用“瘋狂”二字來形容最近的創(chuàng)業(yè)板市場毫不為過。截至5月22日收盤，創(chuàng)業(yè)板市場指數在2013年漲幅為45%,，中小板漲幅為20%,，僅次于創(chuàng)業(yè)板市場，而滬深300指數漲幅僅3%,，上證綜合指數漲幅僅1%,。如果從2012年12月計算，本輪反彈中創(chuàng)業(yè)板指數已經接近翻番,，而上證綜合指數只上漲15%,。在指數飆升的同時，個股的漲幅更是十分驚人,，不少股票在一個月之內就漲100%以上,。
似乎創(chuàng)業(yè)板的瘋狂有充分理由。但任何合理的事都應該有一個“度”,，超過了這個“度”就不合理了,。當前的創(chuàng)業(yè)板市場的炒作可能有些過度了�,？v觀創(chuàng)業(yè)板市場的表現,，至少存在兩大問題需要監(jiān)管者及投資者高度關注：
第一個問題，是公募基金涉嫌操縱股價和利益輸送等違規(guī),、犯罪行為,。創(chuàng)業(yè)板市場的瘋狂表現與公募基金有很大關系，凡是上升較快的股票都是公募基金重倉持有的股票,，有些股票的流通股中,，公募基金占50%以上。統(tǒng)計資料顯示,，在1056只中小板和創(chuàng)業(yè)板股票中,，截至5月17日漲幅超過5成的有110只，其中有17只股票漲幅超過100%,，這17只股票都是基金的重倉股,。
基金扎堆出現可以很容易控制股價，為其基金凈值排名的提升創(chuàng)造條件,。不少基金經理利用熟人圈子,，幾個基金同時買入同一家公司的股票,，然后不斷推高股價，以獲得超額收益,，但此行為有操縱股價之嫌疑,。
基金舍棄低估值的藍籌股而追求高估值的創(chuàng)業(yè)板股票，其動機不僅僅是為了做高基金的凈值,，還涉嫌利益輸送等違法活動,。一個經常出現的現象是，一邊是基金的集中買入,，另一邊是發(fā)起人股東在瘋狂拋售股票,，市場中為何有如此蹊蹺的事情？這不是赤裸裸的利益輸送嗎,？
據統(tǒng)計,，僅5月的前12個交易日就有238家創(chuàng)業(yè)板公司發(fā)布了股東減持公告，減持金額為175億元,，創(chuàng)今年新高,。其中，智飛生物的高管減持12.7億元,，碧水源股東套現8.9億元,，掌趣科技高管套現4.36億元。在這些發(fā)起人股東大肆套現的同時,，股價不斷創(chuàng)新高,，這背后是否有不正當的交易？
有些股票還出現了社�,；鸬挠白�,，例如：華誼兄弟從2012年第四季度開始出現全國社保基金一一三組合,，共計790萬股,。再如，藍色光標2012年第四季度出現全國社�,；鹨灰晃褰M合,，合計1139.87萬股；樂視網從2012年第二季度開始出現全國社�,；鹚囊黄呓M合,，2012年第二季度有300多萬股，第三季度增加到近600萬股,，第四季度再增加到680萬股,。
將社保基金置于風險的創(chuàng)業(yè)板市場，是否合適,？需要監(jiān)管部門認真關注,。
第二個問題是創(chuàng)業(yè)板上市公司缺乏科技創(chuàng)新能力。假如創(chuàng)業(yè)板公司有很強的研發(fā)能力,，產品有廣闊的市場潛力,，那么，市場給予高估值并不足慮,。但實際情況是上市公司并無核心競爭力,，很多創(chuàng)業(yè)板公司和中小板公司都是依靠國有大型企業(yè)的訂單而生存,。
還有不少公司是依靠給國外企業(yè)做產品配件或成品代工,，這些企業(yè)沒有自己的核心技術，更沒有自己的品牌,，國際市場一旦有波動,，這些企業(yè)就會面臨較大風險。光伏產業(yè)就是典型案例,。我們給一個沒有創(chuàng)新能力的公司以很高的估值,，無疑是在鼓勵不思進取。