去年10月份發(fā)行的15億元中期票據(jù)，仍不能解決浙江吉利控股集團(tuán)有限公司（下稱“吉利集團(tuán)”）的資金“饑渴”問題,，今年1月底,，吉利集團(tuán)再發(fā)12億元的公司債券，試圖以此緩解外部并購不斷,、內(nèi)部加速投資的資金緊張局面,。
“到2015年實(shí)現(xiàn)銷量200萬輛，其中原吉利汽車計(jì)劃銷售140萬輛,，沃爾沃60萬輛（國內(nèi)銷售20萬輛,，國外40萬輛）�,！奔瘓F(tuán)在今年1月底所發(fā)的公司債券中描述了其3年后的市場戰(zhàn)略目標(biāo),。
這就需要吉利集團(tuán)未來3年內(nèi)與2012年相比實(shí)現(xiàn)銷量翻倍增長,，要完成超過100萬輛的銷量增量,，吉利集團(tuán)需要為此儲備糧食，同時吉利集團(tuán)也要面對收購沃爾沃汽車后的整合問題。
頻頻擴(kuò)張
2013年2月1日,，吉利集團(tuán)宣布，以1104萬英鎊收購英國錳銅控股的業(yè)務(wù)與核心資產(chǎn),，從而使該公司解除托管程序,；同在2月份，吉利汽車公布,，出資5億元聯(lián)合浙江康迪車業(yè)成立合資公司,，合資公司注冊資本將為人民幣10億元,，其中吉利汽車出資50%,，該合資公司主要發(fā)展電動汽車業(yè)務(wù)。為了發(fā)展電動車業(yè)務(wù),，外媒報(bào)道吉利汽車已向美國獨(dú)立電動車廠商菲斯科報(bào)出2億美元左右的收購價格。
吉利集團(tuán)在加碼投資新能源汽車的背后,，也在不斷投資研發(fā)中心和制造基地建設(shè)。
吉利集團(tuán)最新在瑞典設(shè)立歐洲研發(fā)中心,，吉利集團(tuán)歐洲研發(fā)中心CEO Mats
Fugerhag在電話中對記者表示,，該研發(fā)中心每年維持200名工程師及項(xiàng)目正常運(yùn)轉(zhuǎn)的資金為3億~4億元，研發(fā)中心從今年年底開始全面運(yùn)營,。
在2010年大手筆收購?fù)晡譅栁制嚭�,，吉利集團(tuán)這兩年仍然在不斷收購擴(kuò)張,。這需要吉利集團(tuán)不斷募集資金來“解渴”,。
吉利集團(tuán)在1月底發(fā)行的《2013年吉利集團(tuán)債券》中表示,，募集資金12億元用來投入正在建設(shè)的項(xiàng)目,，這些項(xiàng)目包括浙江吉利汽車技術(shù)有限公司 年產(chǎn) 100
萬套汽車零部件及配件項(xiàng)目,、寧波豐沃渦輪增壓系統(tǒng)有限公司年 產(chǎn) 150 萬臺渦輪增壓器項(xiàng)目,、湖南吉盛國際動力傳動系統(tǒng)有限公司年產(chǎn) 20 萬臺自動變速器項(xiàng)目等共 7
個固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目,。
這已經(jīng)不是吉利集團(tuán)第一次為基地建設(shè)項(xiàng)目募集資金,。2011年6月份，吉利集團(tuán)發(fā)行了《2011年吉利集團(tuán)債券》,，募資10億元，其中7億元用于年產(chǎn)30萬臺自動變速器項(xiàng)目和年產(chǎn)25萬套汽車電子系統(tǒng)及變速器等關(guān)鍵零部件的研發(fā)中心投資項(xiàng)目,，1億元用來償還銀行貸款,，2億元用來補(bǔ)充公司營運(yùn)資金,。
2012年10月，吉利集團(tuán)又發(fā)行了《吉利集團(tuán)2012年度第一期中期票據(jù)募集說明書》（下稱“中期票據(jù)”）,，其募集的15億元資金全部用于吉利集團(tuán)各子公司補(bǔ)充流動資金。吉利集團(tuán)在中期票據(jù)中表示,，根據(jù)2012年國內(nèi)各子公司新增銷售量及資金缺口預(yù)算,，預(yù)計(jì)流動資金缺口高達(dá)49.50億元,，按照公司生產(chǎn)周期6個月計(jì)算，則流動資金缺口為24.75億元,。
2015年沖200萬輛
從2011年6月至今,，吉利集團(tuán)在不到兩年時間內(nèi)已經(jīng)發(fā)行公司債券和中期票據(jù)37億元來支持吉利集團(tuán)的不斷擴(kuò)建,，這與吉利集團(tuán)2015年的市場戰(zhàn)略目標(biāo)有關(guān),，其計(jì)劃到2015年實(shí)現(xiàn)銷量200萬輛,。
去年,，吉利汽車和沃爾沃汽車的銷量之和剛剛超過90萬輛,。其中吉利汽車銷量為48.3萬輛，沃爾沃汽車2012年全球銷量為42.19萬輛,。
一位券商機(jī)構(gòu)汽車分析人士表示,，吉利集團(tuán)要在未來3年內(nèi)年銷量增加100萬輛，或許有難度,，同時，吉利集團(tuán)的難度還在于其利潤不高,。
上海新世紀(jì)資信評估投資服務(wù)有限公司分析師韓軍在《2013年吉利集團(tuán)債券信用評級報(bào)告》中指出，2009年~2012年3月份,，吉利集團(tuán)營業(yè)收入分別為141.50億元、689.75億元,、1509.95億元和368.05億元,，相對應(yīng)的營業(yè)利潤率則分別為6.09%、2.74%,、0.88%和-1.89%,。受2011年以來優(yōu)惠購車政策的退出以及市場競爭激烈的影響,，該公司自身的盈利能力有較明顯下滑,。同時，吉利集團(tuán)這幾年的盈利仍依賴政府補(bǔ)貼,。
記者在《2013年吉利集團(tuán)債券》和吉利汽車2012年半年報(bào)中發(fā)現(xiàn)，吉利集團(tuán)2009年~2011年?duì)I業(yè)外收入分別為5.44億元,、133.72億元和17.41億元,，這些營業(yè)外收入主要依賴各類政府給予的造廠資助。其中2009年的政府補(bǔ)助為3.53億元,，2010年政府給予的造廠補(bǔ)助為13.84億元以及并購折價110.84億元，2011年的政府補(bǔ)助為16.43億元,，2012年上半年收到的政府補(bǔ)助則為6.34億元。
沃爾沃未能解憂
吉利集團(tuán)董事長李書福還有一個難題：整合沃爾沃,。
2010年10月份，李書福18億美元從福特汽車手里收購了沃爾沃汽車,，但是三年后的今天,，吉利集團(tuán)仍走在復(fù)興沃爾沃汽車的路上。而這幾年來,，吉利集團(tuán)背負(fù)的債務(wù)在逐漸增加，尤其是2010年兼并沃爾沃汽車后,，吉利集團(tuán)負(fù)債規(guī)模急劇膨脹。
2009年~2011年末,，吉利集團(tuán)負(fù)債總額分別為161.41億元、712.34億元和787.68億元,，資產(chǎn)負(fù)債率也逐年上升,，分別為70.43%,、73.27%和74.86%。2012年3月末,、吉利集團(tuán)負(fù)債總額為845.52億元,，資產(chǎn)負(fù)債率為74.71%,。韓軍認(rèn)為,，吉利集團(tuán)負(fù)債總額增長較快,，負(fù)債規(guī)模大,。
目前,，盡管吉利集團(tuán)很舍得往沃爾沃投入,，但暫時難從中得到回報(bào)。與其他豪華車品牌相比,，沃爾沃汽車去年銷量甚至出現(xiàn)了小幅度下滑,。
沃爾沃汽車2012年全球銷量同比下降了6.1%至42.19萬輛，其在十大銷售市場中,，除美國,、俄羅斯、荷蘭和日本出現(xiàn)了小幅增長外,，包括中國,、瑞典、德國等多個國家和地區(qū)均有明顯下滑,。而在具體產(chǎn)品上,，除了2012年新發(fā)布的V40和V40CC之外，僅有XC60和V60實(shí)現(xiàn)增長,，其余12款在售車型銷量全部下滑,。
銷量的跌幅也導(dǎo)致利潤下滑。沃爾沃汽車在2012年9月份發(fā)布的半年報(bào)中,，2.39億瑞典克朗的營業(yè)利潤（息稅前利潤）已經(jīng)較2011年同期的15.29億瑞典克朗出現(xiàn)了嚴(yán)重縮水。據(jù)外媒報(bào)道,，沃爾沃汽車2013年將裁員1000人，試圖以此避免2013年的虧損,。
銷量和利潤的下滑不是李書福收購沃爾沃的初衷。李書福此前曾表示,，促使沃爾沃汽車回歸豪華車第一陣營,，沃爾沃汽車2015年在中國的銷量目標(biāo)為20萬輛。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,，沃爾沃汽車銷量在華的增長必然要依賴沃爾沃車型國產(chǎn),，但是沃爾沃汽車面臨的尷尬是國產(chǎn)化項(xiàng)目一拖再拖。日前,，
沃爾沃汽車在大慶和成都在建整車生產(chǎn)基地已經(jīng)完工,，張家口發(fā)動機(jī)工廠也開工在建，但是整體計(jì)劃仍還沒拿到政府的審批,。
不過，野村證券認(rèn)為,，沃爾沃汽車和吉利汽車正在發(fā)揮協(xié)同效用。野村證券指出,，吉利汽車與康斯博格簽訂了價值人民幣1.75億元的5年期換擋器供應(yīng)合同,，將于2014年開始生產(chǎn),，康斯博格是沃爾沃的供應(yīng)商，該交易意味著吉利汽車正開始接觸沃爾沃的供應(yīng)網(wǎng)絡(luò),，這是體現(xiàn)合并協(xié)同效應(yīng)正逐步實(shí)現(xiàn)的積極信號,，吉利汽車正在利用沃爾沃汽車的優(yōu)勢來提高產(chǎn)品質(zhì)量。
“研發(fā)中心將整合旗下沃爾沃汽車和吉利汽車的優(yōu)勢資源,，全力打造新一代中級車模塊化架構(gòu)及相關(guān)部件,，以滿足沃爾沃汽車和吉利汽車未來的市場需求�,！� Mats
Fugerhag告訴記者,。