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道指再創(chuàng)新高,，所有人都想從這輪牛市中分得一杯羹。券商稱客戶紛紛打來電話下單,；投資者正積極買進(jìn)美國股票基金,，一改數(shù)年來資金外流的局面。
歷史經(jīng)驗表明,，投資者傾向于賣低買高,。根據(jù)Ned Davis
Research的數(shù)據(jù)，在過去六輪牛市中,，有五輪都是投資者在道指首次創(chuàng)新高之后買入股票基金,。遺憾的是，當(dāng)指數(shù)達(dá)到創(chuàng)新高的水平時,，牛市一般也差不多要結(jié)束了,。
數(shù)據(jù)顯示，牛市中的道指在首次創(chuàng)新高之后還會有很大漲幅,，這一漲幅的中值為28%,。如果本輪牛市能達(dá)到這一中值水平，就意味著道指突破18000點后才會見頂,，遠(yuǎn)高于周二后市的14277點,。雖然大部分漲幅已成過去時，但剩下的4000點仍值得一博,，當(dāng)然前提是這輪牛市是典型牛市,。但投資者應(yīng)注意，牛市進(jìn)程可能已經(jīng)過半,。
與以往相比,，本輪牛市有一些特殊的支持性因素，其中最重要的一個就是美聯(lián)儲 (Fed)的貨幣政策,。
由于擔(dān)心失業(yè)問題,，F(xiàn)ed已向債券市場注入上千億美元，而且基本沒有停止的跡象,。其中的很多資金流入了股市,。很多分析師認(rèn)為，F(xiàn)ed是本輪牛市最有力的支柱,。
不過也有很多問題可削弱Fed帶來的支持,。比如歐洲持續(xù)的金融不確定性、中國經(jīng)濟(jì)增長方面的變數(shù),，以及美國減支計劃可能給經(jīng)濟(jì)造成不利等等,。另外，恐怖主義和中東緊張局勢也是潛在風(fēng)險,。
總之,，投資者要面對兩個事實。第一,，牛市已接近尾聲,，而且在正常情況下，離見頂也不遠(yuǎn)了,。第二,，現(xiàn)在的市場情況特殊，伯南克決心維持市場流動性,。在Fed發(fā)出退出定量寬松的信號之前,，除非其他地區(qū)出現(xiàn)重大利空，否則美國股市不會下跌,。
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