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2012年，歐盟經(jīng)過艱苦努力,，采取了諸如啟動(dòng)銀行業(yè)聯(lián)盟,，將歐洲穩(wěn)定機(jī)制(ESM)投入運(yùn)行，向西班牙銀行業(yè)注資,，為希臘債務(wù)減記等措施,，使危機(jī)的勢(shì)頭得到扼制。但經(jīng)濟(jì)減速與債務(wù)危機(jī)并行,，令歐洲領(lǐng)導(dǎo)者顧此失彼,，預(yù)計(jì)來年歐元區(qū)還將面臨雙重考驗(yàn)。
值得欣慰的是,，歐元區(qū)內(nèi)重債國(guó)的結(jié)構(gòu)性改革也取得了一定的進(jìn)展,。歐盟委員會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，到2011年底,，希臘與愛爾蘭的單位勞動(dòng)力成本比最高峰時(shí)回落了約20%,，西班牙回落了10%。勞動(dòng)力成本的回落使得勞動(dòng)生產(chǎn)率得到提高,。2009年以來,，西班牙的商品與服務(wù)業(yè)出口增長(zhǎng)了27%，愛爾蘭增長(zhǎng)了14%,，葡萄牙增長(zhǎng)了22%,，意大利也增長(zhǎng)了21%。而西班牙在2012年7,、8月出現(xiàn)了過去15年來首次出現(xiàn)的經(jīng)常項(xiàng)目盈余,，這說明該國(guó)的競(jìng)爭(zhēng)力正在不斷提高,。
雖然2012年歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)陷入“二次探底”，但隨著歐盟一系列促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)措施的實(shí)施,，其經(jīng)濟(jì)先行指標(biāo)也出現(xiàn)復(fù)蘇的跡象,。例如英國(guó)Markit公司發(fā)布的歐元區(qū)采購經(jīng)理人指數(shù)已經(jīng)由10月份的45.8回升到12月份的47.3，為過去9個(gè)月的最高點(diǎn),；德國(guó)曼海姆的歐洲經(jīng)濟(jì)研究中心ZEW經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)也由7月份的-22.3回升到12月份的7.6,。這說明歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)的回落趨勢(shì)正在得到有效扼制。
盡管如此,，危機(jī)的解決仍遙遙無期,，而且還會(huì)不斷地發(fā)酵。歐盟委員會(huì)主席巴羅佐近日在多個(gè)場(chǎng)合提醒歐盟的首腦們：現(xiàn)在還不是松懈的時(shí)候,。
例如希臘,，雖然歐盟前后進(jìn)行了兩輪救助，并減免了約1400億歐元的債務(wù),。但由于希臘經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷嚴(yán)重萎縮,，其債務(wù)比例不降反升。再如西班牙,，該國(guó)銀行業(yè)的壞賬“窟窿”到底有多大,，對(duì)經(jīng)濟(jì)與財(cái)政的影響有多深都尚未可知，該國(guó)至今未能擺脫全面救助的“陰影”,。而德國(guó)與意大利在2013年將要舉行大選,，政治上的不確定性導(dǎo)致金融市場(chǎng)的不穩(wěn)定。因此,，不能排除在2013年某個(gè)時(shí)間一些重債國(guó)的危機(jī)再度升級(jí),。
歐盟智庫布魯塞爾歐洲與全球經(jīng)濟(jì)研究所高級(jí)研究員紹爾特·達(dá)爾沃什表示，重債國(guó)的不穩(wěn)定會(huì)影響到其他成員國(guó),，包括那些實(shí)力較強(qiáng)的國(guó)家,。一方面這些成員國(guó)間的經(jīng)濟(jì)聯(lián)系緊密，更重要的是債務(wù)危機(jī)會(huì)影響到信心,，并削弱經(jīng)濟(jì)活動(dòng),。
2013年歐元區(qū)的銀行業(yè)危機(jī)仍將持續(xù)。歐盟在2012年底雖然按時(shí)達(dá)成了建立單一監(jiān)管機(jī)制的協(xié)議,，并為使用ESM直接注資銀行開了“綠燈”,，但按計(jì)劃這一機(jī)制要到2014年3月左右方可生效，很顯然,，這一“遠(yuǎn)水”難解“近渴”,。在此之前，歐元區(qū)的銀行體系仍十分脆弱,。
銀行業(yè)信心的脆弱也影響到實(shí)體經(jīng)濟(jì),。歐洲央行行長(zhǎng)德拉吉近日在歐洲議會(huì)表示,，2012年上半年，歐洲央行通過兩輪長(zhǎng)期資本再融資(LTRO)操作,，向歐元區(qū)金融市場(chǎng)注入了約5000億歐元的資金,，同時(shí)放寬了貸款抵押品的限制，但這些資金很難進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì),。其主要原因是投資與消費(fèi)需求的疲軟導(dǎo)致信貸活動(dòng)受到了抑制,。
達(dá)爾沃什對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示，2013年歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)前景仍十分脆弱,。在宏觀方面,，財(cái)政緊縮政策還將持續(xù)，這將導(dǎo)致私人機(jī)構(gòu),，包括銀行繼續(xù)去杠桿化,。在這種情況下，私營(yíng)部門的需求與信貸供給都將受到抑制,。而由于歐元區(qū)企業(yè)融資還是以銀行貸款為主,，因此信貸供應(yīng)的限制對(duì)經(jīng)濟(jì)會(huì)產(chǎn)生雙重影響,。
在財(cái)政緊縮與高失業(yè)率導(dǎo)致歐元區(qū)國(guó)內(nèi)消費(fèi)疲軟,、銀行業(yè)危機(jī)導(dǎo)致投資需求下降的情況下，歐元區(qū)提振經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將更加依賴出口,。
2012年下半年以來,，隨著歐元的適度貶值，歐元區(qū)的出口同比出現(xiàn)較大增長(zhǎng),。2012年7,、8、9,、10月的商品貿(mào)易順差分別達(dá)到156億歐元,、66億歐元、98億歐元與102億歐元,，而去年同期分別是順差21億歐元,、-57億歐元、17億歐元與-7億歐元,。然而,，2013年全球經(jīng)濟(jì)前景仍十分暗淡，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體普遍陷入債務(wù)“泥潭”,，“去杠桿化”將是長(zhǎng)期主題,。新興經(jīng)濟(jì)體也面臨著經(jīng)濟(jì)減速與泡沫破裂的困擾。在此情況下,，歐元區(qū)的出口前景并不十分樂觀,。
目前全球經(jīng)濟(jì)大環(huán)境仍處于緊縮狀態(tài),。以美國(guó)為首的發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體自2002年以來執(zhí)行了超寬松的財(cái)政與貨幣政策，通過大量發(fā)行國(guó)債來彌補(bǔ)其巨額赤字,，使得世界經(jīng)濟(jì)進(jìn)入一輪擴(kuò)張周期,，并間接拉動(dòng)以“金磚國(guó)家”與“靈貓六國(guó)”(哥倫比亞、印尼,、越南,、埃及、土耳其和南非)為代表的新興經(jīng)濟(jì)體逐漸進(jìn)入工業(yè)化與城鎮(zhèn)化的高速發(fā)展階段,。
然而,，于2008年爆發(fā)的全球金融危機(jī)帶來的一個(gè)后果是各國(guó)政府債務(wù)迅速上升。危機(jī)期間各國(guó)政府均花費(fèi)巨資救市,，并使得公共債務(wù)在一兩年內(nèi)迅速爆長(zhǎng),。目前發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)的債務(wù)已經(jīng)達(dá)到或接近財(cái)政政策的極限，而要想削除政府的債務(wù),，則需要一個(gè)漫長(zhǎng)而痛苦的過程,。
2013年，全球主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體,，包括美,、歐、日,，將進(jìn)入一個(gè)去債務(wù)化的過程,，國(guó)內(nèi)需求都將受到這一因素的影響。另外,，持續(xù)不斷的中東局勢(shì)的緊張也使得國(guó)際油價(jià)在較長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)都處于較高的水平,。高油價(jià)一方面使得社會(huì)各方面成本上升，另一方面也會(huì)削弱歐元區(qū)通過調(diào)節(jié)匯率來走出衰退的努力,。
達(dá)爾沃什表示,，未來歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的狀況取決于財(cái)政整頓的節(jié)奏、銀行資產(chǎn)負(fù)債表的修復(fù)狀況以及歐盟能否及時(shí)推出確保歐元區(qū)穩(wěn)定的政策,。這些政策越早出臺(tái),，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇就會(huì)越快到來。
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