日前,，三安光電有關(guān)人士在接受《投資者報(bào)》記者采訪時(shí)表示,，“截至去年三季度，公司利潤(rùn)的增長(zhǎng)沒(méi)有主營(yíng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)快的原因是,，當(dāng)期政府補(bǔ)貼比上期減少,。”不過(guò)其坦言,，目前,，從公司蕪湖項(xiàng)目投產(chǎn)進(jìn)度來(lái)算，至設(shè)備滿產(chǎn),，產(chǎn)能還能進(jìn)一步提升,，而蕪湖項(xiàng)目的第二期已上報(bào)證監(jiān)會(huì)，還在審批中,。
然而,，在其積極進(jìn)行產(chǎn)能擴(kuò)張的同時(shí),，公司所處的LED行業(yè)卻遭遇了寒冬，未來(lái)產(chǎn)能能否消化值得懷疑,。且自2008年借殼上市以來(lái),，公司為了擴(kuò)產(chǎn)不斷進(jìn)行融資。
低價(jià)策略致毛利率下降
2010年,，三安光電的蕪湖項(xiàng)目建設(shè)方案甫一公布,，便引來(lái)資本市場(chǎng)的追捧。在2009年年底到2010年年初的一個(gè)月時(shí)間里,，三安光電的股價(jià)翻了一番。
按照該方案,，項(xiàng)目總投資約120億元,，其中購(gòu)置具有世界先進(jìn)水平的MOCVD設(shè)備(LED外延片生產(chǎn)設(shè)備)200臺(tái)，該項(xiàng)目分期實(shí)施,，一期投資60億元,，其中購(gòu)置MOCVD設(shè)備100臺(tái)；項(xiàng)目總建設(shè)周期為4年,，力爭(zhēng)3年完成項(xiàng)目建設(shè),。
這是基于市場(chǎng)對(duì)LED項(xiàng)目的美好預(yù)期。但是2011年,，受全球經(jīng)濟(jì)持續(xù)低迷影響,，加上LED
產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展不均衡，LED市場(chǎng)需求放緩,。
隨著三安光電的蕪湖項(xiàng)目的逐漸投產(chǎn),，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈。雖然當(dāng)前國(guó)內(nèi)勞動(dòng)力成本相對(duì)便宜,，使得三安光電的產(chǎn)品依然具備市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力,，但是其毛利率下滑已是不爭(zhēng)的事實(shí)。
據(jù)悉,，去年以來(lái),，三安光電不斷加快蕪湖工廠MOCVD的投產(chǎn)速度，并用激進(jìn)的低價(jià)策略獲得下游封裝廠家的認(rèn)可,。
業(yè)內(nèi)人士告訴《投資者報(bào)》記者,，目前國(guó)內(nèi)做封裝的上市企業(yè)基本都用到了三安光電的產(chǎn)品。市場(chǎng)主要還是集中在珠三角和長(zhǎng)三角,。
但是,，伴隨低價(jià)策略而來(lái)的是，公司的毛利率出現(xiàn)了下降,。三安光電2011年年報(bào)顯示,，公司主導(dǎo)產(chǎn)品芯片銷售的毛利率已從2010年的46.26%大幅下滑到2011年的26.15%。
此外，公司另一業(yè)務(wù)高倍聚光太陽(yáng)能業(yè)務(wù)2012年的經(jīng)營(yíng)虧損,，這也是2012年的毛利率下滑的原因之一,。三安光電相關(guān)人士表示，2013年?duì)幦⑦@塊業(yè)務(wù)做到盈虧平衡,，這在一定程度上也能提升整個(gè)產(chǎn)品的毛利率,。
產(chǎn)能擴(kuò)張?jiān)庥鲂袠I(yè)寒冬
“目前，蕪湖項(xiàng)目已經(jīng)發(fā)揮了90臺(tái)左右的產(chǎn)能,�,！鄙鲜鋈补怆娙耸空f(shuō)，隨著2013年產(chǎn)能的進(jìn)一步提高,，蕪湖項(xiàng)目滿產(chǎn)的話,，產(chǎn)能有望進(jìn)一步增長(zhǎng)。
三安光電2008年借殼上市以來(lái),，其天津項(xiàng)目19臺(tái),、廈門22臺(tái)MOCVD設(shè)備逐漸投產(chǎn)，2010年,，蕪湖項(xiàng)目推出120億元項(xiàng)目,，第一期103臺(tái)也逐漸投入使用，目前公司共有144臺(tái)MOCVD設(shè)備,，產(chǎn)能正在逐步擴(kuò)大,。三安光電有關(guān)人士表示，目前公司LED產(chǎn)品的毛利率為20%~30%,。
民生證券分析師尹沿技表示,，“LED芯片業(yè)務(wù)的高毛利時(shí)代已經(jīng)過(guò)去，意味著行業(yè)洗牌的結(jié)束,，競(jìng)爭(zhēng)格局趨向穩(wěn)定,。”
尹沿技認(rèn)為,，未來(lái)不排除公司用自有資金增加10-20臺(tái)MOCVD設(shè)備的可能,。
但是近幾年，國(guó)內(nèi)掀起LED行業(yè)投資熱潮,，已經(jīng)造成LED行業(yè)如風(fēng)電,、光伏行業(yè)一般，出現(xiàn)產(chǎn)能嚴(yán)重過(guò)剩,，導(dǎo)致2011年LED整個(gè)上下游產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格同時(shí)大幅下跌,。在當(dāng)前全球LED市場(chǎng)不景氣的背景下，上游芯片企業(yè)面臨著原材料價(jià)格反復(fù)波動(dòng),、運(yùn)營(yíng)成本居高不下,、海外市場(chǎng)專利壁壘等難題,。
借殼上市后頻繁融資
為了擴(kuò)張產(chǎn)能，三安光電2008年借殼上市以來(lái)頻頻融資,。
2009年2月,，三安光電公告，將非公開發(fā)行不超過(guò)5000萬(wàn)股,，募資不超過(guò)8億元,，用于天津三安光電的LED芯片產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目。
2010年3月16日,，三安光電再次發(fā)布定向增發(fā)預(yù)案,，擬增發(fā)不超過(guò)5300萬(wàn)股，募集資金凈額不超過(guò)29.8億元,，用于子公司實(shí)施蕪湖光電產(chǎn)業(yè)化（一期）項(xiàng)目,。該項(xiàng)目總投資66.62億元。
2011年,，三安光電第三次發(fā)布公告，擬增發(fā)不超過(guò)2.1億股,，募集總額不超過(guò)80億元,，全部用于蕪湖光電產(chǎn)業(yè)化（二期）項(xiàng)目和安徽三安光電有限公司LED應(yīng)用產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目，兩項(xiàng)目合計(jì)總投資約為91.25億元,。該增發(fā)方案于2011年5月獲得股東大會(huì)通過(guò),。
公司屢屢公布重大投資與“高送轉(zhuǎn)”方案，幫助其每年的再融資能夠順利實(shí)施,。
不過(guò),，公司2011年的融資方案一直沒(méi)有通過(guò)。去年12月5日,，三安光電發(fā)布公告稱數(shù)名高管集體增持公司股票約62萬(wàn)股,。有業(yè)內(nèi)人士稱，公司高管此舉或?yàn)檎诨I劃的定增保駕護(hù)航,。