臨近年末,，人民幣國際化離岸市場的進(jìn)展捷報(bào)頻傳,，在岸市場改革亦在穩(wěn)步推進(jìn)。業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為,，隨著匯率市場化改革的推進(jìn),，未來幾年應(yīng)當(dāng)是人民幣國際化的最佳時機(jī)。
離岸市場有聲有色
１２月４日,，中韓達(dá)成貨幣互換協(xié)議,，鼓勵雙邊貿(mào)易中使用兩國本幣；同日,，香港,、倫敦兩地私營金融機(jī)構(gòu)組成的人民幣小組在倫敦舉行第二次會議,，雙方同意繼續(xù)改善和擴(kuò)大離岸人民幣流動性；１２月中旬,，加拿大不列顛哥倫比亞省在北京啟動其全球發(fā)行人民幣債券的首輪路演……
上述消息,，顯示人民幣國際化在離岸市場進(jìn)展喜人。人民幣國際化需要讓不同地方的人民幣資金融合,，從目前的格局來看,，香港—倫敦的這一軸心正逐漸成形。
渣打香港行政總裁洪丕正表示,，今年以來,，中國對外貿(mào)易中有１２％貿(mào)易量使用人民幣，較去年增加兩個百分點(diǎn),。預(yù)計(jì)至２０１５年左右,，這一比例有望提高至２０％。未來要繼續(xù)鼓勵企業(yè)使用人民幣作結(jié)算貨幣,，通過貿(mào)易增加境外人民幣資金池,。
從他的表態(tài)中，可大致讀出離岸市場推動人民幣國際化的思路——通過貿(mào)易與資本兩種方式,，一步步做大人民幣在離岸市場的存量與交易規(guī)模,，最終形成體外循環(huán)。
在岸市場略顯“保守”
相較于離岸市場的摩拳擦掌,，人民幣國際化的關(guān)鍵突破還在國內(nèi)政策何時放開,。若將人民幣的國際化視為人民幣在全球的大型循環(huán)系統(tǒng)，體外循環(huán)的部分可謂有聲有色,，但在至關(guān)重要的人民幣跨境流動方面,，則略顯滯后。
“這樣的情形和其他國家有所不同,。在其他貨幣的國際化過程中,，最大的障礙并非本國的保守，而是海外市場上對于該種貨幣的接受程度不高,�,！卑舶钭稍兪紫芯繂T陳功表示，“但投機(jī)性大于交易性的國際化也并非中國所樂見,，因?yàn)檫@難以為本國實(shí)體經(jīng)濟(jì)添磚加瓦,，還會帶來金融風(fēng)險(xiǎn)�,！�
歸根結(jié)底,，全球最大的人民幣市場在中國國內(nèi)，離岸人民幣投資中國市場存在的障礙,，終將影響到人民幣“走出去”的整體格局,。要讓流出去的人民幣能夠重新流回,，打通體內(nèi)外循環(huán)的隔閡，形成循環(huán)往復(fù)的資金流動,。
今年以來,，決策層顯然已經(jīng)意識到了這一點(diǎn)，在離岸人民幣回流中國市場方面下了諸多功夫,，在包括ＲＱＦＩＩ,、跨境人民幣貸款、跨境ＥＴＦ等方面推出諸多舉措,。
形成匯率機(jī)制是關(guān)鍵點(diǎn)
然而,，如果將人民幣在岸市場的穩(wěn)步推進(jìn)視同為“保守”的話，似乎有失偏頗,。
在中國外匯投資研究院院長譚雅玲看來,，人民幣國際結(jié)算的擴(kuò)大確實(shí)是人民幣走向國際的重要過程和手段，但人民幣國際貿(mào)易結(jié)算的推進(jìn)和強(qiáng)化,，就中國貿(mào)易形勢的好轉(zhuǎn)與增長而言,，尚沒有看到直接的促進(jìn)和推動作用�,！扒形鹈幕蜻^于樂觀,，在尚未形成成熟的貨幣制度前就大談人民幣國際化是一大風(fēng)險(xiǎn)�,！�
談及貨幣制度建設(shè),，不得不提人民幣匯率形成機(jī)制在今年取得的一系列突破。首先,，今年４月人民幣對美元的日間交易區(qū)間從０．５％擴(kuò)大至１％,；其次，在人民幣四季度持續(xù)走強(qiáng)期間,，央行對外匯市場的干預(yù)減少有目共睹,。
“大幅干預(yù)匯率，走回頭路肯定不對,。但馬上讓人民幣匯率形成機(jī)制更加市場化，會給部分外貿(mào)企業(yè)帶來較大負(fù)面影響,。只能兩害相較擇其輕,，成長的煩惱在所難免�,！币晃谎胄袃�(nèi)部人士向記者坦言,，“減少干預(yù)并不意味著不干預(yù)，重要的是明確干預(yù)規(guī)則,，如限定波動幅度,、設(shè)定干預(yù)數(shù)量和目標(biāo)等,。”
中國社科院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所研究員張斌撰文指出,，人民幣匯率形成機(jī)制之所以重要,，因?yàn)檫@是我國諸多經(jīng)濟(jì)難題的源頭問題，人民幣國際化也受其制約,�,！叭绻@個結(jié)解開了，很多其他難題也將迎刃而解,�,！�
應(yīng)該看到，今年央行已明顯減少了市場干預(yù),，人民幣匯率彈性有所提高,。相信只要堅(jiān)持下去，將對我國宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型形成有效的制度保障,，人民幣國際化進(jìn)程也將加更穩(wěn)健自如,。