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人民銀行于4月11日以利率招標(biāo)方式開(kāi)展了460億元28天期正回購(gòu)操作,，中標(biāo)利率為2.75%,。
鑒于本周共有央票及正回購(gòu)到期590億元，減去760億元的28天期正回購(gòu)?fù)斗�,，最終實(shí)現(xiàn)資金凈回籠170億元,，力度較上周略有縮減。
事實(shí)上,，就目前來(lái)看,，銀行間回購(gòu)利率整體保持平穩(wěn)，各期限利率波動(dòng)幅度均在10BP之內(nèi),。中債提供的數(shù)據(jù)顯示,，截至4月10日收盤(pán)，銀行間隔夜,、7天和14天回購(gòu)利率分別為2.125%,、3.229%、3.226%,。
“現(xiàn)階段資金面整體變動(dòng)不大,，回購(gòu)利率依舊穩(wěn)定，供需也基本平衡,�,！庇腥探灰讍T在接受記者采訪(fǎng)時(shí)表示，“這可能是因?yàn)檠胄锌紤]到CPI與PPI數(shù)據(jù)都超預(yù)期下行,，短期經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇疲弱而需求不足,，有必要適當(dāng)保持流動(dòng)性，并維持貨幣政策的中性基調(diào),�,！�
“當(dāng)然，如果下周公布的實(shí)體經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)差于預(yù)期,，那么低于預(yù)期的CPI和PPI通脹率將為政策調(diào)整留出更多空間,。”高盛/高華中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋宇亦指出,，“如果實(shí)體增速基本持穩(wěn),，那么決策層料會(huì)保持政策立場(chǎng)的大體穩(wěn)定�,！�
值得一提的是,，央行發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至2月底,，中國(guó)金融機(jī)構(gòu)外匯占款余額為268324.33億元人民幣,。據(jù)此計(jì)算，當(dāng)月外匯占款增加了2954.26億元。
可以看到,，這是外匯占款連續(xù)第三個(gè)月增加,，表明隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)加速?gòu)?fù)蘇以及人民幣升值預(yù)期升溫，資本正持續(xù)流入中國(guó),。而今年以來(lái)持續(xù)高位的外匯占款也為銀行間市場(chǎng)帶來(lái)了較為充裕的流動(dòng)性,。
在多數(shù)業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，溫和的通脹,、偏弱的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),，意味著當(dāng)前貨幣政策并沒(méi)有大幅收緊的理由。中金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家彭文生認(rèn)為,，“年內(nèi)加息或提高存款準(zhǔn)備金率的可能性較小,，貨幣政策將維持中性，保持貨幣環(huán)境的穩(wěn)定,�,！�
而中債資信近期發(fā)布的宏觀研究報(bào)告則指出，鑒于目前經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)的態(tài)勢(shì)以及流動(dòng)性的充裕程度,，貨幣政策放松的概率較小,，適度加大公開(kāi)市場(chǎng)資金回籠操作的空間更大。
綜上,，從短期來(lái)看,，若無(wú)意外，央行應(yīng)該會(huì)維持目前的流動(dòng)性平衡格局,，未來(lái)加強(qiáng)和改善流動(dòng)性管理的動(dòng)作將在公開(kāi)市場(chǎng)上表現(xiàn)出來(lái),，根據(jù)市場(chǎng)的流動(dòng)性狀況，回籠與投放資金皆有可能的,。
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