美國聯(lián)邦儲備委員會近日公布的最近一次議息會議紀要顯示,，多位美聯(lián)儲成員對進一步購買資產(chǎn)的潛在成本和風(fēng)險表示關(guān)注和憂慮，認為需在就業(yè)完全好轉(zhuǎn)之前就逐步縮小量化寬松措施(QE)規(guī)模,。這也意味著,，此前意見高度統(tǒng)一的量化寬松政策，在美聯(lián)儲內(nèi)部已經(jīng)產(chǎn)生分歧,，且退出的聲音有越來越強的趨勢,。一旦要求退出的聲音占了上風(fēng)，美國的量化寬松政策將極有可能提前退出,。
自美國推出量化寬松,，特別是第三輪、第四輪政策以來,，美聯(lián)儲主席伯南克就反復(fù)強調(diào),，在美國就業(yè)市場沒有出現(xiàn)“重大”改善和失業(yè)率下降至特定水平之前，美聯(lián)儲將繼續(xù)實施其資產(chǎn)購買計劃,。也就是說,，量化寬松政策退出的前提是美國經(jīng)濟出現(xiàn)明顯改善、就業(yè)率回到正常水平,。否則,，量化寬松政策會一直堅持下去。
顯然，美聯(lián)儲內(nèi)部出現(xiàn)意見分歧,，且退出的呼聲增強,，一方面，與美國近一段時間以來經(jīng)濟出現(xiàn)好轉(zhuǎn)跡象,、就業(yè)狀況得到一定改善,、投資者對美元資產(chǎn)的信心增強有關(guān)；另一方面,，也與對美國過度使用量化寬松政策可能產(chǎn)生的潛在成本增加,、風(fēng)險加大有關(guān)。畢竟,，量化寬松政策是一把“雙刃劍”,，用好了，對經(jīng)濟社會發(fā)展有利,；用不好,，會給社會經(jīng)濟發(fā)展帶來不利影響。
現(xiàn)在的問題是,，如果美聯(lián)儲真的提前退出量化寬松政策,，到底會不會給市場帶來嚴重沖擊與影響？特別是中國,，要不要采取預(yù)防措施,，應(yīng)對美國量化寬松政策的退出呢？
筆者認為,，對美國量化寬松政策可能出現(xiàn)的提前退出問題,，可以作一些應(yīng)對準備，但千萬不要反應(yīng)過度,。
首先,，量化寬松政策遲早要退出，遲早會對市場帶來一定的沖擊和影響,。所不同的是,，提前退出，會對市場預(yù)期產(chǎn)生一定影響,。因為,，自量化寬松政策出臺以來，市場上的流動性明顯增強,，特別是貴金屬、有色金屬等方面的價格出現(xiàn)了一定泡沫,。如果提前退出,，會將泡沫快速刺破，給投資者利益帶來影響。反過來說,，既然投資者選擇了資產(chǎn)泡沫,，想在泡沫中獲取利益，又為什么不能承受刺破泡沫帶來的損失呢,？而對中國來說,，并沒有受到這些資產(chǎn)泡沫的影響，不需要過度反應(yīng),。
第二,，量化寬松政策的退出，不僅意味著美國經(jīng)濟的復(fù)蘇和就業(yè)狀況的改善,，而且意味著市場流動性過剩的矛盾將會大大緩解,。在這樣的情況下，對中國來說應(yīng)該是利大弊小,。因為,，一旦美國經(jīng)濟復(fù)蘇了，對世界經(jīng)濟就會產(chǎn)生正面影響,，對中國產(chǎn)品出口等也會帶來積極影響,。同時，美元步入升值通道,，也會減輕人民幣升值的壓力,，減少美元資產(chǎn)的貶值，有利于提升中國外匯儲備價值,，提升所增持的美債的價值,。
第三，投資者關(guān)心的資金向美國回流,，對市場形成沖擊問題,，也應(yīng)當不必過于擔心。因為,，美聯(lián)儲內(nèi)部所以出現(xiàn)不同聲音,，而沒有形成提前退出的一致意見，最主要的還是美國經(jīng)濟復(fù)蘇和就業(yè)狀況改善沒有想象得那么好,。因此,，即便采取提前退出措施，也只會循序漸進,，而不會立即退出,。在這樣的情況下，中國完全有條件適應(yīng)這種變化,，采取有針對性的必要措施,，市場也不會出現(xiàn)大的波動,。
對中國來說，最緊迫的問題還是在如何穩(wěn)定經(jīng)濟增長的同時,，加快經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整步伐,，加大經(jīng)濟增長方式轉(zhuǎn)變力度，提高經(jīng)濟增長質(zhì)量與效益,。內(nèi)功練好了,，就不怕外部環(huán)境的變化。否則,，會面臨很大的困難與壓力,。