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證監(jiān)會日前通報了德賽電池內幕交易一案,，德賽電池原高管,、中介機構申銀萬國研究所等均被卷入其中,，等待他們的將是法律的懲罰。不過，并不為眾人所知的是，曾經的公募大佬王亞偉也在這只股票上有過精準的投資,。
德賽電池高管卷入內幕交易
2月22日，中國證監(jiān)會通報了德賽電池原總經理馮大明,、申銀萬國研究所企業(yè)客戶部總經理王文芳等人涉嫌內幕交易的情況,。
根據證監(jiān)會的通報，從2010年下半年起,，以馮大明為主的德賽電池管理團隊開始與申銀萬國研究所接觸,，籌備德賽電池重大資產重組事項，基本思路為上市公司向管理層控制的持股平臺發(fā)行股份,，購買其持有的德賽電池下屬三家主要子公司25%股權,。德賽電池內部由馮大明負責相關事宜,，申銀萬國研究所為德賽電池提供財務顧問服務,，申銀萬國研究所企業(yè)客戶部總經理王文芳負責該項目。2011年11月8日,，德賽電池召開會議,，討論項目計劃并成立了項目領導小組和工作小組，德賽電池重大資產重組的內幕信息形成,。2011年11月至2012年1月,，德賽電池開展了推動公司重大資產重組的一系列工作。2012年2月9日,，德賽電池召開會議討論決定停牌事宜,。2012年2月10日,，德賽電池股票停牌。2012年2月20日,，德賽電池公告稱正在籌劃重大資產重組事項,。2012年3月26日，德賽電池公告終止重大資產重組事項并復牌交易,。
德賽電池重大資產重組事項屬于《證券法》第七十五條規(guī)定的內幕信息,。馮大明時任德賽電池的總經理，且為德賽電池此次重大資產重組事項的主要負責人,，為內幕信息知情人,。2011年11月至12月，馮大明伙同相關人員謝暉利用新開立的劉某,、張某證券賬戶以及借用的李某,、車某證券賬戶，合計買入“德賽電池”股票200余萬股,，買入金額4500余萬元,。2012年4月至7月陸續(xù)賣出股票，實際獲利1800余萬元,。
王文芳是為德賽電池重大資產重組項目提供財務顧問服務的中介機構的項目負責人,，掌握德賽電池重組再融資項目的進展情況和重大事項，為內幕信息知情人,。徐雙全與王文芳為大學同學,。“德賽電池”股票停牌前,，王文芳涉嫌將該內幕信息泄露給徐雙全,。2012年2月6日至8日，徐雙全利用其控制的徐雙全,、陳某,、唐某、徐某賬戶買入“德賽電池”股票62余萬股,，買入金額1300余萬元,。2012年6月賣出股票，實際獲利700余萬元,。
證監(jiān)會還表示,，2012年7月已將該案移送公安機關，公安機關目前已移送檢察院審查起訴,。通報中還提到,，在本案中，上市公司資產重組事項準備時間較長,，歷經多個階段,，案情較為復雜,，涉及人員較多。從目前的情況來看,，涉案的上市公司高管馮大明,、來自中介機構的王文芳可以預見將受到法律的嚴懲。
王亞偉精準投資德賽電池
公開資料顯示,，就在本案移送公安機關的前一個月,，德賽電池在2012年6月13日發(fā)布公告稱，公司董事會于2012年6月8日收到董事總經理馮大明先生的書面辭呈,，馮大明先生因健康原因請求辭去所擔任的公司董事,、總經理及下屬各子公司董事長職務，并表示“目前公司生產經營一切正�,！�,。
不過值得注意的是，在稍早之前,，中國公募基金業(yè)還發(fā)生了另外一件大事,。2012年5月6日，華夏基金正式發(fā)布公告稱,，華夏基金副總經理王亞偉因“個人原因”于2012年5月4日正式離任,。在這份公告中，華夏基金表示,，王亞偉在擔任華夏大盤,、華夏策略基金經理期間，創(chuàng)造了“迄今難以復制的投資業(yè)績”,。公開資料顯示,，王亞偉自2005年12月31日起開始擔任華夏大盤精選基金經理，又于2008年10月23日起擔任華夏策略精選基金經理,。2006年以來,，王亞偉管理的華夏大盤精選基金在每年的業(yè)績排名中均處領先地位，自成立以來的凈值增長率高達1200.21%,，年化回報率達39.33%,。
眾所周知，作為昔日公募基金業(yè)的旗幟性人物,，王亞偉向來鐘情并且擅長對于重組類股票的投資,。自2005年擔任華夏大盤基金經理起,，王亞偉先后重倉投資*ST廣廈,、*ST昌河、勝利股份,、吉林森工等大量重組概念股,，并且目光精準,，很少失手。在業(yè)內人士看來,，王亞偉“迄今難以復制的投資業(yè)績”在很大程度上來自于其對重組股的精準投資,。
Wind統計數據顯示，就在2010年的中報中,，華夏基金旗下的華夏大盤精選,、華夏策略精選和華夏復興同時進入了德賽電池，而前兩只基金均為王亞偉所管理,。其中,，華夏大盤精選持有德賽電池197.1萬股，持股市值4159萬元,，占基金的資產凈值比例為0.73%,；華夏策略精選則持有德賽電池169.2萬股，持股市值3571萬元,，占基金的資產凈值比例為1.54%,；華夏復興則持有德賽電池134.3萬股，持股市值2833萬元,，占基金的資產凈值比為0.69%,。而在上述3只基金中，持有的德賽電池按占基金凈值比例排序分別位于第29位,、第11位和第44位,，均非重倉股。到了2010年的三季報,，上述三只基金的重倉股中也沒有出現德賽電池,，到了2010年年報，德賽電池則徹底從持股名單中消失,。也就是說,，就在德賽電池著手準備重組的前夜，王亞偉入駐了德賽電池,，并在此后迅速獲利了結,，其時機之精準讓人驚嘆。
不僅如此,，Wind統計數據還顯示,，自此之后，王亞偉旗下的兩只基金就再也沒有出現在德賽電池機構投資者的名單中,。在此之后,，華夏基金旗下的華夏優(yōu)勢增長、華夏行業(yè)精選,、華夏藍籌核心也相繼持有過德賽電池,。Wind統計數據顯示,，2010年第三季度德賽電池整體上漲了39.91%，并在2010年8月31日創(chuàng)下了34.85元/股(前復權)的階段高位,，而在2010年7月5日,，其最低股價卻僅為17.93元/股，如果按照這個時間區(qū)間來計算的話,，德賽電池短短兩個月的漲幅將高達80.20%,。統計還顯示。2010年第二季度,，德賽電池的均價為21.77元/股,，如果一次作為持倉成本的話，即使按照2010年9月30日28.89元的收盤價計算,，其收益率也將達到32.7%,。
“合理推測”與精準投資
也就是說，2010年下半年德賽電池接觸申銀萬國研究所籌劃重組,，擅長重組股的王亞偉旗下的兩只基金在2010年上半年潛入德賽電池,，一個季度后獲利了結。此后證監(jiān)會介入調查,，馮大明2012年6月辭職,，7月被移送公安機關，王亞偉則在稍早之前的一個月離開公募,。
《經濟參考報》記者就此征詢一位業(yè)內人士的意見,，該人士承認，對于重組類的公司,，由于涉及上市公司本身,、重組方、地方政府,、監(jiān)管部門等多方面因素,，就公司研究本身來說，困難不小,，因此要想長期精準投資重組股,，其難度是可想而知的。不過,，這位人士表示,，就華夏基金而言，在重組類股票的投資上的確具有一定的優(yōu)勢,。一方面,，在長期的投資中，他們已經可以從諸如會計費用的變化等細枝末節(jié)的動向來判斷公司進行重組的可能；另一方面,，由于王亞偉在公募基金業(yè)的地位,，許多研究員,、金牌行業(yè)分析師也傾向于和其進行交流,，聽取他的意見，因此在信息上也具有一定的優(yōu)勢,。
實際上,，除了德賽電池以外，時任華夏基金基金經理的王亞偉在重組股上的精準投資,，業(yè)內早已有頗多質疑之聲,。王亞偉2009年曾說過，“我從來不依據內幕信息去投資重組股,，我只依靠三點：公開信息,、合理推測、組合投資,�,！痹谒摹昂侠硗茰y”理論中提到，只要通過換位思考,，根本無需打探什么內幕信息,，很多問題就會迎刃而解，基金經理必須有意識地站在產業(yè)投資者的角度去思考,，這樣才能知其然也知其所以然,。
不過，在德賽電池一案中,，監(jiān)管部門認定的內幕信息形成時間在2011年11月,，此時距離王亞偉投資德賽電池已經有一年時間之遙，所以在本案中內幕交易這頂帽子扣不到他的頭上,。不過,，這樣的精準投資，試問有多少基金經理能夠做到呢,？