，也處該數(shù)據(jù)1960年統(tǒng)計(jì)以來(lái)的最低水平。
對(duì)于曾多年研究大蕭條的伯南克來(lái)說(shuō),，最不愿看到的就是通貨膨脹的放緩演變?yōu)橥ㄘ浘o縮,。交易員們目前正等待美國(guó)聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)政策會(huì)議結(jié)果于周三下午公布，他們認(rèn)為不太可能有重大的政策調(diào)整,。如果周二公布的數(shù)據(jù)顯示5月份CPI漲幅溫和,，交易員們的這一想法將更加堅(jiān)定。
不過(guò),，麻煩的是,，引發(fā)市場(chǎng)泡沫并不是美聯(lián)儲(chǔ)維持定量寬松帶來(lái)的唯一風(fēng)險(xiǎn)。美聯(lián)儲(chǔ)購(gòu)買的債券越多,，收回定量寬松后的后遺癥就越顯著,。不管這么做是否合理，都會(huì)讓美聯(lián)儲(chǔ)的批評(píng)人士找到藉口,，后者認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)所做的正超越為經(jīng)濟(jì)提供刺激,，而變?yōu)閭鶆?wù)貨幣化，而債務(wù)貨幣化正是導(dǎo)致其他一些國(guó)家以往爆發(fā)嚴(yán)重通貨膨脹的原因,。
伯南克應(yīng)該明白嚴(yán)重通貨膨脹對(duì)于經(jīng)濟(jì)而言意味著災(zāi)難,。但眼下他面對(duì)的問(wèn)題是美國(guó)通貨膨脹并非過(guò)高,，而是過(guò)低。